Was sind Anleihen und wie funktionieren sie?

Bei Anleihen handelt es sich im Wesentlichen um Kredite, die an große Organisationen wie Unternehmen, Städte und nationale Regierungen vergeben werden. Eine Einzelanleihe ist ein Teil eines Großkredits. Sie werden ausgegeben, weil diese Unternehmen aufgrund ihrer Größe Geld von mehr als einer Quelle leihen müssen.

Anleger kaufen Anleihen, weil sie eine sichere, vorhersehbare Einnahmequelle bieten und die Risiken ausgleichen können, die von volatilen, aber renditestärkeren Aktien und anderen, riskanteren Portfolioanlagen ausgehen. Anleger kaufen auch Anleihen, um regelmäßig Zinsen zu erhalten, bis sie ihr ursprüngliches Kapital zurückerhalten.

Anleihen sind eine Art festverzinslicher Anlagen, die eine breite Anlageklasse darstellen. Weitere Anlagearten sind Bargeld, Aktien, Immobilien, Rohstoffe und Derivate.

Wie funktionieren Anleihen?

Die kreditnehmende Organisation verspricht, die Anleihe zu einem vereinbarten Termin zurückzuzahlen. Bis dahin leistet der Kreditnehmer Zinszahlungen an den Anleihegläubiger. Personen, die Anleihen besitzen, werden auch Gläubiger oder Schuldner genannt. Wenn Menschen in der Vergangenheit Papieranleihen hielten, lösten sie die Zinszahlungen durch das Abschneiden von Anleihekupons ab.Heutzutage erfolgt dieser Prozess vollständig elektronisch.

Der Schuldner zahlt den Kapitalbetrag, den sogenannten „Nennwert“, zurück, wenn die Anleihe fällig wird.Die meisten Anleihegläubiger verkaufen Anleihen vor ihrer Fälligkeit am Ende der Darlehenslaufzeit weiter. Dies ist nur möglich, weil es einen Sekundärmarkt für Anleihen gibt. Anleihen werden entweder öffentlich an Börsen gehandelt oder privat zwischen einem Makler und dem Gläubiger verkauft.Da sie weiterverkauft werden können, steigt und fällt der Wert einer Anleihe bis zur Fälligkeit.

Bindungselemente

Anleihen haben mehrere gemeinsame Aspekte, mit denen Anleger vertraut sein sollten, darunter:

• Emittent: Jede juristische Person, die versucht, durch den Verkauf von Wertpapieren wie Anleihen Geld zu beschaffen, um neue Projekte oder Investitionen zu finanzieren oder den Betrieb zu erweitern.
• Nennwert: Auch bekannt als „Nennwert“. Dabei handelt es sich um einen statischen Wert, der zugewiesen wird, wenn ein Unternehmen Aktien oder Anleihen auf den Markt bringt. Im Gegensatz zum Marktwert ändert sich der Nennwert nicht. Den Nennwert finden Sie auf dem Aktien- oder Anleihezertifikat aufgedruckt.
• Couponrate: Der nominale oder angegebene Zinssatz für ein festverzinsliches Wertpapier, z. B. eine Anleihe. Dabei handelt es sich um den jährlichen Zinssatz, den der Anleiheemittent auf Basis des Nennwerts der Anleihe zahlt. Diese Zinszahlungen erfolgen in der Regel halbjährlich. 
• Ausgabedatum: Das Ausgabedatum ist das Datum, an dem eine Anleihe ausgegeben wird und Zinsen zu zahlen beginnen.
• Fälligkeitsdatum: Das Datum, an dem Sie mit der Rückzahlung des Kapitals Ihrer Anleihe rechnen können. Es ist möglich, eine Anleihe vor ihrem Fälligkeitsdatum auf dem freien Markt zu kaufen und zu verkaufen. Beachten Sie, dass sich dadurch der Geldbetrag ändert, den der Emittent Ihnen als Anleihegläubiger zahlt, basierend auf dem aktuellen Marktpreis der Anleihe.
• Preis: Da der Preis einer Anleihe schwankt, wird der Preis relativ zum ursprünglichen Nennwert oder Nennwert, zu dem sie verkauft wurde, beschrieben. Es wird davon ausgegangen, dass die Anleihe über oder unter dem Nennwert gehandelt wird.
• Ertrag: Der Abzinsungssatz, der die Cashflows der Anleihe mit ihrem aktuellen Dollarpreis verknüpft.

