Wem gehören die US-Staatsschulden?

ByDr. J. K. Hartmann

Der Social Security Trust Fund besitzt einen erheblichen Teil der US-Staatsschulden, aber wie funktioniert das und was bedeutet das? Neben Agenturen wie dem Social Security Trust Fund halten verschiedene andere Einrichtungen, darunter ausländische Regierungen, inländische Investoren und die Federal Reserve, erhebliche Beträge dieser Schulden.

Wenn Sie die Verteilung des Schuldenbesitzes verstehen, können Sie Einblicke in die Wirtschaftsstabilität, die Zinssätze und die Finanzpolitik gewinnen, die sich alle auf Ihre persönlichen Finanzen auswirken. Erfahren Sie mehr darüber, wem die US-Staatsschulden tatsächlich gehören und welche Auswirkungen dies auf Sie hat.

Wichtige Erkenntnisse

  • Es gibt zwei Arten von Staatsschulden: innerstaatliche und öffentliche. Intragouvernemental sind Schulden, die von der Federal Reserve, der Sozialversicherung und anderen Regierungsbehörden gehalten werden. Staatsschulden werden von der Öffentlichkeit gehalten: einzelnen Investoren, Institutionen und ausländischen Regierungen.
  • Nach den innerstaatlichen Beständen sind die von ausländischen Regierungen gehaltenen Staatsschulden die zweitgrößte Kategorie. Davon hat Japan die meisten, gefolgt von China.
  • Die Federal Reserve investiert auch in US-Staatsschulden, da sie der Wirtschaft Liquidität verleiht, beispielsweise während und nach der Großen Rezession und in jüngerer Zeit während der Pandemie.

Zwei Arten von Staatsschulden

Die Staatsverschuldung der USA erreichte im Januar 2023 die Schuldenobergrenze von 31,41 Billionen US-Dollar.Das US-Finanzministerium verwaltet die Staatsverschuldung der USA über sein Bureau of Public Debt. Das Büro unterteilt diesen Betrag in zwei große Kategorien: innerstaatliche Bestände und von der Öffentlichkeit gehaltene Schulden. 

Innerstaatliche Schulden

Das Finanzministerium schuldet diesen Teil der Schulden anderen Bundesbehörden. Die innerstaatlichen Bestände beliefen sich im August 2024 auf mehr als 7,1 Billionen US-Dollar.Warum sollte die Regierung sich selbst Geld schulden? Denn einige Behörden, wie der Social Security Trust Fund, nehmen mehr Steuereinnahmen ein, als sie benötigen. Diese Agenturen investieren dann in US-Staatsanleihen, anstatt dieses Geld unter einer riesigen Matratze zu verstecken.

Dadurch werden die überschüssigen Einnahmen der Agenturen an den allgemeinen Fonds übertragen, wo sie ausgegeben werden. Sie lösen ihre Schatzanweisungen bei Bedarf gegen Mittel ein. Die Bundesregierung erhöht dann entweder die Steuern oder begibt weitere Schulden, um die benötigten Mittel aufzubringen. 

Welche Agenturen besitzen die meisten Schatzanweisungen, Wechsel und Anleihen? Bei weitem Sozialversicherung. Das US-Finanzministerium veröffentlicht diese Informationen in seinem monatlichen Finanzbericht.

Sozialversicherungsfonds, darunter die Federal Old-Age and Survivors Insurance und die Federal Disability Insurance Trust Funds, hielten im Juni 2024 2,8 Billionen US-Dollar an Staatsanleihen. Die zweitgrößte Agentur war der Military Retirement Fund mit 1,6 Billionen US-Dollar. Weitere große Schuldner sind das Office of Personnel Management Retirement and Medicare.

Staatsverschuldung

Die Öffentlichkeit hält mit Stand August 2024 über 27,9 Billionen US-Dollar der Staatsschulden.Ausländische Regierungen halten einen großen Teil der Staatsschulden, während der Rest im Besitz von US-Banken und -Investoren, der Federal Reserve, Landes- und Kommunalverwaltungen, Investmentfonds, Pensionsfonds, Versicherungsgesellschaften und Inhabern von Sparbriefen ist.

