Was ist eine überhitzte Wirtschaft?

ByDr. J. K. Hartmann
Definition

Einüberhitzte Wirtschaftist, wenn die Wirtschaft zu schnell wächst. Eine überhitzte Wirtschaft stößt an die Grenzen ihrer Produktionskapazität, um die Nachfrage von Verbrauchern und Unternehmen zu decken, da nur sehr wenige ungenutzte Ressourcen vorhanden sind.

Wichtige Erkenntnisse

  • Eine überhitzte Wirtschaft ist eine Volkswirtschaft, deren Produktion über ihr Potenzial hinaus oder über die Vollbeschäftigung hinausgeht. Es zeigt, dass die Wirtschaft zu schnell voranschreitet.
  • Ein rascher Preisanstieg ist ein Hauptzeichen dafür, dass eine Wirtschaft zu überhitzen beginnt.
  • Eine überhitzte Wirtschaft wird typischerweise durch einen Anstieg der Güternachfrage aufgrund niedriger Zinssätze verursacht.
  • Eine Zentralbank kann dazu beitragen, die potenziellen Auswirkungen einer überhitzten Wirtschaft abzumildern, indem sie die Zinssätze erhöht.

Definition und Beispiele einer überhitzten Wirtschaft

Eine überhitzte Wirtschaft liegt vor, wenn die Produktion über der potenziellen Produktion liegt oder die Arbeitslosigkeit unter der natürlichen Arbeitslosenquote (NRU) liegt. Beides kann passieren, wenn die Wirtschaft zu schnell wächst.

Der potenzielle Output ist der Output, den eine Volkswirtschaft angesichts der verfügbaren Menge an Ressourcen wie Arbeitskräften, Technologie und Ausrüstung nachhaltig produzieren kann. Die NRU ist die niedrigste Arbeitslosenquote, die eine Volkswirtschaft erreichen kann, ohne dass es zu einer Inflation kommt. Sie wird auch „Vollbeschäftigung“ genannt und liegt in den USA voraussichtlich zwischen 4 % und 6 %.Eine überhitzte Wirtschaft liegt vor, wenn die Wirtschaft über ein nachhaltiges Maß hinaus wächst.

Notiz

Das Problem einer überhitzten Wirtschaft besteht darin, dass das Angebot nicht mit der Nachfrage nach Gütern Schritt halten kann. Dies kann zu schnellen Preissteigerungen führen, dann bieten Unternehmen möglicherweise höhere Löhne an, um Arbeitskräfte anzulocken, was die Preise weiter in die Höhe treibt. Wenn das allgemeine Preisniveau ausreichend ansteigt, entsteht eine Inflation, die das Wirtschaftswachstum beeinträchtigen kann.

Ein Beispiel für eine überhitzte Wirtschaft ist die Zeit um die Finanzkrise zwischen 2007 und 2009. In den USA stiegen die Preise rasant, und die jährliche Inflationsrate betrug 2,9 % im Jahr 2007 und 3,8 % im Jahr 2008, was über der Zielinflationsrate der Zentralbank von 2 % liegt.Die Arbeitslosenquote lag 2007 bei 4,6 % und lag damit ebenfalls am unteren Ende (oder darunter) der NRU. Die Arbeitslosenquote stieg schließlich auf 5,8 % im Jahr 2008 und über 9 % in den Jahren 2009 und 2010, und die Inflation fiel wieder unter 2 %.

Wie funktioniert eine überhitzte Wirtschaft?

Typische Anzeichen für eine mögliche Überhitzung einer Wirtschaft sind steigende Löhne und Preise aufgrund einer erhöhten Kreditvergabe. Wenn die Zinsen über einen längeren Zeitraum niedrig sind, leihen sich Verbraucher und Unternehmen möglicherweise Geld, um es für Waren und Investitionen auszugeben. Die erhöhte Nachfrage nach Konsumgütern und Vermögenswerten führt zu höheren Preisen. Der Anstieg der Vermögenspreise fördert die Kreditvergabe, da sich die Menschen wohlhabender fühlen, wodurch eine Rückkopplungsschleife entsteht, die zu einer Vermögensblase führen kann.

Notiz

Vermögensblasen können entstehen, wenn die Wirtschaft überhitzt ist. Von einer Vermögensblase spricht man, wenn der Preis eines Vermögenswerts steigt, der Preisanstieg jedoch nicht auf einen Anstieg des zugrunde liegenden Werts des Vermögenswerts zurückzuführen ist.

Beispielsweise trugen die niedrigen Zinssätze vor der US-Finanzkrise zwischen 2007 und 2009 zu einer überhitzten Wirtschaft bei, da sich mehr Menschen Geld aufnahmen, um Immobilien zu kaufen (aufgrund der niedrigeren Kreditkosten). Die Preise für Immobilien begannen zu steigen und es entstand eine Vermögensblase – oft auch als Immobilienblase bezeichnet.