Beispiel für die Funktionsweise von Anleihen

Stellen Sie sich vor, Coca-Cola Co. wollte 10 Milliarden US-Dollar von Investoren leihen, um ein großes Teeunternehmen in Asien zu erwerben. Sie geht davon aus, dass der Markt es ihr erlauben wird, den Kuponsatz für das gewünschte Fälligkeitsdatum, das zehn Jahre in der Zukunft liegt, auf 2,5 % festzulegen. Sie gibt jede Anleihe zum Nennwert von 1.000 US-Dollar am Ausgabetag aus und verspricht, halbjährlich anteilige Zinsen zu zahlen. Über eine Investmentbank wendet sie sich an Investoren, die in die Anleihen investieren. In diesem Fall muss Coke 10 Millionen Anleihen zu je 1.000 US-Dollar verkaufen, um die gewünschten 10 Milliarden US-Dollar aufzubringen, bevor die anfallenden Gebühren bezahlt werden können.

Jede 1.000-Dollar-Anleihe erhält 25 Dollar Zinsen pro Jahr. Da die Zinszahlung halbjährlich erfolgt, beträgt sie alle sechs Monate 12,50 USD. Wenn alles gut geht, werden nach Ablauf von 10 Jahren die ursprünglichen 1.000 US-Dollar zurückerstattet und die Anleihe erlischt.

Arten von Anleihen

Es gibt viele verschiedene Arten von Anleihen. Sie variieren je nach Emittent, Laufzeit, Zinssatz und Risiko.

Am sichersten sind kurzfristige US-Schatzanweisungen, sie zahlen aber auch die geringsten Zinsen.Längerfristige Staatsanleihen wie die 10-jährige Benchmark-Anleihe bieten ein etwas geringeres Risiko und geringfügig höhere Renditen. TIPS sind Staatsanleihen, die vor Inflation schützen.

Kommunalanleihen werden von Städten und Gemeinden ausgegeben. Sie erwirtschaften etwas mehr als Staatsanleihen, sind aber etwas riskanter.

Andere Arten von Anleihen

Darüber hinaus werden auf dem Markt noch einige andere Arten von Anleihen zum Verkauf angeboten. Dazu gehören:

• Nullkuponanleihen: Anleihen, die während der Laufzeit der Anleihen keine Zinsen zahlen. Stattdessen kaufen Anleger Nullkuponanleihen mit einem hohen Abschlag auf ihren Nennwert, also dem Betrag, den der Anleger bei Fälligkeit der Anleihe erhält.
• Wandelanleihen: Kann in ein anderes Wertpapier umgewandelt werden – normalerweise in Stammaktien desselben Unternehmens. In den meisten Fällen bestimmt der Besitzer der Wandelanleihe, ob und wann er wandelt. Es kann vorkommen, dass das Unternehmen den Zeitpunkt der Umwandlung bestimmt.
• Kündbare Anleihen: Auch als rückzahlbare Anleihen bekannt. Diese können vom Emittenten vor dem Fälligkeitsdatum der Anleihen zurückgezahlt oder zurückgezahlt werden. Wenn ein Emittent seine Anleihen kündigt, zahlt er den Anlegern den Kündigungspreis (normalerweise den Nennwert) zusammen mit den bisher aufgelaufenen Zinsen und stellt zu diesem Zeitpunkt die Zinszahlungen ein. Manchmal wird auch eine Gesprächsprämie gezahlt. Kündigungsbestimmungen sind häufig Bestandteil von Unternehmens- und Kommunalanleihen.

