Was ist Market Timing?

ByDr. J. K. Hartmann
Market Timing ist einer der drei wichtigsten Ansätze, die eine Person oder Institution nutzen könnte, um einen Vermögenswert zu erwerben oder zu verkaufen. Es kann Sie über Nacht reich machen, wenn es mit einem ausreichenden Risiko verbunden ist, oft in Form einer Hebelwirkung. Es kann Sie auch in den Bankrott treiben, Ihre Kosten in die Höhe treiben und Ihre Chance auf eine langfristige Aufzinsung durch überwiegend passives Eigentum zerstören. Gehen Sie vorsichtig vor.

Definition

Markt-Timingist eine Anlagestrategie, bei der Annahmen darüber getroffen werden, wie hoch der Preis eines Wertpapiers zu einem bestimmten Zeitpunkt sein wird. Das Market-Timing kann entweder bärisch oder bullisch sein und kann mit Blick auf kurz- oder langfristige Bewegungen erfolgen.

Definition und Beispiel für Market Timing

Unter Market Timing versteht man alle Vorhersagen eines Anlegers über Preisbewegungen. Wenn ein Anleger davon ausgeht, dass der Aktienkurs an einem bestimmten Tag über oder unter einem bestimmten Preis liegen wird, spricht man von Market Timing. Diese Gefühle können auf einer Vielzahl von Ideen oder Einschätzungen beruhen, beispielsweise auf dem Studium eines historischen Preisdiagramms und dem Versuch, Muster zu erkennen.

Market Timing kann für jedes Wertpapier gelten. Aktien sind das häufigste Beispiel, aber jemand kann Market Timing auch als Leitfaden für seine Anleihen-, Gold- oder Immobilieninvestitionen nutzen. Alles, was den Marktkräften unterliegt, könnte mit Market Timing gehandelt werden.

Notiz

Market Timing gilt allgemein als riskante Strategie. Das richtige Timing des Marktes kann mit einer beträchtlichen Auszahlung verbunden sein, aber die Wahrscheinlichkeit eines wiederholten Erfolgs beim Market Timing ist viel geringer als bei vielen anderen Strategien zum Vermögensaufbau. Wie das Sprichwort sagt: „Die Zeit am Markt ist besser als das Timing des Marktes.“

Wie funktioniert Market Timing?

Market Timing kann auf vielfältige Weise als Anlagestrategie eingesetzt werden. Es hängt alles davon ab, was genau ein Investor erwartet.

Wenn ein Anleger beispielsweise sieht, dass eine Aktie am Montag bei 80 US-Dollar gehandelt wird und er glaubt, dass der Kurs bis zum Ende der Woche auf 78 US-Dollar fallen wird, kann er die Aktie leerverkaufen oder eine Put-Option kaufen, die am Freitag ausläuft. Beide Trades sind pessimistisch – sie hängen davon ab, dass der Aktienkurs sinkt, um Geld zu verdienen. Wenn der Aktienkurs wie vom Anleger erhofft fällt, verdienen sie Geld. Wenn der Aktienkurs steigt, versagt das Markt-Timing des Anlegers und er verliert Geld.

Das Gegenteil funktioniert auch. Wenn ein Anleger davon ausgeht, dass der Aktienkurs steigen wird, kann er eine Long-Position auf eine Aktie eingehen oder eine Call-Option kaufen, die an dem Tag abläuft, an dem die Aktie seiner Meinung nach steigen wird. Möglicherweise nutzen sie sogar Margenschulden, um auf ihre Stimmung zu reagieren und so einer bereits riskanten Strategie in der Hoffnung auf plötzlichen Reichtum ein zusätzliches Risiko hinzuzufügen.

Wenn ein Anleger seine Aktien verkauft, weil er Angst vor einem drohenden Börsencrash hat, ist das ein weiteres Beispiel für Market Timing. Dieses besondere Beispiel zeigt das hohe Risiko- und Ertragsniveau, das Market Timing mit sich bringt. Selbst wenn klar ist, dass sich eine Vermögensblase bildet, kommt es äußerst selten vor, dass jemand einen Absturz auf den Tag genau vorhersagt. Wenn es jedoch jemandem gelingt, kann er die gleichen Positionen zu einem viel niedrigeren Preis zurückkaufen.