Wenn eine Vermögensblase platzt, werden die Vermögenspreise einbrechen und die Kreditgeber werden die Kredite, die sie den Menschen leihen, kürzen. Die Immobilienblase platzte schließlich und 2012 kam es in vielen Städten zu einem Rückgang der Immobilienpreise. Von 2006 bis 2012 fielen die Immobilienpreise in Las Vegas um 62 %, in Phoenix um 54 % und in Miami um 50 %.Eine solche Situation schadet nicht nur den Banken, die ihre gewährten Hypothekendarlehen nicht zurückzahlen, sondern auch der Wirtschaft insgesamt, da die Kreditvergabe und die Investitionen zurückgehen.

Wie kühlt man eine überhitzte Wirtschaft?

Eine Möglichkeit für Zentralbanken, eine überhitzte Wirtschaft abzukühlen, ist eine straffe Geldpolitik. Durch eine straffe Geldpolitik wird versucht, die Inflation zu bremsen und die Kreditaufnahme für Verbraucher und Unternehmen zu verteuern. Dadurch wird die Nachfrage nach Konsumgütern und Vermögenswerten sinken.

Ein Beispiel für eine straffe Geldpolitik wäre eine Anhebung der Zinssätze. Beispielsweise könnte die US-Notenbank (die Federal Reserve) den Federal Funds Rate erhöhen; Dies beeinflusst andere Zinssätze in der Wirtschaft, beispielsweise Hypothekenzinsen und Bankkredite, und trägt dazu bei, dass es für Verbraucher und Unternehmen teurer wird, Geld zu leihen. Dies könnte dazu beitragen, eine überhitzte Wirtschaft abzukühlen.

Ist die US-Wirtschaft überhitzt?

Die COVID-19-Pandemie verursachte weltweit menschliche und wirtschaftliche Not. Die Federal Reserve erließ mehrere Reaktionen, darunter Zinssenkungen, die Stabilisierung der Finanzmärkte, die Einführung eines Programms zum Kauf von Unternehmensanleihen und ihre Liquiditätsfazilität für das Gehaltsscheckschutzprogramm, die Unternehmen beim Zugang zu Liquidität oder Bargeld unterstützen soll.

Als sich die Wirtschaft erholte und die Arbeitslosigkeit sank, begannen die Preise zu steigen. Während die Federal Reserve behauptete, dass die US-Wirtschaft nicht überhitzt und die Inflation im Jahr 2021 vorübergehend sei, gab es Anzeichen dafür, dass die Wirtschaft zu überhitzen begann.

In einem Bericht der Federal Reserve vom 9. Juli 2021 zeigte die Fed den Anstieg der Güternachfrage und den Rückgang des Güterangebots aufgrund von Material- und Arbeitskräftemangel auf. Infolgedessen begannen die Preise zu steigen, und im Herbst erreichte die Inflation einen Höchststand wie seit Juni 1982 nicht mehr.

Im November 2021 erreichte die Inflation 6,8 % und die Arbeitslosenquote lag bei 4,2 %.Auch im Jahr 2021 stieg die weltweite Nachfrage aufgrund zahlreicher Konjunkturmaßnahmen und niedriger Zinsen stark an. Dies trieb die Preise für viele Konsumgüter und Vermögenswerte noch weiter in die Höhe. Als Reaktion auf den zusätzlichen Wohlstand der Unternehmen stiegen die Löhne der Arbeiter. Bis Ende 2021 hatten die Arbeitnehmer mehr Geld zum Ausgeben und die Nachfrage stieg weiter an. Darüber hinaus gab und gibt es aufgrund von Arbeitskräfte- und Rohstoffmangel Lieferkettenengpässe, die die Preise weiter in die Höhe trieben und zur Inflation beitrugen. Dies alles trug zum rasanten Preisanstieg im Jahr 2021 bei – ein typisches Zeichen einer überhitzten Wirtschaft.

Im Dezember 2021 veröffentlichte die Fed eine Erklärung, in der sie das Ungleichgewicht zwischen Angebot und Nachfrage einräumte. Sie hielt zwar an einem niedrigen Federal Funds Rate zwischen 0 % und 0,25 % fest, erklärte jedoch, dass sie bereit sei, diesen Satz zu ändern, wenn der Arbeitsmarkt ein Niveau erreicht, das seinem idealen Beschäftigungsniveau entspricht.

Im März 2022 lag die Arbeitslosenquote bei 3,6 %, und die Inflation war auf 8,5 % gestiegen, was deutlich über der normalen Inflationsrate von 1 % bis 2 % für die Vereinigten Staaten liegt. Die Federal Reserve musste ihren Kurs umkehren und begann im März mit einer Straffung der geldpolitischen Bedingungen, indem sie die Zinssätze erhöhte und das Ende des Anleihekaufprogramms der Fed beschleunigte. Diese Maßnahmen sollen die Wirtschaft bremsen und die Inflation senken.