Vorteile erklärt

• Kann durch Zinsen oder Weiterverkauf Einnahmen erzielen: Anleihen können in Ihrem Portfolio stabile Erträge generieren und sich auf zwei Arten auszahlen: durch Zinszahlungen und die Rückzahlung Ihres Kapitals bei Fälligkeit. Außerdem können Sie profitieren, wenn Sie die Anleihe zu einem höheren Preis weiterverkaufen, als Sie sie gekauft haben. Manchmal erhöhen Anleihenhändler den Preis der Anleihe über ihren Nennwert hinaus.
• Sichere und verlässliche Investition: Anleihen gelten als sichere Anlage, da Sie Ihre Investition nicht verlieren können, es sei denn, der Emittent zahlungsunfähig wird. Sie tragen zur Risikostreuung in Portfolios bei.

Nachteile erklärt

• Geringere Rendite als Aktien: Auf lange Sicht erwirtschaften Anleihen eine geringere Kapitalrendite als Aktien.
• Möglicherweise übersteigt die Inflation nicht: Ein Risiko bei Anleihen besteht darin, dass Sie möglicherweise nicht genug verdienen, um die Inflation zu übertreffen.Wenn Sie nur in Anleihen investieren, können Sie möglicherweise nicht genug für den Ruhestand sparen.
• Möglicher Zahlungsausfall des Emittenten: Unternehmen können mit Anleihen in Verzug geraten. Aus diesem Grund müssen Sie die S&P-Ratings des Emittenten überprüfen.Anleihen und Unternehmen mit einem Rating von BB oder schlechter sind spekulativ.Sie könnten schnell in Zahlungsverzug geraten. Sie müssen einen viel höheren Zinssatz anbieten, um Käufer anzulocken.
• Die Anleiherenditen können fallen: Wenn der Preis einer Anleihe steigt, möglicherweise aufgrund einer erhöhten Nachfrage oder sinkender Zinssätze, sinkt normalerweise ihre Rendite oder Anlagerendite. Dies wird als Zeichen einer sich verlangsamenden Wirtschaft gewertet. Wenn dies geschieht, kann es für den Inhaber zu einer geringeren Rendite der Anleihe kommen.

Arten von Anleiherisiken

Obwohl Anleihen allgemein als sicher gelten, bergen sie ein gewisses Risiko.

Kreditrisiko

Das Kreditrisiko bezieht sich auf die Wahrscheinlichkeit, dass Sie Ihr versprochenes Kapital oder Ihre Zinsen nicht zum vertraglich garantierten Zeitpunkt erhalten, weil der Emittent nicht in der Lage oder nicht bereit ist, es an Sie auszuzahlen. Das Kreditrisiko wird häufig dadurch gesteuert, dass Anleihen in zwei große Gruppen eingeteilt werden: Anleihen mit Investment-Grade-Rating und „Junk-Anleihen“. Die höchste Investment-Grade-Anleihe ist eine Anleihe mit Triple-A-Rating.

Inflationsrisiko

Es besteht immer die Möglichkeit, dass die Regierung absichtlich oder unabsichtlich Maßnahmen ergreift, die zu einer weit verbreiteten Inflation führen. Sofern Sie keine variabel verzinsliche Anleihe besitzen oder die Anleihe selbst über einen eingebauten Schutz verfügt, kann eine hohe Inflationsrate Ihre Kaufkraft zerstören. Wenn Sie Ihr Kapital zurückerhalten, leben Sie möglicherweise in einer Welt, in der die Preise für Grundgüter und Dienstleistungen weitaus höher sind als erwartet.

