Werden die USA jemals mit ihren Schulden in Verzug geraten?

ByDr. J. K. Hartmann

In der gesamten modernen Geschichte sind die USA nie in Zahlungsverzug geraten. Die Regierung hat eine selbst auferlegte Kreditaufnahmegrenze, die sogenannte Schuldenobergrenze, und im Laufe der Zeit hat sie diese Grenze angehoben oder ausgesetzt, um zu verhindern, dass die USA ihren Schulden nicht nachkommen.

Wichtige Erkenntnisse

  • In der modernen Geschichte sind die USA noch nie in Zahlungsverzug geraten.
  • Die Schuldenobergrenze ist die selbst auferlegte Grenze dafür, wie viel Schulden der Kongress der Bundesregierung erlaubt.
  • Wenn der Kongress die Schuldenobergrenze nicht anhebt oder aussetzt, könnten die USA ihren Schulden nicht nachkommen, was sich auch auf die Finanzmärkte und die Wirtschaft auswirken würde.

Aktuelle Geschichte der Schuldenobergrenze

Am 19. Januar 2023 wurde die Schuldenobergrenze erneut erreicht, als die Staatsverschuldung über 31,4 Billionen US-Dollar stieg. Sie wurde im Dezember 2021 festgelegt, als die Schuldenobergrenze um 2,5 Billionen US-Dollar angehoben wurde.Bis der Kongress die Schuldengrenze erhöht, muss das Finanzministerium auf „außerordentliche Maßnahmen“ zurückgreifen, um den Verpflichtungen der Regierung nachzukommen.Diese Maßnahmen können nicht auf unbestimmte Zeit fortgesetzt werden, und die Regierung wird irgendwann in diesem Jahr Gefahr laufen, zahlungsunfähig zu werden.

Das letzte Mal, dass die Schuldenobergrenze erreicht wurde, war am 1. August 2021; diese Grenze lag bei 28,4 Billionen US-Dollar.Wenn die Obergrenze nicht angehoben oder ausgesetzt worden wäre, wäre das Finanzministerium nicht in der Lage gewesen, weitere Staatsanleihen auszugeben, die Einnahmen zur Begleichung von Rechnungen bringen. Die Regierung wäre gezwungen, zwischen der Zahlung von Gehältern für Bundesangestellte, Sozialversicherungsleistungen oder Zinsen auf die Staatsschulden zu wählen. Wenn es diese Zinsen nicht zahlt, würde das Land zahlungsunfähig werden.

Zwei Möglichkeiten, wie die USA ihren Schulden nicht nachkommen könnten

Es gibt zwei Möglichkeiten, wie die USA mit ihren Schulden in Verzug geraten könnten: die Schuldenobergrenze nicht anzuheben oder auszusetzen und keine Zinsen für Schatzwechsel, Schuldverschreibungen und Anleihen zu zahlen.

Versäumnis, die Schuldenobergrenze anzuheben oder auszusetzen

Die USA könnten ihren Schulden nicht nachkommen, wenn der Kongress die Schuldenobergrenze nicht anhebt, sobald sie erreicht ist. Der Kongress hat auch die Befugnis, die Schuldengrenze auszusetzen, wie er es 2019 mit dem Bipartisan Budget Act tat.

Wenn die Schuldenobergrenze erreicht ist, ergreift das Finanzministerium verschiedene finanzielle Sofortmaßnahmen, um die Rechnungen des Landes zu bezahlen und so dem Kongress etwas Zeit zu verschaffen, eine Entscheidung über die Schuldenobergrenze zu treffen. Diese Maßnahmen können jedoch nur eine begrenzte Zeit lang anhalten. 

In einer Erklärung am 6. Oktober 2021, während der letzten Krise um die Schuldenobergrenze, betonte Finanzministerin Janet Yellen die Dringlichkeit einer Anhebung oder Aussetzung der Schuldenobergrenze, um einen Zahlungsausfall zu verhindern.

„Das Finanzministerium steht kurz davor, seine außerordentlichen Maßnahmen auszuschöpfen, wenn der Kongress keine Maßnahmen zur Anhebung oder Aussetzung der Schuldengrenze ergriffen hat“, sagte Yellen. „Wir gehen davon aus, dass das Finanzministerium nach diesem Zeitpunkt nur noch über sehr begrenzte Barmittel verfügen wird, die schnell aufgebraucht sein werden.“

Wenn eine Entscheidung über die Anhebung oder Aussetzung der Schuldenobergrenze verzögert wird, verlieren Unternehmen und Verbraucher häufig das Vertrauen in das Land, was zu höheren Zinssätzen, Unsicherheit auf den Finanzmärkten und einer Herabstufung der Kreditwürdigkeit der USA führen kann.

US-Schulden gelten weltweit als sichere Investition. Die meisten Anleger betrachten Staatsanleihen so, als wären sie zu 100 % von der US-Regierung garantiert. Jede drohende Zahlungsunfähigkeit könnte dazu führen, dass Ratingagenturen wie Moody’s und Standard and Poor’s (S&P) die Kreditwürdigkeit der USA herabstufen, was sich auf den Aktienmarkt auswirken könnte. Beispielsweise senkte der S&P im April 2011 lediglich seinen Ausblick für die US-Schulden von AAA (extrem stark) auf AA+ (sehr stark), doch der Dow Jones Industrial Average fiel sofort um 140 Punkte.

