Wie wirken sich Impfstoffe auf die Wirtschaft aus?

Impfprogramme sind eine Investition in das Humankapital eines Landes. Sie verbessern die öffentliche Gesundheit, die Lebenserwartung und die Arbeitsleistung. Impfstoffe können auch die Staatsausgaben für die Behandlung und Bekämpfung von Krankheiten senken. Ohne einen Impfstoff können sich neue Krankheiten ausbreiten, da die Entwicklung einer Immunität möglicherweise länger dauert.

Im März 2020 löste die COVID-19-Pandemie eine Wirtschaftskrise aus, die in ihrer Geschwindigkeit und Heftigkeit beispiellos war. Um die Ausbreitung der Krankheit zu stoppen, ordneten die meisten Länder die Schließung nicht lebensnotwendiger Unternehmen an. Infolgedessen wurden Arbeiter entlassen und die Nachfrage brach ein. Die US-Wirtschaft schrumpfte im zweiten Quartal um rekordverdächtige 31,4 %. Das Bruttoinlandsprodukt (BIP) war in keinem Quartal um mehr als 10 % gesunken, seit die Regierung 1947 begann, es zu erfassen.

Der US-Shutdown löste den Börsencrash des Jahres 2020 aus. Er begann am 9. März mit dem bis dahin größten Punkteinbruch der Geschichte des Dow Jones Industrial Average (DJIA). Am 11. März fiel der Dow um 20,3 % gegenüber seinem vorherigen Hoch vom 12. Februar, was einen Bärenmarkt auslöste und den 11-jährigen Bullenmarkt beendete, der im März 2009 begann. Am 12. und 16. März folgten zwei weitere rekordverdächtige Punktestürze. Am 23. März erreichte der Dow schließlich sein Jahrestief. Der Börsencrash beinhaltete die drei schlimmsten Punktestürze aller Zeiten.

Ökonomen warnten schnell, dass die Wirtschaft weit verbreitete Impfstoffe benötige, damit sich die Wirtschaft wieder normalisieren könne. Die Unternehmensberatung McKinsey & Company schätzte im Dezember 2020, dass eine solche Anstrengung mehr als 10 Milliarden US-Dollar kosten würde, der wirtschaftliche Nutzen jedoch „um Größenordnungen höher“ wäre. 

Wie sich Nachrichten über COVID-19-Impfstoffe auf den Markt ausgewirkt haben

Am 9. November 2020 gab Pfizer bekannt, dass sein COVID-19-Impfstoff in einer Phase-3-Studie zu mehr als 90 % wirksam war; Später in diesem Monat erhöhte Pfizer die Wirksamkeit auf 95 %. Das Unternehmen rechnet damit, im Jahr 2020 50 Millionen Impfstoffe und im Jahr 2021 1,3 Milliarden zu produzieren.Um den vollständigen Schutz zu erhalten, benötigt jede Person zwei Impfdosen im Abstand von mehreren Wochen.

Am 16. November 2020 gab Moderna bekannt, dass sein Coronavirus-Impfstoff zu 94,5 % wirksam sei.Die Marktkapitalisierung des Unternehmens verdreifachte sich, da der Aktienkurs nach den Nachrichten in die Höhe schoss. Moderna hat den Impfstoff mit Bundesmitteln in Höhe von 483 Millionen US-Dollar entwickelt. Ironischerweise hat das Unternehmen noch nie zuvor ein erfolgreiches Medikament auf den Markt gebracht. 

Der Aktienmarkt reagierte auf die Nachricht über bevorstehende Impfungen mit Rekordhochs. Am selben Tag, an dem Moderna die Nachricht bekannt gab, schloss der Dow bei 29.950,44. Am 24. November durchbrach der Aktiendurchschnitt erstmals die 30.000-Punkte-Marke und schloss bei 30.046,24.

Historische wirtschaftliche Auswirkungen von Impfstoffen

Studien gehen davon aus, dass Impfstoffe weltweit Millionen Todesfälle pro Jahr verhindern.Viele durch Impfungen vermeidbare Krankheiten können zu langfristigen Behinderungen führen, selbst wenn das Opfer überlebt. Beispielsweise können Masern zur Erblindung führen, Mumps zu Taubheit und intrauterine Röteln bei schwangeren Frauen können schwere Geburtsfehler beim Baby verursachen oder zu einer Totgeburt führen. 

Weltweit haben Impfstoffe 96 Millionen Lebensjahre dieser Art von Behinderungen verhindert.Dies verbessert letztendlich den Bildungsstand, das Erwachseneneinkommen und die soziale Leistungsfähigkeit. Produktivitätssteigerungen ergeben sich, wenn die Gesundheit einer Bevölkerung durch Impfungen verbessert wird.Die Global Alliance for Vaccines and Immunizations (GAVI) schätzte die jährliche wirtschaftliche Rendite von Impfungen auf zwischen 12 % und 18 % (siehe Grafik unten). 