Das Finanzministerium schlüsselt in einem vierteljährlichen Treasury-Bulletin auf, wer wie viel der Staatsschulden hält. Laut dem Bulletin vom Juni 2024, das Daten bis Dezember 2023 enthielt, hielten ausländische und internationale Anleger über 7,9 Billionen US-Dollar. Staatliche und lokale Regierungen hielten 1,68 Billionen US-Dollar und Investmentfonds verfügten über 3,66 Billionen US-Dollar.

Zu den weiteren Inhabern der Staatsschulden gehören Versicherungsgesellschaften, US-Sparbriefe, private Pensionsfonds und andere Inhaber, darunter Einzelpersonen, staatlich geförderte Unternehmen, Makler und Händler, Banken, Banktreuhandfonds und -nachlässe, Unternehmen und Nichtunternehmen sowie andere Investoren.

Notiz

Die von der Öffentlichkeit gehaltenen Staatsschulden bestehen nicht nur aus Schatzwechseln, Schuldverschreibungen und Anleihen. Es handelt sich auch um inflationsgeschützte Treasury-Wertpapiere und spezielle Staats- und Kommunalverwaltungspapiere.

Wenn man die Schulden der Sozialversicherung und aller Renten- und Rentenfonds hinzurechnet, wird fast die Hälfte der Schulden des US-Finanzministeriums treuhänderisch für den Ruhestand verwaltet. Aktuelle und zukünftige Rentner würden am meisten leiden, wenn die USA jemals mit ihren Schulden in Verzug geraten würden.

Warum die Federal Reserve Staatsanleihen besitzt

Als Zentralbank des Landes ist die Federal Reserve für die Kreditwürdigkeit des Landes zuständig. Es gibt keinen finanziellen Grund, Schatzanweisungen zu besitzen. Warum also?

Tatsächlich hat die Federal Reserve ihre Bestände zwischen 2007 und 2014 verdreifacht. Die Fed musste gegen die Finanzkrise von 2008 ankämpfen und verstärkte daher ihre Offenmarktgeschäfte durch den Kauf bankeigener hypothekenbesicherter Wertpapiere. Die Fed begann 2009 mit der Aufnahme von US-Staatsanleihen. Bis 2011 besaß sie 1,6 Billionen US-Dollar und erreichte 2014 einen Höchstwert von 2,5 Billionen US-Dollar.

Diese quantitative Lockerung (QE) stimulierte die Wirtschaft, indem sie die Zinssätze niedrig hielt und den Kapitalmärkten Liquidität zuführte. Dadurch erhielten Unternehmen weiterhin Zugang zu kostengünstigen Krediten für den Betrieb und die Expansion.

Die Fed kaufte Staatsanleihen von ihren Mitgliedsbanken und nutzte dabei Kredite, die sie aus dem Nichts geschaffen hatte. Es hatte die gleiche Wirkung wie das Drucken von Geld. Indem die Fed die Zinssätze niedrig hielt, half sie der Regierung, die hohen Zinsstrafen zu vermeiden, die ihr bei übermäßiger Verschuldung drohen würden.

Notiz

Die Fed beendete die quantitative Lockerung im Oktober 2014. Die Zinssätze für die 10-jährige Staatsanleihe als Benchmark stiegen dadurch von einem 200-Jahres-Tief von 1,43 % im Juli 2012 auf rund 2,17 % bis Ende 2014.

Der Offenmarktausschuss der US-Notenbank (FOMC) sagte, die Fed werde 2017 mit der Reduzierung ihrer Staatsanleihenbestände beginnen. Doch nur wenige Jahre später kaufte sie erneut Staatsanleihen.