Reinvestitionsrisiko

Wenn Sie in eine Anleihe investieren, wissen Sie, dass sie Ihnen wahrscheinlich regelmäßig Zinserträge bescheren wird. Sie können jedoch nicht im Voraus vorhersagen, zu welchem ​​Zinssatz Sie das Geld reinvestieren können. Wenn die Zinssätze erheblich gesunken sind, müssen Sie Ihre neuen Zinserträge in Anleihen umwandeln, die niedrigere Renditen abwerfen als Sie bisher genossen haben.

Liquiditätsrisiko

Einige Anleihen sind weitaus weniger liquide als Blue-Chip-Aktien. Das bedeutet, dass es Ihnen nach dem Erwerb möglicherweise schwerfallen wird, sie zum Höchstpreis zu verkaufen. Daher ist es ratsam, den Kauf einzelner Anleihen zu begrenzen, es sei denn, Sie beabsichtigen, diese bis zur Fälligkeit zu halten.

Anleiherendite vs. Anleihepreis

Für viele Menschen kann die Bewertung von Anleihen verwirrend sein. Sie verstehen nicht, warum sich die Anleiherenditen gegenläufig zum Anleihewert entwickeln.Mit anderen Worten: Je mehr Nachfrage nach Anleihen besteht, desto geringer ist die Rendite. Das scheint kontraintuitiv zu sein.

Der Grund liegt im Sekundärmarkt. Wenn Menschen Anleihen verlangen, zahlen sie dafür einen höheren Preis. Die Zinszahlung an den Anleihegläubiger ist jedoch festgelegt; sie wurde beim Erstverkauf der Anleihe festgelegt. Käufer auf dem Sekundärmarkt erhalten die gleichen Zinsen, obwohl sie mehr für die Anleihe bezahlt haben. Anders ausgedrückt: Der Preis, den sie für die Anleihe gezahlt haben, bringt eine geringere Rendite.

Was Anleihen über die Wirtschaft sagen

Da Anleihen eine feste Zinszahlung abwerfen, sehen sie attraktiv aus, wenn die Wirtschaft und der Aktienmarkt schwächeln. Wenn sich der Konjunkturzyklus verlangsamt oder sich in einer Rezession befindet, sind Anleihen attraktiver.

Anleihen und der Aktienmarkt

Wenn es dem Aktienmarkt gut geht, sind Anleger weniger daran interessiert, Anleihen zu kaufen, sodass deren Wert sinkt.Kreditnehmer müssen höhere Zinszahlungen versprechen, um Anleihekäufer anzulocken. Das macht sie antizyklisch. Wenn die Wirtschaft wächst oder ihren Höhepunkt erreicht, bleiben Anleihen zurück.

Wenn die Anleiherenditen fallen, erkennt man, dass sich die Wirtschaft verlangsamt. Wenn die Wirtschaft schrumpft, werden Anleger Anleihen kaufen und bereit sein, niedrigere Renditen zu akzeptieren, nur um ihr Geld zu schützen. Wer Anleihen emittiert, kann es sich leisten, niedrigere Zinsen zu zahlen und trotzdem alle benötigten Anleihen zu verkaufen. Der Sekundärmarkt wird den Preis von Anleihen über ihren Nennwert hinaus steigern. Die Zinszahlung beträgt dann einen geringeren Prozentsatz des ursprünglich gezahlten Preises. Das Ergebnis? Eine geringere Kapitalrendite und damit eine geringere Rendite.

Anleihen und Zinssätze

Anleihen wirken sich auf die Wirtschaft aus, indem sie die Zinssätze beeinflussen. Anleiheinvestoren wählen zwischen den verschiedenen Arten von Anleihen. Sie vergleichen das Risiko mit dem Ertrag, den die Zinssätze bieten. Niedrigere Zinssätze für Anleihen bedeuten geringere Kosten für Dinge, die Sie auf Kredit kaufen. Dazu gehören Kredite für Autos, Geschäftsausweitung oder Bildung. Am wichtigsten ist, dass Anleihen die Hypothekenzinsen beeinflussen.

Häufig gestellte Fragen (FAQs)