Was sind Treasury Strips?

ByDr. J. K. Hartmann
Definition

Streifen des US-Finanzministeriumssind einzelne Wertpapiere, die als Teil einer langfristigen Staatsanleihe entstanden sind.

Wichtige Erkenntnisse

  • STRIPS sind Anleihen, die zu einem festgelegten Zeitpunkt eine feste, einmalige Zahlung leisten.
  • STRIPS entstehen durch den Verkauf einzelner Stücke größerer langfristiger Staatsanleihen.
  • STRIPS können bei einem Mindesteinkaufspreis von 100 US-Dollar erschwinglich sein, aber etwaige Wertsteigerungen sind steuerpflichtig, wenn sie erwirtschaftet werden, und nicht bei Fälligkeit der Anleihe, was vermieden werden kann, indem man STRIPS auf steuerbegünstigte Konten einzahlt.
  • STRIPS können nicht direkt beim US-Finanzministerium gekauft werden, sondern werden rezeptfrei über Händler verkauft. Strips können auf diese Weise auf dem Sekundärmarkt verkauft und gekauft werden, und es gibt mehrere ETFs, die STRIPS-Indizes nachbilden.

Definition und Beispiel von STRIPS

Typischerweise besteht eine Anleihe aus einer Reihe von Zinszahlungen, die durch eine abschließende Rückzahlung des für den Kauf der Anleihe verwendeten Kapitals begrenzt sind. Die einzelnen Zinszahlungen werden „Coupons“ genannt, da Anleihen früher mit physischen Coupons ausgestattet waren, die gegen eine Zinszahlung eingelöst werden konnten. Die digitale Technologie hat physische Coupons heute weitgehend eliminiert, aber der Begriff bleibt Teil des Anlagelexikons. 

Notiz

Ein STRIP, dessen Akronym vom vollständigen Namen des Instruments „Separate Trading of Registered Interest and Principal of Securities“ abgeleitet ist, entsteht, indem eine Staatsanleihe mit einer Laufzeit von 10 oder mehr Jahren bis zur Fälligkeit in einzelne Anleihen zerlegt wird.Sie wurden 1985 auf den Markt gebracht.

Diese neuen Anleihen generieren bei Fälligkeit eine Zahlung und keine Zinszahlungen, weshalb sie als sogenannte Nullkuponanleihen kategorisiert werden. Im Falle einer 10-jährigen Staatsanleihe mit halbjährlichen Zinszahlungen würde die Anleihe in 20 Einzelanleihen für die 20 Zinszahlungen und eine weitere Anleihe für die Rückzahlung des Anleihenkapitals aufgeteilt. Bei diesen 21 neuen Anleihen handelt es sich um STRIPS-Anleihen, bei denen es sich bei allen um feste, einmalige Zahlungen zu festen Terminen handelt.

Sie werden mit einem Abschlag verkauft, der je nach Restlaufzeit variiert. STRIPS können vor ihrer Fälligkeit auf dem Sekundärmarkt gehandelt werden. 

So funktionieren STRIPS

STRIPS können wie jede andere Anleihe für den festverzinslichen Teil Ihres Portfolios in Betracht gezogen werden, da es sich bei einem STRIP im Wesentlichen um eine Anleihe handelt, die aus einer anderen Anleihe entsteht. Die Mindestinvestition in STRIPS beträgt 100 US-Dollar, was sie für Einzelanleger erschwinglich macht, die nicht viel Geld binden möchten.

STRIPS kann für einen Anleger nützlich sein, der eine feste Zahlung zu einem festen Zeitpunkt wünscht und genau wissen möchte, wie viel Einkommen erzielt wird. Gemäß der konventionellen Anlagetheorie profitieren die meisten Anleger unter 40 Jahren mehr davon, wenn sie sich auf reine Aktienportfolios konzentrieren. Daher werden sie STRIPS mit ihren niedrigeren Renditen wahrscheinlich überspringen wollen, bis sie mit zunehmendem Alter beginnen, Anleihen in ihre Portfolios aufzunehmen. 

Da STRIPS von langfristigen Staatsanleihen abgeleitet sind, gelten sie als sehr risikoarm. Wenn jedoch die Zinssätze steigen, sinkt der Wert von STRIPS auf dem Sekundärmarkt, obwohl dies für Anleger, die die Anleihe bis zur Fälligkeit halten, keine Überlegung ist. Wenn die Inflation jedoch ansteigt, könnte die Rendite der STRIPS nicht mit der Inflation Schritt halten, unabhängig davon, wie lange die Anleihe gehalten wird.  

Notiz

Zusätzlich zu den Anleihen selbst gibt es mehrere börsengehandelte Fonds (ETFs), die einen Korb von STRIPS abbilden, was mehr Flexibilität und Handelsoptionen bieten kann als der direkte Besitz von STRIPS. 

Zu diesen ETFs gehören der iShares 25+ Year Treasury STRIPS Bond ETF (GOVZ); der Vanguard Extended Duration Treasury Index Fund ETF (EDV), der den Bloomberg U.S. Treasury STRIPS 20–30 Year Equal Par Bond Index nachbildet; und der Pimco 25+ Year Zero Coupon U.S. Treasury Index ETF (ZROZ), der den BofA Merrill Lynch Long Treasury Principal STRIPS Index abbildet.

Da bei STRIPS vor Fälligkeit Steuern anfallen können, sind sie für Anleger mit steuerbegünstigten Konten, wie z. B. IRAs, am attraktivsten. Zinsen auf STRIPS müssen in dem Jahr gemeldet werden, in dem sie erwirtschaftet werden, auch wenn der Anleihegläubiger bis zum Fälligkeitsdatum keine Zahlung erhält. Dennoch könnten STRIPS bei einigen steuerpflichtigen Konten nützlich sein, für die Steuermanagementstrategien vorhanden sind. 

Vor- und Nachteile von STRIPS

Vorteile

  • Stabiles Einkommen

  • Relativ erschwinglich

  • Relativ erschwinglich

Nachteile

  • Muss über einen Drittanbieter gekauft werden

  • Niedrige Renditen

  • Der Wert kann sinken, wenn die Zinssätze steigen

Vorteile erklärt

  • Stabiles Einkommen: STRIPS sind nichtflüchtig und zuverlässig, mit einer festen Zahlung zu einem festen Datum, wenn sie bis zur Fälligkeit gehalten werden.
  • Relativ erschwinglich: STRIPS sind für Privatanleger erschwinglich, mit einem Mindesteinstiegspreis von 100 US-Dollar.
  • Flüssig: STRIPS bieten eine gute Liquidität auf dem Sekundärmarkt für Anleger, die die Anleihen nicht bis zur Fälligkeit halten möchten.

Nachteile erklärt

  • Muss über einen Drittanbieter gekauft werden: STRIPS werden nicht direkt an Anleger verkauft, sondern müssen außerbörslich von einem Makler oder einer Investmentgesellschaft erworben werden.
  • Minimale Rendite: Da es sich um risikoarme Nullkupon-Staatsanleihen handelt, zahlen STRIPS keinen hohen Zinssatz.
  • Der Wert kann sinken, wenn die Zinssätze steigen: Der Wert eines STRIPS kann auf dem Sekundärmarkt sinken, wenn die Zinsen steigen, und die Rendite eines STRIPS kann möglicherweise nicht mit der Inflation Schritt halten.