Keine Zinsen für Staatsanleihen zahlen

Die zweite Möglichkeit, dass die USA ihren Schulden nicht nachkommen könnten, besteht darin, dass die Regierung einfach entscheidet, dass ihre Schulden zu hoch sind, und die Zahlung von Zinsen für Schatzwechsel, Schuldverschreibungen und Anleihen einstellt. In diesem Fall würde der Wert der Staatsanleihen auf dem Sekundärmarkt sinken.

Jeder, der versucht, eine Staatsanleihe zu verkaufen, müsste sie mit einem hohen Abschlag verkaufen. Auch die Bundesregierung konnte bei ihren Auktionen keine Staatsanleihen mehr verkaufen, so dass die Regierung nicht mehr in der Lage wäre, Geld von Investoren zu leihen, um ihre Rechnungen zu bezahlen.

Wie sich ein US-Schuldenausfall auf die Wirtschaft auswirken könnte

Ein US-Schuldenausfall bedeutet viel mehr, als dass die Bundesregierung ihre Schulden einfach nicht bezahlt. Es hätte große Auswirkungen auf die Wirtschaft und die Menschen in den USA:

  • Ein Zahlungsausfall würde die Zinssätze erhöhen, was wiederum die Preise in die Höhe treiben und zur Inflation beitragen würde.
  • Auch der Aktienmarkt würde darunter leiden, da US-Investitionen nicht mehr so ​​sicher gelten würden wie früher, insbesondere wenn die Kreditwürdigkeit der USA herabgestuft würde. 
  • Auch mehrere staatliche Programme wie Sozialversicherung und Medicare wären betroffen. Militärlöhne und sogar Kleinunternehmer mit Bundeskrediten wären im Falle eines Zahlungsausfalls gefährdet. Bundesangestellte würden nicht bezahlt und Eltern, die eine Steuergutschrift für Kinder erwarten, würden nichts erhalten.

Diese finanziellen Auswirkungen hätten erhebliche Auswirkungen auf die Verbraucherausgaben und Unternehmen könnten schließen. Letztendlich könnte dies dazu führen, dass die USA in eine weitere Rezession geraten.

Notiz

Andere Länder sind mit der Rückzahlung ihrer Schulden in Zahlungsverzug geraten (oder konnten dem Zahlungsverzug nur knapp entgehen), was schwerwiegende Folgen für ihre Volkswirtschaften hatte. Griechenland arbeitet daran, seine Schulden zurückzuzahlen, nachdem ihm die Europäische Union 2010 dabei geholfen hatte, den Zahlungsausfall zu verhindern, und Island kam 2009 tatsächlich in Zahlungsverzug, woraufhin Banken zusammenbrachen.

Wie können die USA künftige Zahlungsausfälle vermeiden?

Finanzministerin Yellen sagte in einer Erklärung vom Oktober 2021, dass ein US-Schuldenausfall „unnötig“ sei und vermieden werden müsse.

„Wir stehen vor einer Katastrophe, in der wir diesen hart erkämpften Ruf aufgeben und das amerikanische Volk und die amerikanische Industrie zwingen, all den Schmerz, die Turbulenzen und die Härte zu akzeptieren, die mit einem Zahlungsausfall einhergehen“, schrieb sie.

Der einfachste Weg, einen sofortigen Zahlungsausfall zu vermeiden, besteht darin, dass der Kongress die Schuldenobergrenze anhebt oder aussetzt.

Eine Möglichkeit, möglicherweise einen Zahlungsausfall der USA zu vermeiden, besteht darin, die Einnahmen durch höhere Steuern und Ausgabenkürzungen zu steigern. Dies könnte der US-Regierung helfen, mehr Geld zur Tilgung ihrer Schulden zu verdienen. Die USA haben dies in den 1990er Jahren getan, und zwischen einer Reihe von Steuererhöhungen, Kürzungen der Verteidigungsausgaben und einem Wirtschaftsboom verzeichneten die USA vier Jahre lang einen Haushaltsüberschuss, den es seit 40 Jahren nicht mehr gegeben hatte. Das hat dazu beigetragen, die Staatsverschuldung zu reduzieren und einen Zahlungsausfall zu verhindern.

Häufig gestellte Fragen (FAQs)

Wie würde China leiden, wenn die US-Regierung ihre Schulden nicht begleichen würde?

Wie viele andere Länder und Privatanleger auf der ganzen Welt besitzt China US-Staatsanleihen. Ende 2022 hielt China Staatsanleihen im Wert von etwas weniger als 1 Billion US-Dollar.Sollten die USA mit ihren Schulden in Verzug geraten, erhält China möglicherweise keine Zinszahlungen für diese Wertpapiere und könnte seine Investition insgesamt verlieren.

Was ist der Unterschied zwischen Staatsschulden und dem Bundeshaushaltsdefizit?

Schulden und Defizite hängen eng zusammen, sind aber nicht dasselbe. Schulden beziehen sich auf die Höhe Ihrer Schulden, während ein Defizit misst, wie viel weniger Einkommen ein Unternehmen im Vergleich zu seinen Ausgaben hat. Wenn ein Staat mehr Steuern ausgibt, als er einnimmt, liegt ein Haushaltsdefizit vor. Wenn ein Defizit nicht durch eine Erhöhung der Einnahmen korrigiert wird, entsteht eine Verschuldung. Je höher das Defizit, desto mehr Schulden baut der Staat auf.