Im Rahmen des Vaccines for Children-Programms von 1993 wurden Familien mit niedrigem Einkommen gegen verschiedene Krankheiten geimpft. Es wurde geschätzt, dass dieses Programm im Laufe des Lebens der in den ersten 20 Jahren des Programms geimpften Kinder 322 Millionen Krankheiten, 21 Millionen Krankenhausaufenthalte und 732.000 Todesfälle verhindern würde, was schätzungsweise 295 Milliarden US-Dollar an Gesundheitskosten und fast 1,4 Billionen US-Dollar an gesellschaftlichen Kosten, wie etwa eingesparte Arbeitsstunden, einsparen würde.

Im Laufe der Geschichte wurde die Wirtschaft dadurch verbessert, dass einige Krankheiten durch Impfungen stark reduziert oder ausgerottet wurden.

Pocken

Im Jahr 1920 waren mehr als 110.000 Menschen von Pocken betroffen, bevor umfassende Impfprogramme gestartet wurden.Die Krankheit hatte eine Sterblichkeitsrate von 30 % und die Überlebenden hinterließen tiefe Narben. 1967 startete die Weltgesundheitsorganisation (WHO) ein weltweites Impfprogramm und 1980 war die Krankheit ausgerottet.Dieser Aufwand kostete 100 Millionen US-Dollar, hat sich aber sowohl aus humanitären als auch aus wirtschaftlichen Gründen gelohnt. Es wurde geschätzt, dass die Welt dadurch jährlich 1,35 Milliarden US-Dollar eingespart hat.

Polio

Im Jahr 1952 erkrankten mehr als 21.000 Menschen, überwiegend Kinder, an Polio.Die Krankheit ist hoch ansteckend, aber bis zu 95 % der Träger bleiben asymptomatisch, während der Rest an Lähmungen leidet. Die Sterblichkeitsrate liegt zwischen 5 % und 15 %, und zwei Drittel der Infizierten sind dauerhaft gelähmt. 

Mitte der 1950er Jahre wurde ein Impfstoff gegen Polio entwickelt. Seine Forschung und Entwicklung wurden von der March of Dimes Foundation finanziert, einer privaten gemeinnützigen Organisation, die von Franklin D. Roosevelt gegründet wurde, der selbst an Polio leidet. 

Auch die Investition in den Polio-Impfstoff hat sich mit der Zeit ausgezahlt. Der Nettonutzen betrug etwa 180 Milliarden US-Dollar mehr als die Kosten des Impfstoffs im Laufe von 60 Jahren. Dieser Nutzen wäre sogar noch höher, wenn auch die daraus resultierenden Arbeitsproduktivitätsgewinne einbezogen würden.

Seit ihrer Gründung im Jahr 1988 hat die Global Polio Eradication Initiative 2,5 Milliarden Kinder gegen Polio geimpft. Diese Maßnahme hat 18 Millionen Fälle von Lähmungen, dem Hauptsymptom dieser Krankheit, abgewendet und den Regierungen der Welt 27 Milliarden US-Dollar an Behandlungs- und Rehabilitationskosten erspart.

Faktoren, die die wirtschaftlichen Auswirkungen von Impfstoffen beeinflussen

Ein Impfstoff ermöglicht es Menschen, wirtschaftliche Aktivitäten wieder aufzunehmen, die eingeschränkt oder unmöglich waren. Dazu gehört die Rückkehr an den Arbeitsplatz ebenso wie Freizeitaktivitäten. Beispielsweise ermöglichte die Polio-Impfung Kindern die Rückkehr in Schwimmbäder.

Laut McKinsey & Company würde eine hochwirksame Impfkampagne zur Bekämpfung von SARS-CoV-2, dem Virus, das COVID-19 verursacht, die US-Wirtschaftsleistung drei bis sechs Monate schneller auf das Niveau von 2019 zurückbringen als eine teilweise wirksame Einführung. Bis Ende 2022 würde dies der Wirtschaft zwischen 800 und 1,1 Billionen US-Dollar hinzufügen.

Damit ein Impfstoff wirksam ist, muss er eine Herdenimmunität schaffen. Dies geschieht, wenn ein ausreichender Teil der Bevölkerung entweder durch Impfungen oder eine frühere Infektion immun ist, um die Ausbreitung der Infektionskrankheit zu stoppen. Die Herdenimmunität bietet auch indirekten Schutz für diejenigen, die nicht immun sind, indem sie die Ausbreitung der Krankheit stoppt. 

Der COVID-19-Impfstoff würde eine viel größere wirtschaftliche Veränderung bewirken als der Polio-Impfstoff. Die Menschen könnten wieder drinnen in Restaurants speisen, reisen und in Hotels übernachten. Alle Schüler könnten in den Präsenzunterricht zurückkehren und viele Mitarbeiter könnten an ihren Arbeitsplatz zurückkehren. Krankenhäuser könnten mehr elektive Eingriffe wieder aufnehmen, die nötig sind, um finanziell über Wasser zu bleiben. 

