Die Erholung des Arbeitsmarktes schreitet stoßweise voran

Die US-Wirtschaft hat im November weniger neue Arbeitsplätze geschaffen als im gesamten Jahr, doch hinter den enttäuschenden Zahlen verbergen sich Anzeichen dafür, dass die Erholung der Beschäftigungszahlen nach der Pandemie immer noch kräftig voranschreitet.

Die Zahl der Beschäftigten außerhalb der Landwirtschaft stieg nur um 210.000, weniger als die Hälfte des Wachstums im Oktober oder der Prognose von Ökonomen, teilte das Bureau of Labor Statistics am Freitag in seinem Monatsbericht mit.Andererseits sank die Arbeitslosenquote von 4,6 % auf 4,2 % und näherte sich damit dem Niveau vor der Pandemie von 3,5 % an. Ökonomen zeigten sich auch durch die Erwerbsbeteiligungsquote ermutigt, die den höchsten Stand seit Beginn der Pandemie erreichte, da 594.000 Menschen den Arbeitsplatz verließen und entweder Arbeit fanden oder sich auf die Suche danach machten.

„Die Schlagzeile deutet auf eine Katastrophe hin, aber die zugrunde liegenden Daten geben Anlass zu vorsichtigem Optimismus“, sagte Matt Matigian, CEO von Blue World Asset Management.

Während die Beschäftigungszahlen außerhalb der Landwirtschaft das ganze Jahr über am langsamsten wuchsen, zeigte eine andere Messung, dass die Beschäftigung um 1,13 Millionen Arbeitsplätze zunahm, den stärksten Anstieg seit Oktober 2020.Diese Kennzahl, die aus einer monatlichen Umfrage unter US-Haushalten und nicht von Unternehmen stammt, umfasst Landarbeiter und Selbstständige und ist von Monat zu Monat anfälliger für dramatischere Schwankungen.

Für diejenigen, die verfolgen, wie schnell wir die durch die Pandemie verlorenen Arbeitsplätze wiederherstellen, ist das langsamere Wachstum der Beschäftigungszahlen außerhalb der Landwirtschaft wenig inspirierend – es arbeiten immer noch 3,9 Millionen Menschen weniger als vor Ausbruch der Pandemie, und es würde mehr als eineinhalb Jahre dauern, bis diese Arbeitsplätze in dem Tempo wie im Novemberbericht wiederhergestellt sind. Aber ansonsten ist der Arbeitsmarkt so gut wie nie zuvor, zumindest wenn man eher auf der Suche nach Arbeit als auf der Suche nach einem Arbeitskräfte ist: Arbeitssuchenden steht eine fast rekordverdächtige Anzahl offener Stellen zur Auswahl, und die Arbeitnehmer freuen sich über rekordverdächtige Gehaltserhöhungen (obwohl die Inflation den Wert dieser Erhöhungen gemindert hat).

„Die Schlagzeilenzahl ist im Vergleich zur Breite der verfügbaren Daten eher ein Ausreißer“, sagte Michael O’Rourke, Chef-Marktstratege bei Jones Trading. 

In den meisten wichtigen Wirtschaftszweigen wurden zumindest einige Arbeitsplätze geschaffen, wobei die freiberuflichen und unternehmensbezogenen Dienstleistungen mit einem Anstieg von 90.000 im Vergleich zum Oktober an der Spitze standen. Die einzige Ausnahme bildete der Einzelhandel, der 20.000 Arbeitsplätze verlor, vor allem in Bekleidungsgeschäften und im Gemischtwareneinzelhandel.

Douglas Porter, Chefökonom bei BMO Capital Markets, spekulierte in einem Kommentar, dass ein möglicher Grund für die Diskrepanz zwischen dem schwachen Beschäftigungswachstum außerhalb der Landwirtschaft und den herausragenden Zahlen aus der Haushaltsumfrage darin bestehe, dass Menschen „informelle“ Arbeit aufnahmen, während die Arbeitslosenunterstützung zurückging.

Ökonomen sahen auch Anlass zur Skepsis hinsichtlich der Genauigkeit der November-Zahlen, da das Bureau of Labor Statistics in seinen jüngsten Berichten das Beschäftigungswachstum unterschätzt und das Beschäftigungswachstum der Vormonate für sechs Monate in Folge revidiert hat (einschließlich der Hinzufügung von 82.000 ab September und Oktober am Freitag). Darüber hinaus seien Anpassungen zur Berücksichtigung saisonaler Muster im Zeitalter der Pandemie schwer vorhersehbar geworden, sagten einige Ökonomen.

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