Was passiert, wenn ein ETF seine Türen schließt?

ByDr. J. K. Hartmann

Exchange Traded Funds (ETFs) sind eine beliebte Anlagemöglichkeit, da sie eine kostengünstige Möglichkeit bieten, in viele verschiedene Aktien, Anleihen und andere Wertpapiere zu investieren. Wie einzelne Aktien sind sie liquide, da sie an Börsen wie der Nasdaq und der New York Stock Exchange (NYSE) gehandelt werden. Im Juni 2020 investierten Anleger fast 200 Milliarden US-Dollar in die über 2.300 auf dem Markt verfügbaren ETFs.

Leider sind nicht alle ETFs erfolgreich. Bis Oktober 2020 wurden fast 200 ETFs geschlossen. Erfahren Sie, was mit Ihrem Geld passiert, wenn ein ETF geschlossen wird, was Sie tun sollten und worauf Sie achten sollten, bevor Sie investieren. 

Warum wird ein ETF geschlossen?

Der Hauptgrund für die Schließung eines ETFs besteht darin, dass der Fonds nicht genügend Vermögenswerte von Anlegern anzieht. Der Fonds hat möglicherweise einen sehr engen Fokus oder er erzielt keine gute Performance. Was auch immer der Grund sein mag, ohne ausreichende Mittel erwirtschaftet der Fonds nicht genügend Einnahmen für den Sponsor. Wenn ein ETF geschlossen wird, erfolgt der Prozess gemäß den Regeln der Securities and Exchange Commission (SEC).

Notiz

Eine ETF-Schließung ist nicht dasselbe wie eine Insolvenz, und im Allgemeinen verlieren Anleger ihr Geld nicht, weil der Fonds geschlossen wurde. 

Was passiert, wenn der ETF schließt?

Ein ETF durchläuft in der Regel mehrere Schritte, bevor er endgültig geschlossen wird.

Öffentliche Bekanntmachung über die Schließung und Liquidation

Wenn Sponsoren beschließen, einen ETF zu schließen, reichen sie einen Prospektnachtrag bei der SEC ein. Sponsoren geben die Schließung des ETF in der Regel in einer Pressemitteilung bekannt und benachrichtigen die Anleger dann 30 bis 60 Tage vor dem Delisting-Tag. Die Mitteilung enthält den letzten Handelstag und Informationen darüber, was mit Aktien geschieht, die bis zum letzten Handelstag nicht verkauft werden.

Hier ist ein Beispiel aus der Mitteilung von Van Eck an die Aktionäre, als das Unternehmen im April 2019 drei Vectors ETFs schloss:

„Es wird erwartet, dass die Notierung der Fonds nach Börsenschluss am Freitag, dem 5. April 2019, eingestellt wird. Aktionäre, die ihre Fondsanteile nicht vor Börsenschluss am Freitag, dem 5. April 2019, verkaufen und ihre Anteile bis zum Liquidationsdatum weiterhin halten, werden voraussichtlich am oder um Freitag, dem 12. April 2019, Bargeld in Höhe des Nettoinventarwerts (NAV) ihrer Anteile auf dem Baranteil ihrer Brokerkonten erhalten.“

ETF wird dekotiert und liquidiert

Der nächste Schritt im Prozess ist die Dekotierung und Liquidation der Vermögenswerte. Ein Delisting bedeutet, dass der ETF nicht mehr an der Börse gehandelt werden kann. Sponsoren liquidieren ETFs normalerweise kurz nach deren Delistung und Anleger erhalten den Marktwert der Anlagen. Beispielsweise verkaufte Van Eck die zugrunde liegenden Anlagen und verteilte den Erlös etwa eine Woche nach dem Delisting der Vectors-ETFs an die Anleger.

Notiz

Wenn ETFs liquidiert werden, zahlen Anleger Steuern auf etwaige Kapitalgewinne aus der Ausschüttung.

Einige ETFs werden nicht liquidiert

Ein großer Fondssponsor kann sich dafür entscheiden, einen ETF mit einem anderen Angebot zusammenzuführen, anstatt ihn zu schließen und zu liquidieren. Die Zusammenlegung eines ETF bringt jedoch einige besondere Herausforderungen mit sich, da die Aktionäre der Zusammenlegung zustimmen müssen. Die Zustimmung der Aktionäre einzuholen ist möglicherweise ein langer und teurer Prozess.

