Was ist SEC-Formular 4?

SEC-Formular 4 wird von leitenden Angestellten, Direktoren und anderen „Insidern“ von Unternehmen verwendet, um die U.S. Securities and Exchange Commission (SEC) über ihre persönlichen Transaktionen mit den Wertpapieren ihres Unternehmens zu informieren. Formular 4 muss innerhalb von zwei Werktagen nach einer Transaktion eingereicht werden. Insidertransaktionen bieten möglicherweise Einblick in die Aussichten und die Finanzlage eines Unternehmens. Formular 4 macht diese Informationen für jedermann leicht zugänglich.

Erfahren Sie mehr darüber, was Form 4 ist und wie Sie sie als Investor finden und nutzen können.

Definition und Beispiele von SEC-Formular 4

Unternehmensinsider können Aktien auf verschiedene Arten erwerben. Sie können die Aktien mit ihren eigenen Mitteln auf einem Maklerkonto, einem Aktienkaufplan oder einem Altersvorsorgeplan wie einem 401(k) kaufen. Alternativ können Insider als Teil ihrer Vergütung auch Aktien oder Aktienoptionen erhalten.

Formular 4 wird verwendet, um die Öffentlichkeit darüber zu informieren, dass eine Insidertransaktion stattgefunden hat, und um Einzelheiten über den Zeitpunkt, die Transaktionsgröße und den Aktienkurs anzugeben. Außerdem wird offengelegt, ob sich die Aktien direkt im Besitz des Insiders befinden oder indirekt über einen Trust oder ein anderes Unternehmen gehalten werden, sowie die Gesamtzahl der Aktien, die nach der Transaktion gehalten werden. Formular 4 verwendet eine Reihe von Codes, um die Art der Transaktion zu beschreiben, beispielsweise eine Aktienzuteilung oder Optionsausübung.

Hier einige Beispiele:

Obwohl viele dieser Transaktionen Routine sind, können sie manchmal erhebliche Auswirkungen haben, wenn der Markt dies bemerkt, insbesondere wenn die Aktie fällt.

Beispielsweise kaufte Charles Scharf, Vorstandsvorsitzender und CEO von Wells Fargo, am 13. März 2020 im Anschluss an einen Marktausverkauf, der durch die Unsicherheiten der sich abzeichnenden globalen Pandemie ausgelöst wurde, aus eigenen Mitteln 173.000 Aktien der Bank – ein Kauf im Wert von 5 Millionen US-Dollar.Damals war der Aktienkurs im Jahresverlauf um 42 % gefallen.

So funktioniert Form 4

Formular 4 ist nicht auf Transaktionen von Unternehmensleitern und Direktoren beschränkt. Käufe und Verkäufe durch Familienangehörige des Insiders, Trusts und andere Organisationen, die der Insider möglicherweise kontrolliert, müssen ebenfalls gemeldet werden. Anleger, die 10 % oder mehr der Aktien des Unternehmens besitzen, müssen ihre Transaktionen ebenfalls auf Formular 4 melden.

Formular 4 wird von Aktionären und anderen Gruppen verwendet, die die Wertentwicklung von Aktien überwachen, um Short-Swing-Transaktionen zu identifizieren. Bei Short-Swing-Transaktionen handelt es sich um den Verkauf und Kauf oder Kauf und Verkauf von Unternehmensaktien durch einen Insider innerhalb von sechs Monaten. Kurze Schwankungen sind durch den Securities Exchange Act von 1934 verboten; Etwaige Gewinne daraus müssen an das Unternehmen zurückgegeben werden. Aktionäre können einen Insider verklagen, um Short-Swing-Erlöse zurückzufordern, wenn das Unternehmen keine Maßnahmen ergreift.

Wie bereits erwähnt, müssen Insider innerhalb von zwei Werktagen nach der Transaktion Formular 4 bei der SEC einreichen. Sie werden elektronisch über EDGAR eingereicht, die Datenbank der SEC für Unternehmens- und Einzelanmeldungen über börsennotierte Unternehmen. Formular 4 ist online und für die Öffentlichkeit kostenlos verfügbar, zusammen mit den meisten anderen EDGAR-Einreichungen, wie z. B. dem 10-K und dem 8-K. Auf der EDGAR-Suchseite finden Sie einen Leitfaden zur Recherche nach börsennotierten Unternehmen, einschließlich des Zugriffs auf Formular-4-Berichte.

In einigen Fällen ist die Entschlüsselung von Insider-Aktienverkäufen und Optionsausübungen jedoch möglicherweise nicht so klar. Insider verkaufen aus vielen Gründen, und Untersuchungen deuten darauf hin, dass dies in manchen Fällen eher ein positives als ein negatives Zeichen sein könnte.

Was es für Anleger bedeutet

Insidertransaktionen können zwar Hinweise auf die Aktien eines Unternehmens geben, sie sind jedoch nicht unbedingt ein Grund für Anleger, Aktien zu kaufen oder zu verkaufen. Bestimmte Kaufarten, etwa kleinere Käufe durch mittlere Führungskräfte, können sinnvoller sein als andere. Ein weiteres Signal zur Vorsicht: Zwar gibt es Exchange Traded Funds (ETFs) für fast jede Art von Anlagestrategie, doch keiner auf dem Markt investiert heute ausschließlich auf Basis von Insiderkäufen.

Mit EDGAR

Wenn Sie einzelne Aktien recherchieren, ist Formular 4 neben fundamentalen und technischen Analysen ein nützliches Werkzeug. Sie können EDGAR nach Firmennamen oder Tickersymbol sowie nach den Namen einzelner leitender Angestellter, Direktoren und Investoren durchsuchen.

Sofern Sie kein erfahrener Rechercheur sind oder nicht genau wissen, wonach Sie suchen, kann es zeitaufwändig und unproduktiv sein, EDGAR zur Durchsicht aller Formular-4-Einreichungen eines Unternehmens zu verwenden. Vielleicht möchten Sie stattdessen einen Aktien-Screener oder einen Insider-Trading-Tracking-Service nutzen.

Aktienprüfer

Screener sind Suchmaschinen für Aktien. Screener können Tausende von Aktien durchsuchen, die an der New York Stock Exchange (NYSE) oder dem Nasdaq Stock Market notiert sind, und zwar anhand von Hunderten von Kriterien, einschließlich Insider-Kauf- und -Verkaufstrends.

Die meisten Broker-Händler bieten ihren Kunden Online-Screener an. Es gibt auch Online-Dienste, die Insidergeschäfte verfolgen und den Abonnenten tägliche Berichte zur Verfügung stellen.