Was ist eine Short-Hedge?

Definition

Akurze Absicherungbezieht sich auf eine Strategie, die Anleger und Unternehmen anwenden können, um sich vor Verlusten aufgrund des erwarteten oder tatsächlichen Rückgangs eines Vermögenswerts, den sie besitzen oder produzieren, zu schützen.

Definition und Beispiele einer Short-Hedge

Eine Short-Hedge erfolgt im Allgemeinen, wenn ein Anleger eine Put-Option für den Vermögenswert erwirbt, den er bereits besitzt. Sie können auch Terminkontrakte verkaufen, um eine Short-Absicherung durchzuführen. Dies ist jedoch eine relativ komplizierte Strategie und für einzelne Anleger nicht so relevant.

Nehmen wir an, Sie besitzen 100 Aktien einer Aktie, von der Sie glauben, dass der Kurs bald fallen wird. Um sich vor einem erwarteten Rückgang zu schützen, erwerben Sie eine Long-Put-Option (100 Aktien), um sich gegen Ihre Verluste abzusichern. Eine Long-Put-Option wird im Allgemeinen profitabel, wenn der Preis des zugrunde liegenden Eigenkapitals sinkt.

So funktioniert eine Short-Hedge

Eine übliche Short-Absicherung liegt vor, wenn ein Anleger eine Put-Option neben einer Aktie erwirbt, die er für längere Zeit halten möchte. Die Put-Option fungiert als eine Art Aktie-für-Aktie-Versicherung für den Fall, dass Ihr Aktienkurs fällt. Theoretisch kostet Sie der Rückgang des Aktienkurses kein Geld.

Angenommen, Sie besitzen 100 Aktien eines Unternehmens zu 50 USD pro Aktie und kaufen eine Put-Option als Short-Absicherung. Wenn Sie eine Short-Absicherung durch den Erwerb einer Put-Option abschließen, geben Sie sich das Recht, Anteile der zugrunde liegenden Aktie zum Ausübungspreis der Option am oder vor dem Ablaufdatum der Option zu verkaufen. Wenn Sie beispielsweise eine Put-Option im Wert von 50 USD mit einem Ablaufdatum im Dezember 2020 kaufen, können Sie die Aktie am oder vor dem Ablaufdatum im Dezember 2020 für 50 USD pro Aktie verkaufen.

Dies wird als bärischer Handel angesehen, da Sie hoffen würden, die Aktie zu einem Preis zu verkaufen, der über dem Marktpreis liegt. Wenn also im obigen Szenario die zugrunde liegende Aktie für 45 US-Dollar verkauft wird, könnten Sie für jeden Put, den Sie für 50 US-Dollar gekauft haben, 100 Aktien verkaufen, was einem Gewinn von 5 US-Dollar pro Aktie entspricht (abzüglich des Put-Preises und der Prämien). Sie haben auch die Möglichkeit, den Put-Kontrakt zu verkaufen, wenn die Prämie steigt, was – unter sonst gleichen Bedingungen – geschieht, wenn das zugrunde liegende Eigenkapital an Wert verliert.

Arten von kurzen Absicherungen

Der Kauf einer Put-Option (die auf eine Short-Stimmung hinweist) stellt eine Möglichkeit dar, sich gegen Abwärtsrisiken abzusichern. Allerdings funktioniert diese Strategie nur für einzelne Aktienpositionen. Wenn Sie sich vor dem Wertverlust Ihres Gesamtportfolios schützen möchten, können Sie eine oder mehrere der folgenden Strategien nutzen.

Allgemeine Marktindex-Put-Optionen

Eine Möglichkeit, sich einer Short-Absicherung zu nähern, besteht darin, eine Put-Option auf einen allgemeinen Marktindex wie den S&P 500 oder Nasdaq zu kaufen, insbesondere wenn die Zusammensetzung Ihres Portfolios der des Index sehr ähnlich ist. Für viele Einzelanleger könnte es jedoch schwierig sein, diese Entscheidung zu treffen, da sie die Position auf ein Marktsegment leerverkaufen, anstatt dem ursprünglichen Zweck der Absicherung gegen Abwärtsrisiken in Ihrem spezifischen Bestand zu dienen.

Darüber hinaus können Put-Optionsprämien auf diese Indizes in Zeiten erheblicher Volatilität an den Aktienmärkten unerschwinglich teuer sein. Dadurch wird aus einer einfachen, unkomplizierten Absicherung eine fortschrittliche Strategie, da es für viele Privatanleger schwierig ist, die Volatilität in Bezug auf die Kosten eines Optionsvertrags einzuschätzen.

Leerverkäufe

Sie können eine Long-Aktienposition absichern, indem Sie dieselbe Aktie leerverkaufen. Das Problem bei Leerverkäufen, insbesondere für unerfahrene Anleger, besteht darin, dass Sie Ihre gesamte Investition verlieren können. Dies ist beim Kauf einer Put-Option nicht möglich. Ihre Verluste aus einer Put-Option dürfen nicht höher sein als die Kosten, die Sie für den Kauf der Prämie gekostet haben. Sie müssen außerdem ein bestimmtes Margin-Niveau einhalten, wenn Sie sich dazu entschließen, Aktien auf Ihrem Konto zu verkaufen.