In seinem Bericht vom Dezember 2020 identifizierte McKinsey & Company fünf Herausforderungen bei der Erreichung der Herdenimmunität:

1. Die Amerikaner weigern sich, Maßnahmen im Bereich der öffentlichen Gesundheit zu ergreifen – nur 50 % erhalten jedes Jahr den Grippeimpfstoff. 
2. Nur 37 % der Erwachsenen sagten, sie würden sich auf jeden Fall impfen lassen, während weitere 45 % vorsichtig waren und 18 % sagten, es sei unwahrscheinlich, dass sie sich impfen lassen würden.
3. Es könnte schwierig sein, die Meinung der Amerikaner zu ändern, die sagten, sie seien bei der Impfung vorsichtig.
4. Einige glaubwürdige Influencer, wie Ärzte und Krankenschwestern, gaben ebenfalls an, dass sie unsicher seien, ob sie den Impfstoff erhalten würden.
5. Falsche oder irreführende Informationen über den Impfstoff sind weit verbreitet.

Die ersten Wochen der US-amerikanischen COVID-19-Impfkampagne erwiesen sich als chaotisch. Viele Staaten erhielten nicht die versprochene Anzahl an Dosen. In einigen Bundesstaaten gab es nur wenige Standorte, die die erforderliche Ultrakühllagerung für die Impfstoffe Moderna und Pfizer bereitstellen konnten, während andere Bundesstaaten andere Prioritäten hatten, wer zuerst geimpft werden sollte. Dieser ungeordnete Ansatz schränkte die anfänglichen wirtschaftlichen Vorteile ein.

Wird ein Impfstoff die Wirtschaft vollständig wiederherstellen?

Ein Impfstoff ist notwendig, aber nicht ausreichend, um die Wirtschaft wieder nachhaltig gesund zu machen. Es gibt sekundäre Auswirkungen wie Langzeitarbeitslosigkeit und Zwangsvollstreckungen von Hypotheken, die das Wachstum auch nach Erreichen der Herdenimmunität des Landes weiterhin dämpfen werden. 

Viele Menschen können ihre Gewohnheiten endgültig ändern und möglicherweise die Nachfrage dauerhaft senken. Manche Menschen gehen nicht wieder auswärts essen, reisen oder persönlich zur Arbeit und zur Schule gehen. Eine Umfrage von Willis Towers Watson unter Unternehmen ergab, dass 19 % der Mitarbeiter auch nach der Pandemie weiterhin von zu Hause aus arbeiten werden. Das ist fast das Dreifache des Betrags im Jahr 2019, aber weniger als die 44 %, die im Jahr 2020 von zu Hause aus arbeiteten. 

Im Dezember 2020 konnten mindestens 4 Millionen Menschen keine Arbeit finden, selbst nachdem sie sechs Monate lang ununterbrochen gesucht hatten. Langzeitarbeitslose leiden stärker als andere an persönlichen Beziehungen, Karriereplänen und Selbstvertrauen. Das könnte es für sie schwieriger machen, wieder auf die Beine zu kommen, selbst wenn die Wirtschaft wieder gesund ist.

„Die Zwangsvollstreckungen im Jahr 2020 oder 2021 werden sich erst 2022 auf den Markt auswirken“, sagte Selma Hepp, stellvertretende Chefökonomin beim Immobiliendatenunternehmen CoreLogic, gegenüber Swip Health in einem Telefoninterview. „Es wird so lange dauern, bis die Häuser das Zwangsvollstreckungsverfahren durchlaufen und sich auf den Markt auswirken.“

Fast die Hälfte der US-CEOs geht davon aus, dass die Verfügbarkeit der Impfstoffe im Jahr 2021 große Auswirkungen haben wird. Eine flächendeckende Verteilung der Impfstoffe würde Worst-Case-Szenarien ausschließen und es ihnen ermöglichen, kurzfristig besser zu planen.

„Der Impfstoff allein bietet möglicherweise nicht genügend Schwung, um die Wirtschaft wieder zu nachhaltigem Wachstum zu verhelfen“, sagte Ataman Ozyildirim, Direktor für Wirtschaftsforschung und Vorsitzender für globale Forschung beim Conference Board, gegenüber Swip Health am Telefon. „Die Pandemie hat eine Abwärtsspirale geschaffen, aus der man nur schwer herauskommen wird. Eine Erholung wird davon abhängen, ob man eine klarere Vorstellung davon hat, wie die Nachfrage in der Dienstleistungswirtschaft wieder ansteigt: Einkaufszentren, Unterkunft, Unterhaltung usw. Verbraucher könnten psychisch so stark betroffen sein, dass sie nicht mehr zurückkehren werden.“

Das Fazit

Impfstoffe können unter den richtigen Umständen dazu beitragen, Rezessionen zu beenden. Um eine Herdenimmunität zu erreichen, müssen genügend Menschen bereit sein, sich impfen zu lassen. Sobald dieses Niveau erreicht ist, müssen Unternehmen und Verbraucher zu ihrem früheren Wirtschaftsniveau zurückkehren. Obwohl nichts davon sicher ist, zeigt die Geschichte der Impfungen in den Vereinigten Staaten, dass diejenigen, die gegen COVID-19 kämpfen, einen großen Beitrag zur Wiederherstellung der wirtschaftlichen Gesundheit des Landes leisten könnten.