Wer investiert in Hedgefonds – und warum?

ByDr. J. K. Hartmann

Die Hauptinvestoren in Hedgefonds sind institutionelle Anleger. Dabei handelt es sich um professionelle Anleger, die große Geldbeträge verwalten. Sie arbeiten für Pensionsfonds von Unternehmen, Regierungsangestellten und Gewerkschaften. Sie verwalten auch Staatsfonds für ganze Länder. Sie verwalten die Barmittel von Versicherungsgesellschaften, anderen Unternehmen und Trusts. Institutionelle Anleger stellen 65 % des in Hedgefonds investierten Kapitals bereit.

Wichtige Erkenntnisse

  • Hedgefonds-Investoren müssen Mindestvermögensanforderungen erfüllen und bereit sein, hohe Verwaltungsgebühren zu zahlen.
  • Viele, die in Hedgefonds investieren, tun dies, um ihre Portfolios zu diversifizieren – sie streben nicht unbedingt nach höheren Renditen, als breite Indexfonds bieten, und sie investieren möglicherweise zusätzlich zu Hedgefonds auch in Indexfonds.
  • Pensionsfonds haben mit Investitionen in Hedgefonds experimentiert, aber einige von ihnen haben nach enttäuschenden Renditen eine Kehrtwende gemacht.

Qualifikationen

Hedgefonds-Investoren müssen über ein Nettovermögen von mindestens 1 Million US-Dollar verfügen oder in den beiden vorangegangenen Jahren Einkünfte von mehr als 200.000 US-Dollar erzielt haben. Sie müssen außerdem vernünftigerweise damit rechnen, diesen Betrag für das laufende Jahr zu verdienen.Sie benötigen dieses Polster, um auf der Suche nach höheren Renditen erhebliche Rückgänge in ihrem Portfolio zu überstehen. Sie müssen außerdem in der Lage sein, ihr Geld für drei oder mehr Monate gebunden zu halten, wie es von Hedgefonds möglicherweise verlangt wird. Drei Jahre sind ein typischer Zeitrahmen, um den Erfolg der Leistung eines Hedgefonds zu bewerten.

Anleger müssen oft bereit sein, 2 % des investierten Vermögens und 20 % aller Gewinne zu zahlen. Diese hohe Gebühr lohnt sich für sie, um den Markt zu übertreffen. Einige versuchen immer noch, die durch den Absturz von 2008 entstandenen Verluste auszugleichen.

Das sind anspruchsvolle Investoren. Sie verstehen, wie die Hebelwirkung durch Optionen, Terminkontrakte und andere Derivate funktioniert, die Hedgefonds zur Renditesteigerung einsetzen. Sie sind bereit, das Risiko in Kauf zu nehmen, dass die Investition nachlässt.

Sie müssen auch ein gutes Urteilsvermögen für den Charakter haben. Die meisten Hedgefonds geben nicht bekannt, was sie tun, um ihre Rendite zu erzielen. Dieser Mangel an Transparenz bedeutet, dass es sich tatsächlich um Schneeballsysteme wie das von Bernie Madoff betriebene handeln kann.

Warum sie in Hedgefonds investieren

Diese Großinvestoren investieren weniger als 20 % ihres Vermögens in Hedgefonds. Konservativere Anleger – wie Versicherungsgesellschaften, Pensionsfonds und Staatsfonds – investieren weniger als 10 % ihrer Gesamtinvestitionen.

Hedgefonds-Investoren suchen nach einer Anlage, die nicht mit dem Rest ihrer Anlagen korreliert. Wenn der Aktienmarkt an Wert verliert, könnte die Investition in den Hedgefonds steigen. Mit anderen Worten: Anleger nutzen Hedgefonds, um ihre Diversifizierung zu erhöhen. Sie wissen, dass ein diversifiziertes Portfolio die Gesamtrendite im Laufe der Zeit steigert, indem es die Gesamtvolatilität verringert. 

Notiz

Anleger vergleichen die Wertentwicklung ihrer Hedgefonds-Investitionen nicht mit Standardindizes wie dem Standard & Poor’s 500, dem NASDAQ oder dem Dow Jones.

Überraschenderweise streben die meisten Hedgefonds-Investoren nicht nach überdurchschnittlichen Renditen. Nur 6 % glauben, dass sie eine jährliche Rendite von 10 % oder mehr erzielen könnten. Sie sind einfach nicht bereit, das Risiko einzugehen, das höhere Renditen mit sich bringen. Stattdessen streben 67 % eine jährliche Rendite zwischen 4 % und 6 % an. Das liegt wahrscheinlich daran, dass sie den Vorständen Bericht erstatten müssen, die sie möglicherweise entlassen, wenn sie Verluste erleiden.

Familienstiftungen nutzen Hedgefonds, um Zugang zu den besten Köpfen der Investmentwelt zu erhalten. Warum ziehen Hedgefonds die klügsten Investoren an? Weil sie am meisten zahlen. Viele Anleger schränken Hedgefonds jedoch aufgrund der hohen Gebühren ein oder meiden sie sogar.

Anlegertrends

Pensionsfonds haben vor kurzem damit begonnen, in Hedgefonds zu investieren, um die Rendite zu steigern. Sie erkannten, dass sie möglicherweise nicht über das erforderliche Kapital verfügen, um die Masse der in den Ruhestand gehenden Senioren abzudecken, und versuchen, den Markt zu übertreffen, um diese Verpflichtungen zu erfüllen. Leider ist es aufgrund des Risikocharakters von Hedgefonds und ihrer mangelnden Regulierung weniger wahrscheinlich, dass diese Pensionsfonds ihren Verpflichtungen nachkommen.

Es gibt Anzeichen dafür, dass Hedgefonds an Popularität verlieren. Im Jahr 2014 erzielten sie im Durchschnitt nur eine Rendite von 3,3 %, viel weniger als der S&P 500. Fast so viele Hedgefonds werden jedes Jahr aufgelöst wie neu gegründet. Viele kluge Anleger sind sich darüber im Klaren, dass sie das gesamte Risiko eingehen, während die Hedgefonds keine Erträge erwirtschaften, um dieses Risiko auszugleichen oder zu rechtfertigen. 

Das California Public Employees’ Retirement System kündigte an, dass es im Jahr 2014 alle Hedgefonds in Höhe von 4 Milliarden US-Dollar abziehen werde. Im vergangenen Jahr hatte es lediglich eine Rendite von 7,1 % erzielt. Das klang gut, bis man es mit der Rendite von 12,5 % einer vergleichbaren Anlage, dem Vanguard Balanced Index Fund, mit einer Vermögensallokation aus 60 % Aktien und 40 % Anleihen vergleicht.

Es scheint, dass institutionelle Anleger Hedgefonds weiterhin als Quelle für Alpha und Diversifizierung betrachten.