Was ist ein Mezzanine-Darlehen?

Definition

AMezzanine-Darlehenist eine nicht-traditionelle Finanzierungsform, die Fremdkapital mit Eigenkapital für Kreditgeber kombiniert. Im Falle einer Unternehmenspleite haben sie eine geringere Priorität als andere Schulden.

Definition und Beispiel eines Mezzanine-Darlehens

Ein Mezzanine-Darlehen ist eine Finanzierungsform, die Fremd- und Eigenkapital miteinander verbindet.Kreditgeber gewähren nachrangige Kredite (weniger vorrangig als herkömmliche Kredite) und erhalten möglicherweise auch Kapitalanteile. Mezzanine-Darlehen zeichnen sich in der Regel durch relativ hohe Zinssätze und flexible Rückzahlungsbedingungen aus.

Wenn ein Unternehmen Mittel für ein bedeutendes Projekt oder eine Akquisition benötigt, sind herkömmliche Kreditgeber möglicherweise nicht bereit, das gesamte erforderliche Geld bereitzustellen. Kreative Finanzierungsansätze wie Mezzanine-Darlehen könnten die Lücke schließen.

Wie Mezzanine-Darlehen funktionieren

Mezzanine-Darlehen sind eine Mischung aus Fremd- und Eigenkapital. Abhängig von den Bedingungen der Vereinbarung und dem Verlauf der Ereignisse kann die Vereinbarung den Kreditgebern eine Kapitalbeteiligung gewähren.

Mezzanine-Kreditgeber arbeiten in der Regel mit Unternehmen zusammen, die eine erfolgreiche Erfolgsbilanz vorweisen können. Beispielsweise könnten Sie ein Mezzanine-Darlehen nutzen, um ein bestehendes Unternehmen zu erwerben oder den Betrieb eines bereits profitablen Unternehmens zu erweitern.

Zinsen und Tilgung

Mezzanine-Darlehen sind oft mit höheren Kosten verbunden als herkömmliche Kredite. Zinssätze im zweistelligen Bereich sind üblich, oder Kreditgeber verlangen möglicherweise ein Eigenkapitalengagement, um die Zinserträge aufzubessern.

Abhängig von den Vertragsbedingungen können Kreditnehmer mehrere Möglichkeiten zur Rückzahlung haben. Wenn kein Cashflow verfügbar ist – oder wenn das Unternehmen reinvestieren möchte, anstatt Zinsen zu zahlen – können Unternehmen Zinsaufwendungen aktivieren, die als „Sachzahlung“ bezeichnet werden.

Nachrangige Darlehen

Mezzanine-Schulden haben in der Regel eine geringere Priorität als vorrangige Schulden, wenn Kreditnehmer in Konkurs gehen.

Wenn ein Unternehmen scheitert, muss es möglicherweise Vermögenswerte wie Gebäude und Ausrüstung verkaufen, um Bargeld zu generieren und Schulden zu begleichen. Wenn das Geld nicht ausreicht, um alle zu bezahlen, stellen sich diese Gläubiger in die Schlange.

Banken und vorrangige Anleihegläubiger stehen in der Regel an vorderster Front, sodass sie im Falle einer Liquidation bessere Chancen haben, Zahlungen zu erhalten. (Ihre Interessen können auch durch Sicherheiten gesichert sein.)

Mezzanine-Darlehen haben in der Regel eine weiter hinten liegende Priorität, obwohl sie über dem Common Equity liegen.

Vor- und Nachteile von Mezzanine-Darlehen für Kreditnehmer

Wie jede Art der Kreditaufnahme bringen Mezzanine-Darlehen für Kreditnehmer Vor- und Nachteile mit sich.

Vorteile erklärt

• Zugang zu Kapital:Kreditnehmer erhalten das Geld, das sie für einen Kauf oder eine Erweiterung benötigen.
• Eigenkapitalverwässerung minimieren:Anstatt eine beträchtliche Menge Eigenkapital gegen Kapital einzutauschen, können Kreditnehmer die Verwässerung ihres Eigenkapitals minimieren und gleichzeitig mehr Kredite aufnehmen, als traditionelle Banken verleihen möchten.
• Abzugsfähige Zinszahlungen:Zinszahlungen können vom Unternehmen abzugsfähig sein.
• Mehrere Rückzahlungsmöglichkeiten:Kreditnehmer können möglicherweise Zinsaufwendungen in bar bezahlen, sie dem Kreditsaldo hinzufügen oder dem Kreditgeber eigenkapitalähnliche Instrumente zur Verfügung stellen.
• Vorteile Kapitalstruktur:Mezzanine-Finanzierungen erscheinen häufig als Eigenkapital auf dem Swip-Health-Konto, sodass Kreditnehmer einen geringeren Schuldenstand vorweisen können und sich leichter für andere Finanzierungsarten qualifizieren können.

Nachteile erklärt

• Finanzielle Folgen:Leverage (Geld leihen in der Hoffnung, mehr als das geliehene Geld zurückzuerhalten) ist immer riskant. Wenn die Dinge nicht wie geplant laufen, drohen den Kreditnehmern erhebliche Schulden und andere Konsequenzen.
• Risiko eines Eigenkapitalverlustes:Wenn Kreditnehmer mit ihren Krediten in Verzug geraten, müssen sie den Kreditgebern möglicherweise Eigenkapitalanteile zur Verfügung stellen.
• Geteilte Kontrolle mit Kreditgebern:Mezzanine-Kreditgeber können bestimmte Kriterien festlegen, die Kreditnehmer einhalten müssen. Beispielsweise könnten Kreditgeber Grenzen für Finanzkennzahlen festlegen oder andere Anforderungen stellen.

Vor- und Nachteile von Mezzanine-Darlehen für Kreditgeber

Nicht nur Kreditnehmer haben mit Vor- und Nachteilen von Mezzanine-Krediten zu kämpfen. Diese Art der Kreditstruktur hat auch für Kreditgeber Vor- und Nachteile.

Vorteile erklärt

• Zinsertrag:Mezzanine-Finanzierungen weisen relativ hohe Zinssätze auf, um die Kreditgeber für das hohe Risiko zu entschädigen.
• Eigenkapital und Beteiligung:Kreditgeber können potenziell Eigenkapital erhalten und so am Erfolg eines Unternehmens beteiligt werden. Optionsscheine können beispielsweise Teil der Vergütung des Kreditgebers sein oder Kreditgeber können Eigenkapital erhalten, wenn der Kreditnehmer ausfällt.

Nachteile erklärt

• Ausfallrisiko:Kreditgeber riskieren immer, Geld durch Zahlungsausfälle zu verlieren, insbesondere bei Mezzanine-Schulden.
• Niedriges Dienstalter:Diese Kredite sind möglicherweise nicht durch physische Sicherheiten besichert. Beispielsweise dürfen keine Pfandrechte an Eigentum, Ausrüstung oder anderen Vermögenswerten des Unternehmens bestehen.Wenn das Unternehmen vorrangige Schuldner bezahlt, kann es sein, dass alle verfügbaren Mittel aufgebraucht sind, bevor die Mezzanine-Kreditgeber die Zahlung erhalten.