Was ist Währungsaufwertung?

ByDr. J. K. Hartmann
Definition

Währungsaufwertungist die Wertsteigerung der Währung eines Landes im Vergleich zur Währung eines anderen Landes. Die Regierungspolitik und eine steigende Investitionsnachfrage führen zu einer Aufwertung der Währung. Wenn eine Währung im Vergleich zu einer anderen Währung an Wert gewinnt, bedeutet das, dass die Waren dieses Landes teurer sind und die Exporte sinken.

Wichtige Erkenntnisse

  • Eine Währungsaufwertung ist die Wertsteigerung der Währung eines Landes im Verhältnis zur Währung eines anderen Landes.
  • Eine Erhöhung der Staatsausgaben oder eine Senkung der Steuern sowie ein Anstieg der Investitionsnachfrage führen typischerweise zu einer Aufwertung der Währung.
  • Die Aufwertung einer Währung ist je nach Wechselkurssystem unterschiedlich.

Definitionen und Beispiele für Währungsaufwertung

Von einer Währungsaufwertung spricht man, wenn die Währung eines Landes im Vergleich zur Währung eines anderen Landes an Wert gewinnt. Der relative Preis der Währung eines Landes im Vergleich zur Währung eines anderen Landes lässt sich anhand des nominalen Wechselkurses ermitteln, der oft als „Wechselkurs“ bezeichnet wird. Steigt der nominale Wechselkurs im Laufe der Zeit, bedeutet dies, dass die Währung an Wert gewinnt.

Wenn beispielsweise ein US-Dollar (1 US-Dollar) in 0,86 Euro umgetauscht werden kann, würde der Wechselkurs als 1 US-Dollar für 0,86 Euro dargestellt. Wenn also jemand nach Europa reist und seine Dollars in Euro umtauschen muss, müsste er 100 Dollar im Austausch für 86 € abgeben.

Wenn der Dollar gegenüber dem Euro an Wert gewinnt und der Kurs 1 $ für 0,94 € beträgt, „kauft“ der Dollar nun mehr Euro. Dadurch wird der Kauf europäischer Waren günstiger als zuvor. Die US-Importe aus Ländern, die den Euro verwenden, würden steigen und die US-Exporte würden sinken, da in den USA hergestellte Waren jetzt teurer sind.

Ein weiteres Beispiel für eine Währungsaufwertung ist, wenn eine Regierung im Vergleich zur Regierung eines anderen Landes ihre Ausgaben erhöht oder die Steuern senkt, oder wenn die Investitionsnachfrage von Ausländern zunimmt. Wenn die US-Regierung die Staatsausgaben erhöht oder die Steuern senkt, führt dies zu einem Anstieg der Zinssätze, da mehr Staatsanleihen zur Deckung der Ausgaben benötigt werden. Die höheren Zinsen werden dazu führen, dass ausländische Investitionen strömen.

Es wären dann mehr Fremdwährungseinheiten im Umlauf als zuvor, was den US-Dollar wertvoller machen würde. Darüber hinaus wird ein Anstieg der Investitionsnachfrage von Ausländern den Betrag der Fremdwährung im Verhältnis zum US-Dollar erhöhen und den US-Dollar aufwerten.

Wie funktioniert eine Währungsaufwertung?

Die Art und Weise, wie eine Währung aufwertet, hängt vom Wechselkurssystem ab. Es gibt drei Wechselkurssysteme: ein Floating-Wechselsystem, ein festes Wechselkurssystem und ein Managed-Float-System.

Schwimmender Austausch

In einem System variabler Wechselkurse schwankt der Wert einer Währung mit Angebot und Nachfrage, die durch Kapitalströme entstehen – die Bewegung von Geld in und aus Ländern zum Zwecke der Investition in Immobilien, Unternehmen oder für den Handel. Bei Änderungen im Kapitalfluss kommt es zu einer Zinsdifferenz, also der Differenz der Zinssätze für Vermögenswerte zwischen zwei Ländern.

Wenn Geld mit einem relativ hohen Realzins in das Land fließt, kann dies zu einem Anstieg der Nachfrage nach der Währung dieses Landes führen. Diese erhöhte Nachfrage kann zu einer Aufwertung der Währung dieses Landes führen.

Fester Austausch

In einem System fester Wechselkurse intervenieren Länder auf dem Devisenmarkt, um den Wert ihrer Währungen im Verhältnis zu einer anderen Währung aufrechtzuerhalten.

Notiz

Länder, die stark vom Handel abhängig sind, legen ihre Währungen fest, da der Wert von Exporten und Importen weniger unklar ist, was den Handel erleichtert. Wenn ein Land seine Währung an eine andere Währung festlegt, spricht man auch von einer Währungsbindung.

Ein Beispiel für ein System fester Wechselkurse ist das Bretton-Woods-System von 1947 bis 1973, in dem andere Länder ihre Währungen an den US-Dollar festlegten.

Wenn Großbritannien in einem System fester Wechselkurse den Wert des Pfunds erhöhen wollte, um ein bestimmtes Verhältnis aufrechtzuerhalten, beispielsweise einen US-Dollar zu 0,75 britischen Pfund, würde es auf Pfund lautende Vermögenswerte kaufen, um Pfund aus der Geldmenge zu entfernen. Dies würde das Pfund gegenüber dem US-Dollar wertvoller machen und zu einer Aufwertung des britischen Pfunds führen.

Wenn sich der Wechselkurs während der normalen Geschäftstätigkeit des Handels von dem festgelegten Verhältnis entfernt, müsste die britische Regierung eingreifen, um Vermögenswerte zu kaufen oder zu verkaufen, um die Geldmenge zu erhöhen oder zu verringern und das von ihr gewünschte festgelegte Verhältnis aufrechtzuerhalten.

Verwalteter Floating Exchange

Die Währungsaufwertung in einem Managed-Float-System wird einige Elemente sowohl eines Systems variabler Wechselkurse als auch eines Systems fester Wechselkurse aufweisen.

Während bei einem verwalteten Float ein freier Kapitalverkehr besteht, der es der Währung ermöglicht, täglich im Verhältnis zu anderen Währungen zu schwanken, greift die Regierung ein, wenn es zu kurzfristigen Marktstörungen kommt oder um die Wechselkursstabilität aufrechtzuerhalten.

Wenn beispielsweise in einem Land mit einem Managed-Float-System politische Unsicherheit herrscht, führt dies dazu, dass weniger ausländische Investitionen getätigt werden, was dazu führt, dass die Währung an Wert verliert. Als Reaktion darauf kann die Regierung eingreifen und Vermögenswerte verkaufen, um der Geldmenge Währungen zu entziehen. Dies führt dazu, dass die Währung im Vergleich zu anderen Fremdwährungen an Wert gewinnt oder an Wert gewinnt.