Warum ist Liquidität bei Rohstoffen so wichtig?

ByDr. J. K. Hartmann

Rohstoffe können volatiler sein als andere Anlageformen, daher ist die Liquidität von größter Bedeutung. Der einfache Kauf oder Verkauf eines Vermögenswerts, ohne den Marktpreis zu beeinträchtigen, führt zu einem liquiden Vermögenswert. Liquidität tritt tendenziell auf, wenn ein Vermögenswert ein hohes Handelsniveau aufweist. Investitionen in liquide Vermögenswerte sind oft sicherer als illiquide, da es einfach ist, Positionen ein- und auszusteigen.

Wichtige Erkenntnisse

  • In der Welt des Investierens sind Rohstoffe Rohstoffe wie Öl, Gold, Mais, Sojabohnen, Kaffee, Vieh und mehr.
  • Rohstoffe sind tendenziell volatiler als andere Anlagen. Berücksichtigen Sie vor dem Abschluss eines Handels die Liquidität. Das ist die Möglichkeit, Ihre Vermögenswerte zu kaufen und zu verkaufen.
  • Jede Rohstoffkategorie – etwa Edelmetalle, Energie oder Getreide – umfasst einige Rohstoffe, die liquider sind, während andere weniger liquide sind.
  • Achten Sie beim Kauf von Rohstoffen oder Vermögenswerten darauf, dass Sie liquide sind.

Was sind Rohstoffe?

Rohstoffhandel auf verschiedene Arten. Da ist zunächst der physische Rohstoffmarkt. Ein Fass Öl, ein Barren Gold, eine Lastwagenladung Mais oder Sojabohnen, eine Tüte Kaffee oder sogar eine Rinderherde sind Beispiele für die physischen Grundnahrungsmittel im Herzen der Rohstoffmärkte.

Alles andere, was gehandelt wird, ist ein Derivat. Hierbei handelt es sich um ein Instrument mit einem Preis, der den Wert des zugrunde liegenden Hartrohstoff-Assets widerspiegelt. Der physische Rohstoffhandel findet zwischen Produzenten, Händlern und Endverbrauchern statt. Auf den Derivatemärkten sind es Spekulanten, Investoren, Arbitrageure und andere interessierte Parteien, die die Vermögenswerte liquide machen.

Notiz

Stellen Sie sich die Rohstoffmärkte als Pyramide vor. Ganz oben stehen die Vermögenswerte selbst. Darunter befinden sich Derivate. Die nächste Ebene ist der außerbörsliche (OTC) Markt. Forwards und Swaps sind Kapital-zu-Kapital-Instrumente, die häufig finanziell abgewickelt werden. Sie können jedoch häufig eine physische Lieferung des Warenwerts ermöglichen und tun dies auch. Die nächste Stufe in der Pyramide sind die Termin- und Optionskontrakte, die an Börsen gehandelt werden. Diese Verträge ermöglichen es einer breiten und vielfältigen Gruppe von Marktteilnehmern, ein Interesse oder eine „Position“ an den Preisbewegungen von Rohstoffen zu haben. Die nächste Ebene der Pyramide besteht aus ETF- und ETN-Produkten, die darauf ausgelegt sind, Preisschwankungen bei den Vermögenswerten nachzuahmen, die sie angeblich repräsentieren.

Was ist Liquidität in Rohstoffen?

Verschiedene Rohstoffe bieten unterschiedliche Liquiditätsgrade. Schauen wir uns einige der liquideren und weniger liquiden Rohstoffsektoren und spezifischen Märkte an, um das Konzept der Liquidität zu verstehen.

  • Edelmetalle:Das liquideste Edelmetall ist Gold, da es eine höhere Handelsaktivität aufweist als jedes andere Edelmetall. Gold wird sowohl auf dem physischen Markt als auch auf den OTC-Termin- und Swap-Märkten gehandelt. An Börsen gibt es Futures- und Optionskontrakte für flüssiges Gold sowie auf dem Metall basierende ETF- und ETN-Produkte. Andere Edelmetalle sind weniger liquide. Da ist zum Beispiel Rhodium, ein weiteres Edelmetall. Rhodium wird nur auf dem physischen Markt gehandelt.Das macht Gold weitaus liquider als Rhodium, da es keine Rhodium-Futures zum Handel gibt.
  • Energie:Rohöl ist möglicherweise der am liquidesten gehandelte und am weitesten verbreitete Rohstoff der Welt.Kohle wird mittlerweile nicht im gleichen Umfang und nicht mit so vielen Derivaten gehandelt wie Rohöl. Daher ist Rohöl ein flüssigerer Energierohstoff als Kohle.

Dies sind nur zwei Fälle, in denen Rohstoffe innerhalb desselben Sektors unterschiedliche Liquiditätsgrade aufweisen. In allen wichtigen Sektoren gibt es sie – darunter auch andere Metalle, Energie, Getreide, Agrarrohstoffe sowie tierische Proteine ​​oder Fleisch.

Wie können Sie feststellen, ob ein Rohstoffmarkt liquide ist?

Bestimmte Bedingungen machen einen Markt liquide. Achten Sie auf diese Merkmale, die in der Regel auf allen liquiden Rohstoffmärkten der Fall sind:

  • Ein aktiver Spot- oder Cash-Basismarkt für die physische Ware
  • Viele Käufer und Verkäufer – Absicherer, Spekulanten, Investoren und andere
  • Eine offene, transparente und diskriminierungsfreie Liefermethode
  • Eine klar definierte Beziehung zwischen dem Derivat und der physischen Ware
  • Eine Möglichkeit, Bargeld und Derivate auszutauschen
  • Eine Konvergenz des Barpreises und der Preise, die die zukünftige Lieferung im Laufe der Zeit widerspiegeln

Terminmärkte sind liquider, weil sie alle diese Merkmale erfüllen. Sie können die Liquidität bestimmter Futures-Produkte messen, indem Sie sich die täglichen Handelsvolumina und offenen Positionen sowie die Anzahl der offenen (aber nicht geschlossenen) Long- und Short-Positionen ansehen. Je höher das Volumen und das Open Interest, desto liquider ist ein Markt.

Warum ist Liquidität wichtig?

Liquidität ist für alle Vermögenswerte wichtig, nicht nur für Rohstoffe. Liquidität stellt sicher, dass Händler problemlos kaufen und verkaufen können. Das bringt Spekulanten und Investoren in einen Markt. Ein illiquider Markt neigt dazu, weitaus volatiler zu sein als ein liquider, da weniger Geschäfte zu einer instabileren Preisgestaltung führen können. Tatsächlich besteht das wichtigste Merkmal der Liquidität darin, dass sie die Handels- oder Investitionskosten senkt.

Wenn Sie in Rohstoffe – oder eine andere Anlageklasse – investieren, achten Sie darauf, dass Sie liquide Instrumente wählen, damit Sie problemlos zu den niedrigsten Handelskosten kaufen und verkaufen können. Die Geld-Brief-Spanne für einen Vermögenswert stellt die Kosten für den Kauf und Verkauf dar. Die liquidesten Vermögenswerte weisen die engsten Geld-Brief-Spannen auf. Weniger liquide Märkte weisen tendenziell eine größere Spanne zwischen Kauf- und Verkaufspreisen auf, wodurch die Handelskosten steigen.