Notiz

Das Gegenteil von Market Timing ist ein formelhafter oder systematischer Ansatz. Anstatt zu erraten, wie sich der Aktienkurs zu einem bestimmten Zeitpunkt entwickeln wird, versuchen systematische Anleger, die Preise völlig zu ignorieren. Unabhängig vom Preis kaufen sie regelmäßig die gleiche Menge. Beispiele hierfür sind Dollar Cost Averaging, Dividenden-Reinvestitionspläne und 401(k)-Gehaltsabzüge.

Bewertung vs. Market Timing

Bewertung vs. Market Timing
Bewertung Markt-Timing
Versuche, den Wert des Unternehmens abzuschätzen Versucht abzuschätzen, wohin sich ein Aktienkurs entwickeln wird
Ich bin nur besorgt über den Aktienkurs, da dieser im Vergleich zum Wert steht Es geht nur um den Aktienkurs
Berechnet den Wert anhand von Finanzdokumenten und Kennzahlen Untersucht Chartmuster und Anlegerstimmung

Während die Unterschiede zwischen formelhaftem Investieren und Market Timing klarer sind, sind die Unterschiede zwischen Bewertung und Market Timing etwas nuancierter. Beide basieren Investitionen auf Schätzungen und verlassen sich nicht auf einen systematischen Ansatz. Allerdings gibt es große Unterschiede zwischen den Arten der vorgenommenen Schätzungen.

Bei der Bewertung handelt es sich um eine komplexe Finanzanalyse, die sich mit dem eigentlichen Geschäft hinter dem Aktienkurs befasst. Verschiedene Finanzkennzahlen werden wahrscheinlich verwendet, um einen besseren Kontext darüber zu liefern, wie viel Geld das Unternehmen verdient, wie es es verdient und wie wahrscheinlich es ist, dass das Unternehmen seine Gewinne steigert. Um die für die Berechnung dieser Gleichungen erforderlichen Informationen zu erhalten, muss der Anleger Bilanzen, Gewinn- und Verlustrechnungen und alle anderen Finanzdokumente, die ihm zur Verfügung stehen, durchforsten.

Erst nachdem der Wert eines Unternehmens beurteilt wurde, wird sich ein Value-Investor mit dem Aktienkurs befassen. Das liegt daran, dass der Aktienkurs an sich für diesen Anlegertyp kaum eine Rolle spielt. Vielmehr kommt es darauf an, wie sich der Aktienkurs im Verhältnis zum Gesamtwert des Unternehmens verhält. Wenn der Aktienkurs im Verhältnis zum Wert niedrig ist, wird der Anleger sie kaufen. Wenn der Aktienkurs viel höher ist als der „wahre Wert“ des Unternehmens, wird der Anleger anderswo nach Möglichkeiten suchen.

Beim Market Timing geht es dagegen ausschließlich um den Kurs einer Aktie. Der zugrunde liegende Wert des Unternehmens spielt keine Rolle, das Einzige, was zählt, ist die richtige Einschätzung, wo der Aktienkurs an einem bestimmten Tag liegen wird. Ein Investor, der Market Timing nutzt, studiert möglicherweise Aktiencharts, um die Muster des Aktienkurses herauszufinden, es gibt jedoch keine grundlegende Einschätzung der tatsächlichen Finanzen des Unternehmens.

Wichtige Erkenntnisse

  • Market Timing ist eine Anlageform, bei der versucht wird, konkrete Schätzungen darüber anzustellen, wie sich der Aktienkurs an einem bestimmten Tag in der Zukunft entwickeln wird.
  • Market Timing kann viele Formen annehmen, wie z. B. bullisch, bärisch, kurzfristig oder langfristig.
  • Market Timing ist das Gegenteil von formelhaften Anlagestrategien wie der Mittelung der Dollarkosten. Es unterscheidet sich auch stark vom Value Investing.