Was sind American Depositary Receipts?

ByDr. J. K. Hartmann
Definition

EinAmerican Depositary Receipt (ADR)ist ein Wertpapier, das den indirekten Besitz von Aktien eines ausländischen Unternehmens darstellt, das nicht direkt an US-Börsen gehandelt wird. Amerikanische Banken erwerben die Aktien über ihre Auslandsfilialen und stellen sie Anlegern in den USA zur Verfügung.

Wichtige Erkenntnisse

  • American Depositary Receipts (ADRs) repräsentieren indirekte Anteile an ausländischen Unternehmen.
  • US-amerikanische Finanzinstitute erwerben über ihre Auslandsniederlassungen Aktien und stellen sie amerikanischen Anlegern zur Verfügung.
  • ADRs bieten vielen Anlegern eine einfache Möglichkeit, ausländische Aktien zu kaufen, ohne sich mit ausländischen Banken und Wechselkursen befassen zu müssen.
  • Allerdings sind sie in der Regel teurer und anspruchsvoller als Investitionen in internationale Fonds.

Was sind American Depositary Receipts?

Nicht alle ausländischen Unternehmen handeln direkt an US-Börsen. Aber mit American Depositary Receipts können Anleger immer noch Aktien vieler dieser Unternehmen besitzen. Banken und andere Finanzinstitute können über ihre Auslandsfilialen Anteile ausländischer Unternehmen erwerben. Anschließend verkaufen sie ADRs in den USA als eine Form des indirekten Eigentums. Diese ADRs berechtigen den Käufer zum Bezug der ausländischen Aktien, die sie repräsentieren, auch wenn die Bank immer noch das Eigentumsrecht an den zugrunde liegenden Aktien besitzt.

Der erste ADR wurde 1927 von J.P. Morgan entwickelt. Dies sollte es Amerikanern ermöglichen, in Aktien eines britischen Kaufhauses zu investieren. Heute sind mehr als 2.000 ADRs verfügbar, die Aktien von Unternehmen mit Sitz in mehr als 70 Ländern repräsentieren.Die Bank of New York, JPMorgan Chase, die Deutsche Bank und Citigroup gehören zu den führenden Depotbanken, die ADRs erstellen und ausgeben.

Die Popularität von ADRs hat im Laufe der Jahre stark zugenommen. Sie bieten eine Reihe deutlicher Vorteile, die sowohl für Kleinanleger als auch für professionelle Vermögensverwalter attraktiv sind.

Notiz

Ein einzelner ADR kann eine Aktie eines ausländischen Unternehmens repräsentieren oder einen Bruchteil einer Aktie darstellen. Dies hängt vom Unternehmen und dem jeweiligen Wechselkurs ab. Dies ermöglicht es Unternehmen, Preise auf Beträge umzurechnen, die für amerikanische Börsen besser geeignet sind.

Wie ADRs funktionieren

Nehmen wir an, Sie sind an einer Investition in Frankreich interessiert. Eine Möglichkeit besteht darin, ein Brokerkonto in Paris zu eröffnen, etwas Geld dorthin zu überweisen, Ihre Dollars in Euro umzutauschen und dann französische Aktien zu kaufen. Dies wäre ein schwieriger und zeitaufwändiger Prozess. Außerdem wäre Ihr Buchhalter zum Zeitpunkt der Steuererklärung nicht sehr zufrieden mit Ihnen.

ADRs können diese Probleme beseitigen. Sie müssen sich nicht um Währungsumrechnungen und die Eröffnung ausländischer Konten kümmern. Stattdessen können Sie ADRs französischer Unternehmen kaufen, die Banken und Broker an den amerikanischen Börsen oder außerbörslich zur Verfügung stellen.

