Wie lässt sich die Wertentwicklung von Aktien und Anleihen im Zeitverlauf vergleichen?

Ganz gleich, was Ihre Ziele als Investor sind – Altersvorsorge, Einkommen, Studienplanung, Geldausgeben oder Prahlen mit Investitionen – eine der wichtigsten Entscheidungen, die Sie treffen müssen, ist die, wo Sie Ihr Geld anlegen. Die beiden häufigsten Anlagen für Einsteiger sind Aktien und Anleihen. Wie entscheiden Sie, was Sie kaufen? 

Eine Möglichkeit besteht darin, zu betrachten, wie sich die Wertentwicklung von Aktien und Anleihen im Zeitverlauf vergleicht. Die folgende Grafik zeigt die jährlichen Renditen von Aktien, die durch den S&P 500 und Unternehmensanleihen mit Baa-Rating seit 1928 repräsentiert werden.

Sind Jahresrenditen ein gutes Maß?

Die Jahre, in denen Aktien besser abgeschnitten haben als Anleihen, sind in Blau dargestellt, und die Jahre, in denen Anleihen besser abgeschnitten haben als Aktien, sind in Orange dargestellt. Die Karte ist ein Ozean aus Blau. Es scheint, dass die Investition in Aktien eine einfache Entscheidung ist – warum sollte jemand in Anleihen investieren? Wie sich herausstellt, ist die Performance nur ein Maßstab für erfolgreiches Investieren.

Wie Sie investieren, hängt stark davon ab, wie viel Zeit Sie haben, bevor Sie das Geld benötigen. Wenn Sie sich in der frühen bis mittleren Phase Ihrer Karriere befinden und für den Ruhestand investieren, beträgt Ihr Zeithorizont wahrscheinlich mehr als 10 Jahre. Wenn Sie hingegen ein aktiver Trader sind, streben Sie nach Gewinnen innerhalb weniger Tage oder Wochen. 

Die folgende Grafik zeigt die rollierenden 10-Jahres-Renditen von 1938 bis 2019 für die Wertentwicklung von Aktien im Vergleich zu Anleihen. Die rollierenden 10-Jahres-Renditen für jedes Jahr stellen die annualisierte Rendite der letzten 10 Jahre dar. Beispielsweise stellt 1950 die 10-Jahres-Jahresrendite von 1940 bis 1950 dar. 

Beachten Sie den Unterschied: Betrachtet man die 10-Jahres-Ergebnisse, sind diese „glätter“ als die Jahresergebnisse, und Anleihen sehen attraktiver aus. Beachten Sie außerdem, dass die einzigen negativen Jahre für Aktien in einem der 80 gleitenden 10-Jahres-Zeiträume die Jahre 1938 bis 1940 sind, was die anhaltenden Auswirkungen der Weltwirtschaftskrise widerspiegelt. Im Vergleich dazu gibt es für Aktien im gleichen Zeitraum 19 einzelne negative Jahre.

Dies verdeutlicht auch, wie ein Gleichgewicht zwischen Ihren Aktienbeständen und einer gewissen Stabilität durch den Besitz von Anleihen in einem Portfolio eine Absicherung gegen potenziell volatile Schwankungen der Aktienkurse darstellen kann. 

Wie viel Risiko können Sie tolerieren?

Bei Ihren Anlageentscheidungen geht es um mehr als nur um die Leistung. Wie viel Risiko sind Sie bereit, einzugehen? Die Finanzachterbahnfahrt 2020 ist ein typisches Beispiel. Es dauerte nur etwa vier Wochen, bis der Markt 32 % seines Wertes verlor und vom S&P-Rekordhoch von 3.358 Punkten am 12. Februar auf 2.447 Punkte zum Handelsschluss am 18. März abstürzte, wobei es zu heftigen Schwankungen kam. Die gute Nachricht ist, dass der S&P bis Mitte August fast alle seine Verluste wieder aufgeholt hatte. 

Wenn Ihr Zeitrahmen kurz ist oder Ihnen volatile Märkte wie im Jahr 2020 den Schlaf rauben, müssen Sie dies bei Ihren Entscheidungen berücksichtigen. 

Messung von Risiko und Rendite

Zwei gängige Methoden zur Messung des Risikos einer Anlage sind Beta und Standardabweichung. Beta misst die Sensitivität einer Anlage gegenüber Marktbewegungen, also ihr Risiko im Verhältnis zum Gesamtmarkt. Ein Beta von mehr als 1,0 bedeutet, dass die Anlage volatiler ist als der Gesamtmarkt. Ein Beta von weniger als 1,0 bedeutet, dass die Anlage weniger volatil ist als der Markt.

Die Standardabweichung misst die Volatilität der Investition. Eine geringere Standardabweichung bedeutet konsistentere Renditen. Ein Vermögenswert weist ein höheres Risiko auf, wenn die Standardabweichung höher ist, was zu weniger konsistenten Renditen führt.

