Was ist eine XPO (Perpetual Option) beim Investieren?

Definition

XPOBei s handelt es sich um Optionskontrakte, die kein Ablaufdatum haben und auf unbestimmte Zeit gültig sind. XPOs werden auch als unbefristete, nicht standardmäßige, exotische und ablauflose Optionen bezeichnet.

Definition und Beispiele eines XPO (Perpetual Option)

Ein XPO ähnelt einem Standardoptionsvertrag, hat jedoch kein Ablaufdatum. Ein Standardoptionsvertrag hat ein Ablaufdatum und gibt dem Eigentümer im Allgemeinen das Recht, 100 Aktien des zugrunde liegenden Wertpapiers zu einem vorher festgelegten Ausübungspreis zu kaufen oder zu verkaufen.

• Alternativer Name: verfallfreie Option, nicht standardmäßige Option, exotische Option

Durch den Kauf eines unbefristeten Optionsvertrags haben Sie den Luxus, den Vertrag jederzeit in der Zukunft auszuüben, wenn dies für Sie sinnvoll ist.

Wie funktioniert ein XPO?

Standardoptionskontrakte unterliegen dem Zeitverfall, was bedeutet, dass ihr Wert sinkt, wenn sich die Kontrakte ihrem Ablaufdatum nähern. Anstatt sich Sorgen darüber zu machen, dass der Wert eines Optionskontrakts durch die Zeit sinkt, kann sich ein Anleger für den Kauf eines unbefristeten Optionskontrakts entscheiden, wenn er das Verfallsrisiko einer Standardoption beseitigen möchte.

Beispielsweise beschließt ein Anleger, einen Optionskontrakt auf Rohöl zu kaufen, der derzeit bei 70 US-Dollar gehandelt wird. Der Anleger wählt einen Ausübungspreis von 90 US-Dollar ohne Ablaufdatum für die Ausübung der Option, was es zu einem XPO macht.

Die Option gilt als „im Geld“, sobald sie einen Preis von 90 US-Dollar überschreitet. Damit der Anleger jedoch profitabel ist, muss er die für den Optionsvertrag gezahlte Prämie ausgleichen. Nehmen wir an, sie haben für den Vertrag eine Prämie von 30 US-Dollar gezahlt. Das würde bedeuten, dass der Investor erst dann die Gewinnschwelle erreichen würde, wenn der Rohölpreis mindestens 100 US-Dollar erreicht.

Theoretisch könnte der Eigentümer des Optionskontrakts diesen XPO auf Dauer behalten, und der Verkäufer dieses Kontrakts ist verpflichtet, seinen Teil der Vereinbarung zu erfüllen, solange dieser Optionsvertrag gültig ist (was so lange dauern würde, bis der Eigentümer den Kontrakt ausübt).

Da es sich beim XPO jedoch um einen nicht ablaufenden Optionskontrakt handelt, kann der Verkäufer des Optionskontrakts eine viel höhere Prämie verlangen als bei einer Standardoption.

Die Preisgestaltung von Standardoptionen erfolgt nach dem Black-Scholes-Modell, bei dem der Preis der Option von sechs Faktoren abhängt:

• Preis der zugrunde liegenden Aktie
• Erwartete Dividenden der zugrunde liegenden Aktie
• Zugrunde liegende Aktienvolatilität
• Der aktuell geschätzte risikofreie Zinssatz
• Der Ausübungspreis der Option
• Die Laufzeit des Optionsvertrags

Beachten Sie, dass der letzte Aufzählungspunkt die Laufzeit des Optionsvertrags ist. Da ein XPO kein Ablaufdatum hat, ist die Preisfestlegung schwieriger. Es gibt viele Methoden zur Preisgestaltung eines XPO-Optionsvertrags, wobei viele das auf Black Scholes basierende Modell verwenden, mit der Ausnahme, dass es keine definierte Laufzeit gibt.

Vor- und Nachteile eines XPO

Vorteile erklärt

• Kein Verfallsrisiko: Ein XPO-Vertrag hat den Vorteil, dass er kein Ablaufdatum hat. Dadurch entfällt das Risiko, dass Ihre Option wertlos verfällt.
• Flexibilität beim Kauf/Verkauf: Anleger haben viel mehr Flexibilität bei der Wahl, wann sie ihren XPO-Kontrakt kaufen oder verkaufen, da es kein Ablaufdatum gibt.
• Niedrigere Handelskosten: Aufgrund des unbegrenzten Vorteils eines XPO fallen keine Handelskosten an, die mit der Verlängerung von Optionen verbunden sind.

Nachteile erklärt

• Entscheiden Sie, wann Sie trainieren möchten: Da ein XPO-Vertrag kein Ablaufdatum hat, wird die Entscheidung über den Zeitpunkt der Ausübung schwieriger, wenn man den Zeitwert des Geldes berücksichtigt. Wenn Sie über Ihren Break-Even-Punkt hinaus im Geld sind, haben Sie angesichts der Zeit, in der Sie den Vertrag besitzen, eine zufriedenstellende Kapitalrendite erzielt? Oder wäre es besser gewesen, für eine bessere Rendite in ein anderes Wertpapier zu investieren?
• Liquiditätsrisiko: Aufgrund der nicht standardisierten Natur eines unbefristeten Optionskontrakts gibt es einen sehr kleinen Markt an Anlegern, an den Sie verkaufen können, wenn Sie Ihren Kontrakt auf den Sekundärmärkten verkaufen möchten. Aus diesem Grund können Sie den Vertrag möglicherweise nicht so schnell auf dem Sekundärmarkt verkaufen, wie Sie möchten.

Was es für Privatanleger bedeutet

Aufgrund des kleinen Marktes und der einzigartigen Komponenten werden sich die meisten Anleger nicht mit dem Handel mit XPOs befassen. Diese Merkmale machen unbefristete Optionen auch relativ seltener und für Anleger zugänglicher.

Bedenken Sie, dass der nicht verfallende Vorteil auch ein Risiko darstellen kann, wenn Sie zu lange daran festhalten und sich Ihr zugrunde liegendes Wertpapier nie in eine profitable Preisrichtung bewegt. Sprechen Sie mit einem Finanzexperten, um sicherzustellen, dass Sie alle Grundlagen abdecken, bevor Sie in einen XPO investieren.

Möchten Sie weitere Inhalte wie diesen lesen? Melden Sie sich für den Newsletter von Swip Health an, um täglich Einblicke, Analysen und Finanztipps zu erhalten, die alle jeden Morgen direkt in Ihren Posteingang geliefert werden!