Am 15. März 2020 kündigte die Federal Reserve an, dass sie in den nächsten Monaten US-Staatsanleihen im Wert von 500 Milliarden US-Dollar und hypothekenbesicherte Wertpapiere im Wert von 200 Milliarden US-Dollar kaufen werde, um die Wirtschaft anzukurbeln und die Finanzmärkte während der Pandemie zu unterstützen.Am 23. März 2020 erweiterte das FOMC die QE-Käufe auf einen unbegrenzten Betrag. Seine Bilanz erreichte im April 2022 mit mehr als 8,96 Billionen US-Dollar ihren Höchststand.

Im März 2022 kündigte die Fed an, dass sie damit beginnen werde, diese Käufe rückgängig zu machen, um der Wirtschaft Geld zu entziehen und die Inflation zu bekämpfen. Bis Ende Juli 2024 war das Swip-Health-Blatt auf 7,18 Billionen US-Dollar geschrumpft.

Aktuelles ausländisches Eigentum an US-Schulden

Japan besaß im Mai 2024 US-Staatsanleihen im Wert von 1,13 Billionen US-Dollar und war damit der größte ausländische Inhaber von Staatsschulden. Der zweitgrößte Inhaber ist China, das US-Schulden in Höhe von 768,3 Milliarden US-Dollar besaß. Sowohl Japan als auch China wollen den Wert des Dollars höher halten als den Wert ihrer eigenen Währungen. Dies trägt dazu bei, dass ihre Exporte in die USA erschwinglich bleiben, was zum Wachstum ihrer Volkswirtschaften beiträgt.

China löste im Jahr 2006 Großbritannien als zweitgrößten ausländischen Eigentümer ab, als es seine Bestände auf 699 Milliarden US-Dollar erhöhte.

Das Vereinigte Königreich ist mit 723,4 Milliarden US-Dollar der drittgrößte Inhaber. Seine Bestände haben an Bedeutung gewonnen, da der Brexit seine Wirtschaft weiterhin schwächt. Als nächstes folgt Luxemburg mit einem Besitz von 385,4 Milliarden US-Dollar.

Das Fazit

Die US-Staatsverschuldung ist die Summe der Staatsschulden, die von anderen Ländern, der Federal Reserve, Investmentfonds und anderen Körperschaften und Einzelpersonen gehalten werden, sowie der innerstaatlichen Bestände der Sozialversicherung, des Military Retirement Fund, Medicare und anderer Rentenfonds.

Viele Menschen glauben, dass ein Großteil der US-Staatsschulden ausländischen Ländern wie China und Japan geschuldet ist, aber die Wahrheit ist, dass der Großteil davon der Sozialversicherung und den Pensionsfonds hier in den USA geschuldet wird. Das bedeutet, dass US-Bürger den Großteil der Staatsschulden besitzen.

Häufig gestellte Fragen (FAQs)

Ist die Staatsverschuldung ein Problem?

Ökonomen und Gesetzgeber diskutieren häufig darüber, wie hoch die Staatsverschuldung angemessen ist. Die meisten sind sich einig, dass ein gewisses Maß an Verschuldung notwendig ist, um das Wirtschaftswachstum anzukurbeln, und dass es einen Punkt gibt, an dem die Verschuldung zum Problem werden kann. Sie sind sich jedoch nicht einig darüber, wo dieser Punkt liegt. Wenn die Schulden tatsächlich zu hoch werden, kann dies zu Kürzungen staatlicher Programme, Steuererhöhungen und wirtschaftlichen Turbulenzen führen.

Wie hängen Defizit und Staatsverschuldung zusammen?

Das Defizit und die Staatsverschuldung stehen in direktem Zusammenhang. Wenn die US-Regierung mehr ausgibt, als sie an Steuereinnahmen erhält, weist sie ein Haushaltsdefizit auf, das durch die Aufnahme weiterer Kredite ausgeglichen werden muss, was die Verschuldung weiter erhöht.

Welcher US-Präsident hat die Staatsschulden abbezahlt?

Im Jahr 1835 zahlte Andrew Jackson alle verzinslichen Staatsschulden ab. Er ist der einzige Präsident, dem dies jemals gelungen ist.