Könnte der Börsenboom eine Blase sein?

Befindet sich der heutige brodelnde Aktienmarkt in einer Blase?

Der Wert aller Aktien im Benchmark-Aktienindex S&P 500 betrug am Donnerstag das 1,79-fache der gesamten Wirtschaftsleistung des Landes für das Jahr, so die Daten, die Michael O’Rourke, Chef-Marktstratege von Jones Trading Co., zusammengestellt und in der folgenden Grafik dargestellt hat. Und die Aktien stiegen am Montag weiter an, nachdem bekannt gegeben wurde, dass Präsident Joe Biden Jerome Powell für eine weitere Amtszeit als Vorsitzender der Federal Reserve nominieren würde.

Das Verhältnis, das die Marktkapitalisierung des S&P 500 im Vergleich zum Bruttoinlandsprodukt (BIP) angibt, ähnelt dem sogenannten „Buffett-Indikator“, benannt nach dem renommierten Investor Warren Buffett, der vor 20 Jahren ein Maß erfunden hat, das den gesamten Aktienwert des Landes mit seiner Wirtschaftsleistung vergleicht. Für einige Analysten ist ein hoher Buffett-Indikator ein Signal dafür, dass Aktien überbewertet und auf einen Absturz vorbereitet sind.

Hat der heutige brodelnde Aktienmarkt das Verhältnis von Aktien zu BIP in ein gefährliches Terrain getrieben? Nun, zum Vergleich: Die Marktkapitalisierung des S&P 500 erreichte nie mehr als das 1,21-fache des BIP, selbst während der Dotcom-Blase in den 2000er Jahren. Der Durchschnitt der letzten drei Jahrzehnte lag bei etwa 84 %.

„Da die US-Finanzmärkte ein neues Maß an Wahnsinn erreicht haben, möchten wir sicherstellen, dass wir diesen Moment für die Nachwelt dokumentieren“, schrieb O’Rourke letzte Woche in einem Kommentar. „Wir gehören zu den wenigen, die einen Bewertungsrückgang des S&P 500 um 50 % befürchten, der die Marktkapitalisierung des Index wieder in Einklang mit seinem durchschnittlichen historischen Verhältnis zum BIP bringen würde.“

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