Die zweite Möglichkeit ist der außerbörsliche (OTC) Handel, der für eine ETF-Schließung nicht ideal ist. OTC-Wertpapiere sind nicht so liquide und der Aktienpreis des ETF kann erheblich vom Wert der zugrunde liegenden Anlagen abweichen. Die gute Nachricht ist, dass dies selten vorkommt – im Oktober 2020 wurde bei Swip Health nur ein ETF dekotiert und außerbörslich gehandelt.

Was Sie tun sollten, wenn Ihr ETF schließt

Normalerweise ist es am besten, Ihre Anteile zu verkaufen, sobald Sie die Mitteilung erhalten. Vergleichen Sie vor dem Verkauf den Aktienpreis mit dem veröffentlichten Nettoinventarwert, der beim Sponsor erhältlich ist. Wenn der Aktienkurs unter dem Nettoinventarwert liegt, sollten Sie erwägen, auf die Liquidation zu warten, wenn die Aktien normalerweise zum Marktwert verkauft werden.

So vermeiden Sie ETF-Schließungen

Recherchieren Sie, bevor Sie in einen ETF investieren, um zu verhindern, dass Sie Ihr Geld in einen ETF stecken, der bald darauf geschlossen werden könnte. Hier sind vier Kriterien zu berücksichtigen:

  1. Bewertungen: Suchen Sie nach ETFs mit hohen Bewertungen von Morningstar, FactSet oder anderen Agenturen. Die Ratingagenturen bewerten ETFs nach Performance, Management und Historie. Gerade für unerfahrene Anleger sind hohe Ratings ein guter Ausgangspunkt. Bedenken Sie jedoch, dass die Wertentwicklung in der Vergangenheit keine Garantie für die zukünftige Wertentwicklung ist.
  2. Sponsor: Suchen Sie nach ETFs, die von großen und bekannten Anbietern wie iShares, State Street, Vanguard, Invesco und First Trust gesponsert werden. Wenn ein ETF zunächst keine Vermögenswerte anzieht, kann es für einen kleineren Sponsor schwieriger sein, den Fonds weiter zu betreiben.  
  3. Handelsvolumen: Aktiv gehandelte ETFs werden eher zum Wert der zugrunde liegenden Vermögenswerte gehandelt. Achten Sie auf ein durchschnittliches Handelsvolumen von mindestens 10 Millionen US-Dollar.
  4. Breite Anziehungskraft: Sofern Sie kein erfahrener Anleger sind, suchen Sie nach ETFs mit einer breiten Anlagestrategie, wie z. B. S&P 500-Indexfonds. Sehr spezifische Strategien ziehen im Laufe der Zeit möglicherweise nicht genügend Vermögenswerte an. 

Wichtige Erkenntnisse

  • ETFs werden in der Regel geschlossen, weil sie nicht genügend Vermögenswerte anziehen.
  • Bei der Auflösung des Fonds zahlen Anleger Steuern auf etwaige Kapitalgewinne.
  • Wenn möglich, verkaufen Sie Ihre Anteile, wenn Sie die Mitteilung erhalten. Ansonsten warten Sie die Liquidation ab.
  • Der beste Weg, eine ETF-Schließung zu vermeiden, besteht darin, Ihre ETFs sorgfältig auszuwählen.

Häufig gestellte Fragen (FAQs)

Was ist der Unterschied zwischen ETFs und Investmentfonds?

Bei der Schließung von Fonds gibt es keinen großen Unterschied in der Behandlung von ETFs und Investmentfonds. Investmentfondsmanager können sich dafür entscheiden, Fondsbestände zu liquidieren und Bargeld an die Anleger auszuschütten, oder sie können mit einem anderen Fonds fusionieren.Im Gegensatz zu ETFs sind Investmentfonds nicht börsengehandelt und können daher nicht von den großen Märkten dekotiert und an außerbörslichen Märkten platziert werden.

Wie verdient ein ETF Geld?

Ein ETF verdient Geld durch Gebühren, die als Prozentsatz der verwalteten Mittel erhoben werden. Diese Gebühr wird als „Kostenquote“ bezeichnet. Weniger Investitionen bedeuten weniger Gebühren, und das könnte zur Entscheidung eines Fonds beitragen, seine Türen zu schließen.