Inverse ETFs

Um Ihr Portfolio oder eine Reihe von Beständen in Ihrem Portfolio abzusichern, können Sie einen inversen ETF erwerben. Ein inverser ETF zielt darauf ab, eine Rendite zu erwirtschaften, die das Gegenteil des Aktienmarktindex ist, den er nachbildet. Im Allgemeinen würde beispielsweise ein inverser S&P 500-ETF an Wert gewinnen, wenn der tatsächliche S&P 500 an Wert verliert, oder umgekehrt. Einige inverse ETFs nutzen eine Hebelwirkung und streben eine inverse Performance an, die ein Vielfaches, beispielsweise das Zwei- oder Dreifache, des Index, den sie nachbilden, beträgt.

Lohnt sich eine Short-Hedge?

Ob sich eine Short-Hedge lohnt oder nicht, hängt von mehreren Faktoren ab. Wenn Sie eine Aktie langfristig halten, könnte es sinnvoll sein, nichts zu unternehmen, selbst angesichts eines erwarteten Abwärtstrends. In mancher Hinsicht ähnelt der Kauf eines Puts, weil Sie befürchten, dass die Aktie, die Sie besitzen, fallen könnte, dem Timing des Marktes. Das ist nicht einfach.

Möglicherweise erwarten Sie einen Rückgang des Aktienkurses vor der Veröffentlichung eines Gewinnberichts oder eines anderen Ereignisses und entscheiden sich daher – im Wesentlichen – für eine Absicherung. Ob sich dies lohnt oder nicht, hängt von Ihrer Risikoaversion und anderen Faktoren ab, die Ihre Anlage- und Portfolioeinstellung beeinflussen.

Wenn Sie sich irren und der Aktienkurs steigt, profitieren Sie von der Aktienposition, erhalten aber am Ende eine wertlose oder nahezu wertlose Put-Option. Auch die Kosten für die Prämie entfallen für Sie. Wenn Sie Recht haben und weiterhin die Long-Position halten, erleiden Sie auf dem Papier Verluste bei der Aktie und könnten Gewinne erzielen, indem Sie Ihre Put-Option zu einem höheren Preis verkaufen, als Sie dafür bezahlt haben. Um den Put auszuüben, müssen Sie Ihre Aktie verkaufen, was bedeutet, dass Sie sie anschließend erneut kaufen müssen, um die Long-Position erneut einzugehen.

Während beide Ergebnisse einen Gewinn generieren können, beeinflussen viele Faktoren, einschließlich der impliziten Volatilität, den Preis einer Option. Diese mittelschweren bis fortgeschrittenen Elemente beim Einsatz von Optionen können eine scheinbar einfache Strategie – den Kauf eines schützenden Puts – erschweren.

Wenn Sie sich nicht ganz sicher sind, wie Optionen funktionieren, oder wenn sich der von Ihnen erwartete Nachteil schnell verflüchtigt, wenn sich Ihre Aktie erholt, lohnt es sich möglicherweise nicht, Zeit und Kosten zu investieren, um einen schützenden Put durchzuführen.

Wie bei jeder Anlagestrategie benötigen Sie ein umfassendes Verständnis nicht nur der Funktionsweise inverser ETFs, sondern auch der Kosten, Gebühren und steuerlichen Konsequenzen der Verwendung des Produkts.

Was es für Privatanleger bedeutet

Wie bei jeder Anlagestrategie bestimmen Ihre Erfahrung, Ihr Risikoprofil sowie Ihre kurz- und langfristigen finanziellen Ziele, ob Sie Absicherungen für Ihre Long-Positionen einsetzen sollten oder nicht.

Wenn Sie Aktienpositionen langfristig halten, ist es möglicherweise nicht sinnvoll, sich gegen einen vorübergehenden Preisverfall abzusichern. In diesem Fall ist es möglicherweise besser, bei Kursrückgängen zu kaufen.

Neben dieser Strategie könnten Sie die Mittelung der Dollarkosten verwenden. Dies bedeutet einfach, regelmäßig Anteile eines Vermögenswerts zu kaufen, sodass Sie mehr Anteile kaufen, wenn der Preis niedrig ist, und weniger Anteile, wenn der Preis hoch ist.

Wenn Sie jedoch über allgemeine Marktrückgänge oder Abwärtsbewegungen bei einer bestimmten Aktie besorgt sind oder einfach davon profitieren möchten, sollten Sie eine Absicherung in Betracht ziehen. Während Put-Optionen nach wie vor das einfachste Instrument sind, können einzelne Anleger andere Strategien zur Absicherung ihrer Long-Positionen nutzen.