Was ist unsystematisches Risiko?

ByDr. J. K. Hartmann
Definition

Unsystematisches Risikoist jede Art von Risiko, das spezifisch für die Investition in ein bestimmtes Unternehmen oder eine bestimmte Branche ist.

Wichtige Erkenntnisse

  • Unsystematisches Risiko ist ein Risiko, das ausschließlich mit einem bestimmten Unternehmen oder einer bestimmten Branche verbunden ist.
  • Unsystematische Risiken können durch Diversifizierung Ihres Portfolios reduziert werden.
  • Zu den Quellen unsystematischer Risiken zählen Geschäfts- und Finanzrisiken.
  • Das Gesamtrisiko eines Anlageportfolios besteht aus unsystematischen Risiken und systematischen Risiken – solchen, die alle Unternehmen in einem bestimmten Markt betreffen.

Definition und Beispiele für unsystematisches Risiko

Unter unsystematischem Risiko versteht man jede Art von Risiko, das spezifisch für die Investition in ein bestimmtes Unternehmen oder eine bestimmte Branche ist. Da das unsystematische Risiko von Faktoren abhängt, die sich auf den Emittenten des jeweiligen Wertpapiers auswirken, in das Sie investieren, wird es auch als spezifisches Risiko bezeichnet.

Unsystematische Risiken lassen sich zudem noch weiter in zwei einzelne Unterkategorien unterteilen: Geschäftsrisiko und Finanzrisiko.

Geschäftsrisiko

Geschäftsrisiko ist die Unsicherheit, die aufgrund der Art der Geschäftstätigkeit des Unternehmens, in das Sie investieren, entsteht. Beispielsweise sind sehr spekulative Unternehmen oder solche, die in einer neuen Branche tätig sind, einem höheren Grad an Unsicherheit ausgesetzt als Unternehmen in stabileren Branchen. 

Notiz

Ein Unternehmen, das beispielsweise an der Entwicklung neuer Medikamente beteiligt ist, ist einem höheren Geschäftsrisiko ausgesetzt als ein Unternehmen, das Versorgungsdienstleistungen erbringt. In diesem Fall hat das Unternehmen in einer neuen oder volatilen Branche weniger Erfolgsgewissheit und garantierte Einnahmen.

Störungen im Geschäftsbetrieb des Unternehmens, Herausforderungen durch Wettbewerber, rechtliche Probleme und ein geschädigter Ruf sind Beispiele dafür, wie ein Unternehmen geschäftlichen Risiken ausgesetzt sein kann. Ein weiteres Beispiel ist ein Mangel in der Produktherstellung. Dabei handelt es sich allesamt um spezifische Risiken, da sie sich negativ auf einzelne Unternehmen oder Branchen auswirken.

Finanzielles Risiko

Unternehmen müssen ihre Vermögenswerte auf die eine oder andere Weise finanzieren. Eigentümer von Unternehmen können das gesamte zur Finanzierung des Unternehmens erforderliche Kapital beisteuern, Wertpapiere wie Aktien und Anleihen ausgeben oder sich Geld von einer Bank oder einem anderen Kreditgeber leihen.

Notiz

Die Art und Weise, wie ein Unternehmen sein Vermögen finanziert, wird als Kapitalstruktur bezeichnet. Auch die Wahl der Kapitalstruktur eines Unternehmens stellt eine Risikoquelle dar. 

Wenn sich ein Unternehmen Geld leiht, muss es dieses Geld zurückzahlen. Durch die erforderliche Rückzahlung von Kapital und Zinsen entsteht für das Unternehmen eine Verpflichtung, die seinen Nettogewinn schmälert. Wenn ein Unternehmen diese Verpflichtung nicht zurückzahlen kann, kann es zur Pleite gehen. 

Unternehmen, die sich Geld leihen, unterliegen häufig auch zusätzlichen Beschränkungen als Bedingung für die Kreditvergabe, etwa der Bereitstellung von Sicherheiten oder Dividendenbeschränkungen.

  • Alternative Namen: spezifisches Risiko, diversifizierbares Risiko

Wie funktioniert unsystematisches Risiko?

Das unsystematische Risiko ist in Kombination mit dem systematischen Risiko Teil des Gesamtrisikos eines Anlageportfolios. 

Systematische Risiken sind solche, die alle Unternehmen in einem Markt betreffen. Im Gegensatz zum systematischen Risiko kann das unsystematische Risiko gezielt durch Diversifikation reduziert werden. 

Um unsystematische Risiken durch Diversifizierung zu reduzieren, müssen Sie ein Portfolio aus Wertpapieren erstellen, deren Renditen negativ korrelieren. Das bedeutet einfach, dass die Renditeänderung eines Wertpapiers durch die Renditeänderung eines anderen Wertpapiers ausgeglichen wird. Diese Änderungen gleichen sich gegenseitig aus, wodurch sich die Gesamtveränderung der Portfoliorendite von einer Periode zur nächsten verringert. Ein gut diversifiziertes Portfolio schützt Sie oft auch vor einer Finanzkrise, da Risiken reduziert werden.

Notiz

Für Anleger kann es eine Herausforderung sein, eine Diversifizierung zu erreichen. Die Investition in Investmentfonds kann Sicherheit bieten, da Sie dadurch einen kleinen Anteil an verschiedenen Finanzinstrumenten besitzen. Beachten Sie jedoch, dass eine Investition in einen Investmentfonds nicht immer eine sofortige Diversifizierung garantiert, insbesondere wenn sich der Fonds nur auf einen bestimmten Industriesektor konzentriert.

Was es für Privatanleger bedeutet

Einzelne Anleger können ihr Gesamtanlagerisiko reduzieren, indem sie in Wertpapiere investieren, deren Renditen nicht korrelieren, da dadurch das unsystematische Risiko verringert wird.

Die Reduzierung des unsystematischen Risikos durch Diversifizierung kann die Variabilität Ihrer Portfoliorenditen verringern. Da unsystematische Risiken durch Diversifizierung reduziert werden können, systematische Risiken jedoch nicht, bedeutet dies, dass ein einzelner Anleger das Risiko nicht vollständig eliminieren kann und dennoch bereit sein muss, ein gewisses Risiko zu tragen, wenn er investieren möchte. 

Anleger sollten verstehen, wie ihre Anlagen verschiedenen Arten von Risiken ausgesetzt sind und wie hoch das Gesamtrisiko ist, das sie in ihren Portfolios eingehen. Sie müssen sich darüber im Klaren sein, wie dieses Risiko mit ihrer eigenen Risikotoleranz zusammenhängt und sich auf ihre Fähigkeit auswirkt, finanzielle Ziele zu erreichen. Wenn Sie Bedenken hinsichtlich Ihrer Anlagestrategie und dem damit verbundenen Risiko haben, sollten Sie einen Finanzberater konsultieren.