Die folgende Grafik zeigt ein Beispiel für Beta, Standardabweichung und Rendite für einen S&P 500-Indexfonds, einen Rentenindexfonds und einen Fonds, der ausschließlich in kleinere Unternehmen investiert. 

Beachten Sie, dass das Beta für den S&P-Indexfonds und den Anleihenindexfonds 1,0 beträgt. Das liegt daran, dass diese Fonds den gesamten Markt für Aktien und Anleihen abbilden. Beachten Sie auch, dass das Beta für den Small-Cap-Fonds 1,17 beträgt, was darauf hindeutet, dass dieser Fonds volatiler ist als der Gesamtmarkt, der durch seine Benchmark, den Russell 2000 Growth, repräsentiert wird.

Hier gibt es keine Überraschungen – der Rentenfonds hat eine viel geringere Standardabweichung und ein geringeres Risiko und bietet weniger Rendite. 

Wie die Sharpe Ratio Ihnen helfen kann, Risiken einzuschätzen

Wie stellen Sie fest, ob Sie für das Risiko, das Sie mit einer Investition eingehen, angemessen entlohnt werden? Es gibt ein Maß namens „Sharpe Ratio“, das die Standardabweichung mit den Renditen vergleicht. Wenn ein Vermögenswert eine hohe Volatilität mit niedrigen Renditen aufweist, spiegelt die Sharpe Ratio dies wider. Ziel ist eine Sharpe-Ratio von 1 oder mehr. Hier sind die Sharpe-Ratios für den S&P-Indexfonds, den Rentenfonds und einen Fonds, der nur in großkapitalisierte Wachstumsunternehmen investiert.

Beachten Sie die Sharpe-Ratio für den S&P 500-Indexfonds im Vergleich zum Wachstumsfonds und Rentenindexfonds. Der S&P 500-Indexfonds belohnt Sie im Vergleich zu den Wachstums- und Rentenindexfonds nicht im Vergleich zu dem Risiko, das Sie eingehen.

So nutzen Sie die Asset Allocation

Bei der Vermögensallokation geht es darum, zu entscheiden, wie viel von Ihrem Geld Sie in Aktien, Anleihen, Bargeld und möglicherweise andere Anlagen wie Immobilien oder Rohstoffe investieren sollten, um die beste Rendite für Ihre Risikotoleranz zu erzielen.

Broker-Dealer wie T.D. Ameritrade und Investmentfondsgesellschaften wie T. Rowe Price und Fidelity sowie andere bieten Modellportfolioprodukte mit vorab festgelegten Allokationen an. Zuteilungsmodelle werden typischerweise als konservativ, moderat oder aggressiv in Rechnung gestellt. Diese vorgefertigten Fonds bieten Anlegern eine einfache Möglichkeit, Portfolios zu erstellen, die auf ihren Zeitrahmen und ihr Risikoprofil abgestimmt sind.

Das Fazit

Der Einsatz von Tools wie Standardabweichung, Beta und Sharpe-Ratios sowie Illustrationen wie rollierende 10-Jahres-Renditen können jedem Anleger dabei helfen, intelligentere Entscheidungen über sein Portfolio zu treffen und die beste Rendite für das Risiko zu erzielen, das er bereit ist einzugehen.

Der durchschnittliche Privatanleger bleibt durchweg schlechter als der Markt. Sie verdienen in den guten Jahren weniger und verlieren in den schlechten Jahren mehr. Aber Sie müssen nicht der durchschnittliche Investor sein. Seien Sie ehrlich zu sich selbst, wie viel Risiko für Sie angenehm ist. Streben Sie nicht nach Renditen, und denken Sie längerfristig darüber nach, es sei denn, Sie sind ein aktiver Trader. 

Aufsichtsbehörden wie die Informationsseite der Bundesregierung (Investor.gov), die Financial Industry Regulatory Authority (FINRA) und die Securities and Exchange Commission (SEC) sowie die Finanzdienstleistungsbranche bieten zahlreiche Bildungsressourcen zum Thema Privatinvestitionen an. 

Wenn Sie neu im Investieren sind oder keine Zeit für eigene Recherchen haben, sollten Sie die Zusammenarbeit mit einem professionellen Finanzberater in Betracht ziehen. 

Swip Health bietet keine Steuer-, Investitions- oder Finanzdienstleistungen oder Beratung an. Die Informationen werden ohne Berücksichtigung der Anlageziele, der Risikotoleranz oder der finanziellen Umstände eines bestimmten Anlegers präsentiert und sind möglicherweise nicht für alle Anleger geeignet. Die Wertentwicklung in der Vergangenheit lässt keinen Rückschluss auf zukünftige Ergebnisse zu. Investitionen sind mit Risiken verbunden, einschließlich des möglichen Kapitalverlusts.

Häufig gestellte Fragen (FAQs)