Vor- und Nachteile von ADRs

Was uns gefällt

  • Einfach zu bedienen

  • Erhältlich über Ihren US-Broker

  • USD-basierte Preisgestaltung

  • Handeln Sie zu den US-Marktzeiten

Was uns nicht gefällt

  • Begrenzte Auswahl an Wertpapieren

  • Schlechte Liquidität

  • Wechselkursschwankungen

  • Schwierig zu diversifizieren

  • Höhere Gebühren

Vorteile erklärt

American Depositary Receipts bieten eine Reihe von Vorteilen, die sie zu einer idealen Gelegenheit für internationale Investitionen machen, darunter:

  • Benutzerfreundlichkeit: ADRs können wie Aktien von IBM oder Google gekauft und verkauft werden.
  • Gleicher Makler: Sie benötigen kein ausländisches Brokerkonto oder einen neuen Broker; Sie können denselben Broker verwenden, mit dem Sie normalerweise Geschäfte machen.
  • Dollarbasierte Preisgestaltung: Die Preise für ADRs werden in US-Dollar angegeben. Und Dividenden werden in Dollar ausgezahlt.
  • Standardmarktzeiten: ADRs werden während der US-Marktzeiten gehandelt; Sie unterliegen ähnlichen Clearing- und Abwicklungsverfahren wie amerikanische Aktien.

Nachteile erklärt

Aus dem gleichen Grund weisen ADRs einige wichtige Einschränkungen und Nachteile auf. Dazu gehören:

  • Begrenzte Auswahl: Nicht alle ausländischen Unternehmen sind als ADRs verfügbar.
  • Liquidität: Viele Unternehmen verfügen über ADR-Programme, einige werden jedoch möglicherweise nur sehr selten gehandelt.
  • Wechselkursrisiko: Der Preis für ADRs wird der Einfachheit halber zwar in Dollar angegeben, Ihre Anlage ist jedoch dennoch Wertschwankungen von Fremdwährungen ausgesetzt.
  • ADRs sind wie Aktien: Sie müssen genug davon kaufen, um eine ausreichende Diversifizierung zu gewährleisten. Wenn Sie also nicht über genügend Investitionskapital verfügen, um es zu verteilen, sagen wir 25 bis 30 ADRs (oder mehr), werden Sie nicht in der Lage sein, selbst ein wirklich diversifiziertes Portfolio aufzubauen.
  • Höhere Gebühren: Für ADRs können höhere Gebühren anfallen als für herkömmliche Aktien.

Wichtig

Es gibt drei Stufen von ADR-Programmen: ADRs der Stufe 1, die rezeptfrei erhältlich sind, sind am riskantesten. UAW der Stufen 2 und 3 sind zunehmend weniger riskant. Das liegt daran, dass die Securities and Exchange Commission ihnen strengere Meldepflichten auferlegt.

Steuerliche Überlegungen

ADRs weisen im Vergleich zu ausländischen Aktien oder traditionellen US-Aktien eine Reihe einzigartiger Unterschiede auf, die gleichermaßen zu berücksichtigen sind.

Beispielsweise gibt es einen erheblichen Unterschied in der Art und Weise, wie Steuern auf Dividenden erhoben werden. Wie bei US-Aktien sind Dividenden in den USA steuerpflichtig.

Im Gegensatz zu US-Aktien können die Dividenden auch im Heimatland des Unternehmens steuerpflichtig sein. Allerdings werden sie vom Sponsor in der Regel automatisch einbehalten. Anleger haben die Möglichkeit, eine Anrechnung auf ihre US-Steuern vorzunehmen oder eine Rückerstattung im Ausland zu beantragen, um eine Doppelbesteuerung zu vermeiden.

Bevor Sie in ADRs investieren, sollten Sie sich an einen Finanz- und Steuerberater wenden, um die Auswirkungen auf Ihr Portfolio zu verstehen.

Wann sollten ADRs eingesetzt werden?

Sobald Sie über ein wenig internationale Investitionserfahrung verfügen, können ADRs ein leistungsstarkes Instrument sein, um Ihr Portfolio anzupassen oder gezielte Investitionen in bestimmte Unternehmen, Sektoren und Länder zu tätigen. Die Flexibilität könnte besonders für Value-Investoren attraktiv sein, die ihre Reichweite auf internationale Märkte ausdehnen möchten, anstatt nur auf inländische Aktien zugreifen zu können.

Wenn Sie jedoch gerade erst mit dem internationalen Investieren beginnen, ist es viel einfacher, bei einem guten internationalen Investmentfonds oder ETF zu bleiben, bis Sie die Grundlagen sicher beherrschen.