Was ist eine Unternehmensanleihe?

AUnternehmensanleihe ist eine Schuldverschreibung, die ein Investor kauft, um einem Unternehmen Geld zu leihen. Es wird normalerweise als weniger riskante Investition als eine Aktie angesehen. Unternehmen geben Unternehmensanleihen aus, um Geld zu beschaffen, das sie in den Betrieb reinvestieren, andere Unternehmen kaufen oder sogar ältere, teurere Kredite abbezahlen.

Wie Unternehmensanleihen funktionieren

Stellen Sie sich das so vor: Eine Unternehmensanleihe ist wie ein Schuldschein, den Ihnen ein Unternehmen als Gegenleistung für Geld gibt, das Sie dem Unternehmen leihen. Es handelt sich um einen Vertrag, der Ihnen zu einem bestimmten Zinssatz in einem bestimmten Zeitraum eine Rückzahlung gewährt.

Die Alternative für Unternehmen besteht darin, einen Börsengang durchzuführen und durch den Verkauf von Aktien Eigenkapital zu beschaffen. Dies ist ein langwieriges und teures Verfahren. Der Verkauf von Anleihen ist zwar immer noch kompliziert, aber einfacher. Dies ist eine schnellere Möglichkeit, Kapital für die Unternehmensexpansion zu beschaffen.

Sie können Unternehmensanleihen einzeln oder über einen Anleihenfonds von Ihrem Finanzberater kaufen. Sie sind riskanter als Staatsanleihen, da die Möglichkeit besteht, dass das Unternehmen bankrott geht und die Anleihe nicht mehr bedienen kann. Unternehmensanleihen werden entsprechend ihrem Risiko von Ratingagenturen wie Moody’s, Standard & Poor’s und Fitch bewertet. Je höher das Risiko, desto höher muss die Rendite sein, die das Unternehmen bieten muss, um Kreditnehmer anzulocken. 

Die meisten Unternehmensanleihen bieten dem Anleihekäufer einen festen Zinssatz. Wenn Sie die Anleihe bis zur Fälligkeit halten, erhalten Sie den Kapitalbetrag zuzüglich der Summe aller gezahlten Zinsen. Das ist Ihre Gesamtrendite oder Rendite.

Wenn Sie die Anleihe jedoch vor Fälligkeit verkaufen, erhalten Sie möglicherweise nicht den gleichen Preis zurück, den Sie dafür gezahlt haben. Der Wert Ihrer Anleihe sinkt, wenn die Zinssätze für andere Anleihen steigen. Warum sollte Ihnen jemand das Gleiche zahlen, wenn Ihre Anleihe einen niedrigeren Zinssatz hat als die anderen verfügbaren Anleihen? In diesem Fall sinkt Ihre Gesamtrendite bzw. Rendite. Deshalb heißt es immer, dass die Anleiherenditen sinken, wenn die Zinsen steigen.

Handelsvolumen von US-Anleihen

Die folgende Grafik zeigt das Handelsvolumen von US-Anleihen von 1996 bis 2020, aufgeschlüsselt nach Staatsanleihen, hypothekenbesicherten Wertpapieren, Unternehmensanleihen, Kommunalanleihen und Wertpapieren von Bundesbehörden.

Arten von Unternehmensanleihen

Es gibt viele verschiedene Arten von Unternehmensanleihen, die sich hinsichtlich Risiko und Rendite unterscheiden. Sie können nach Laufzeit, Risiko und Zinssatz der Anleihe kategorisiert werden.

Dauer

Die erste Kategorie ist die Dauer. Damit ist gemeint, wie lange es dauern wird, bis die Anleihe fällig ist. Es gibt drei Dauerlängen:

• Kurzfristig: Diese Anleihen hatten eine Laufzeit von höchstens drei Jahren und galten einst als die sichersten, da sie kürzer gehalten wurden. Doch in Zeiten steigender Zinsen verlieren manche Anleihen an Wert.  
• Mittelfristig: Die Laufzeit dieser Anleihen beträgt vier bis zehn Jahre. Die Fed kauft diese, wenn sie die Notwendigkeit sieht, die Wirtschaft durch quantitative Lockerung anzukurbeln.
• Langfristig: Bei Laufzeiten von mehr als 10 Jahren bieten längerfristige Anleihen in der Regel höhere Zinssätze, da sie das Geld der Kreditgeber für ein Jahrzehnt oder länger binden. Dadurch reagiert die Rendite oder Gesamtrendite empfindlicher auf Zinsbewegungen.
  Diese Anleihen werden mit einer Kündigungs- oder Rückzahlungsklausel verkauft. Anleihen mit längerer Laufzeit können Konditionen haben, die es dem emittierenden Unternehmen ermöglichen, sie nach einer bestimmten Anzahl von Jahren zurückzuzahlen, wenn die Zinssätze niedriger sind. Dadurch kann das Unternehmen Ihre Anleihe mit Mitteln aus einer neuen, günstigeren Anleihe abbezahlen.

Risiko

Die zweite Kategorie ist das Risiko, das auf zwei Arten unterteilt werden kann.

Investment-Grade-Anleihen werden von Unternehmen ausgegeben, bei denen ein Zahlungsausfall unwahrscheinlich ist. Die meisten Unternehmensanleihen haben ein Investment-Grade-Rating. Diese sind attraktiv für Anleger, die eine höhere Rendite wünschen, als sie mit Schatzanweisungen erzielen können. Sie werden von Moody’s mit mindestens „Baa“ und von Standard & Poor’s und Fitch Ratings mit mindestens „BBB-“ bewertet.

Hochzinsanleihen, auch Junk Bonds genannt, bieten die höchste Rendite. Aber sie sind die riskantesten. Tatsächlich ist die Bewertung von “kein Investment Grade„sollte eine Warnung sein. Diese gelten als ausgesprochen spekulativ. Diese Anleihen werden von Moody’s mit Ba oder niedriger oder von S&P und Fitch mit BB oder niedriger bewertet.

Zinszahlung

Die dritte Kategorie basiert auf der Art der Zinszahlung. Es gibt vier Möglichkeiten.

• Am häufigsten sind Festzinssätze, auch Plain Vanilla genannt. Bis zur Fälligkeit erhalten Sie jeden Monat die gleiche Zahlung, eine sogenannte Kuponzahlung. Der Zinssatz wird Kuponsatz genannt. Früher mussten Anleger tatsächlich die Kupons auf die Papieranleihe kleben und sie einsenden, um bezahlt zu werden. Jetzt läuft alles natürlich elektronisch ab.
• Bei variabel verzinslichen Anleihen werden die Zahlungen regelmäßig, beispielsweise alle sechs Monate, zurückgesetzt. Die Zahlungen ändern sich aufgrund von Änderungen anderer Marktzinssätze, beispielsweise des Treasury-Zinssatzes.
• Bei Nullkuponanleihen werden die Zinszahlungen bis zur Fälligkeit zurückgehalten. Der Anleger muss jedoch jedes Jahr Steuern auf den aufgelaufenen Wert der Zinszahlungen zahlen, als ob diese gezahlt würden.
• Wandelanleihen sind wie einfache Anleihen, Sie können sie jedoch in Aktien umwandeln. Steigen die Aktienkurse, steigt der Wert der Anleihen. Wenn die Aktienkurse fallen, haben Sie weiterhin die Anleihekupons und den ursprünglichen Anleihewert, wenn Sie sie bis zur Fälligkeit behalten. Da diese Anleihen diesen zusätzlichen Vorteil haben, zahlen sie niedrigere Zinssätze als einfache Anleihen.

Häufig gestellte Fragen