Was ist ein Differenzvertrag?

Definition

Ein Differenzkontrakt (CFD) ist ein Derivat, bei dem es sich um eine Vereinbarung zwischen einem Käufer und einem Verkäufer über den Austausch der Preisdifferenz einer Aktie, einer Anleihe, eines Rohstoffs oder eines anderen Vermögenswerts zwischen dem Datum, an dem der Kontrakt geöffnet und geschlossen wird, handelt. Liegt der Preis zum Schlusstermin höher, profitiert der Käufer. Liegt der Preis zum Eröffnungsdatum höher, profitiert der Verkäufer

Ein Differenzkontrakt (CFD) ist ein derivatives Produkt, das an eine Vereinbarung zwischen einem Käufer und einem Verkäufer gebunden ist, um die Preisdifferenz einer Aktie, Anleihe, eines Rohstoffs oder eines anderen Vermögenswerts zwischen dem Datum, an dem der Kontrakt geöffnet und geschlossen wird, auszutauschen. Liegt der Preis zum Schlusstermin höher, profitiert der Käufer. Liegt der Preis zum Eröffnungsdatum höher, profitiert der Verkäufer. 

Aufgrund der Vorschriften der Securities and Exchange Commission (SEC) und der Commodity Futures Trading Commission (CFTC) sind CFDs in den USA für Privatanleger nicht verfügbar. Sie sind jedoch in Großbritannien, Europa und Asien weit verbreitet. Erfahren Sie, wie CFDs funktionieren und welche ähnlichen Derivate hier in den USA verfügbar sind.

Definition und Beispiele von Differenzverträgen

Bei einem CFD gibt es immer zwei Parteien, eine „Long-Position“ (der Käufer) und eine „Short-Position“ (der Verkäufer). CFDs werden von Brokern angeboten, die als eine der beiden Parteien auftreten können. CFDs unterscheiden sich von den in den USA verfügbaren Optionen und Futures dadurch, dass es kein Ablaufdatum und keine Standardkontraktgröße gibt und die Kontrakte individuell ausgehandelt werden.  

CFDs sind ein Instrument für Händler, um über die kurzfristige Preisentwicklung von Tausenden von Finanzinstrumenten zu spekulieren, und für Vermögensverwalter, um ihre Portfoliopositionen abzusichern. CFDs sind „gehebelte“ Derivate, was bedeutet, dass Anleger je nach Vertrag nur 3,3 % bis 50 % des Handelswerts einzahlen müssen.Der CFD-Broker leiht dem Anleger Swip Health gegen Zinsen. 

CFDs sind verfügbar für: 

• Währung
• Globale Finanzindizes
• Anleihen
• Aktien
• Rohstoffe
• Sektoren
• Kryptowährungen

Spread-Wetten ähneln CFDs; Es handelt sich um gehebelte Derivate und ein Spekulationsinstrument für Händler. Der Hauptunterschied zwischen beiden besteht darin, dass Spread-Wetten in den meisten Fällen ein Ablaufdatum haben, CFDs jedoch nicht. Spread-Wetten sind im Vereinigten Königreich und in Irland beliebt, da sie für die meisten Einwohner steuerfrei sind.

Wie ein CFD funktioniert

CFDs werden je nach Handel in Einheiten gehandelt, die dem Brief- oder Geldkurs des verwendeten Finanzinstruments entsprechen. Der Angebotspreis ist der Preis, den Sie verkaufen.  Die Eröffnung eines CFD-Kaufgeschäfts im Wert von 10.000 $ für das fiktive ABC-Unternehmen würde beispielsweise so aussehen: 

Der Anleger würde 1.000 CFDs zum Briefkurs von 10,00 $ kaufen, um einen CFD-Kauf oder „Long“-Handel über 10.000 $ zu eröffnen, weil er glaubt, dass der Preis steigen wird. Der vom CFD-Broker festgelegte Margin-Satz beträgt 5 %, sodass der Anleger 500 $ einzahlt. Der CFD-Broker leiht dem Investor Swip Health 9.500 US-Dollar.

Wenn unser optimistischer Investor Recht hat und eine Woche später das ABC-Gebot auf 10,50 $ steigt, ist die Position jetzt 10.500 $ wert. Der Kredit wird an den CFD-Broker zurückgezahlt und der Gewinn des Anlegers sieht wie folgt aus:

Der Anleger profitiert von 500 $ auf seine Einzahlung von 500 $ – eine Rendite von 100 %.

Was passiert, wenn der Anleger denkt, dass die ABC-Aktie auf dem Weg nach unten ist? Der pessimistische Anleger könnte einen Verkaufs- oder „Short“-Handel eröffnen. Eintausend CFD-Einheiten würden zum „Gebot“ von 9,95 $ gehandelt, also insgesamt 9.950 $. Bei einem Short-Trade zahlt der Anleger 5 % oder 497,50 $ ein und dem Konto wird der volle Wert des Trades, also 9.950 $, gutgeschrieben.  Wenn der bärische Investor Recht hat und eine Woche später der Briefkurs von ABC 9,45 $ beträgt, sieht es so aus:

Ein Gewinn von 500 $ entspricht einer Rendite von mehr als 100 % auf die Einzahlung von 497,50 $. 

Wenn unser optimistischer Investor sich in Bezug auf ABC geirrt hat und der Geldkurs auf 9,00 $ fällt, beträgt der Verlust 1.000 $ bei einer Einzahlung von 500 $.

Nutzen Sie Alternativen zu CFDs für Privatanleger

In den USA stehen Privatanlegern weitere Hebelinstrumente zur Verfügung.

Was es für Privatanleger bedeutet

Während CFDs in den USA für Privatanleger nicht verfügbar sind, werden CFDs, Swaps und andere stark gehebelte Derivate von institutionellen Anlegern genutzt. Diese großen Wetten können wie im Jahr 2008 furchtbar schief gehen. Wenn sie passieren, können auch Kleinanleger in den Schaden verwickelt werden. 

Dennoch zeigt der Zusammenbruch von Archegos Capital im Jahr 2021, wie gehebelte Derivate immer noch eine Bedrohung für die Märkte und Kleinanleger darstellen können. Archegos Capital ist ein Family Office, was bedeutet, dass es sich um eine Vermögensverwaltungsfirma handelt, die einer Einzelperson – in diesem Fall dem milliardenschweren Händler Bill Hwang – oder einer Familie gehört und nur deren Geld verwaltet. Family Offices sind vom Investment Advisers Act von 1940 und den Regeln für Geldverwaltungsfirmen ausgenommen

Einem Bloomberg-Bericht zufolge hat Archegos Capital Swaps und CFDs für Milliarden von Dollar ausgehandelt und dabei mit Investmentbanken wie Morgan Stanley, Credit Suisse, Nomura und Goldman Sachs stark gehebelte Wetten auf Paramount (ehemals Viacom) und andere Aktien abgeschlossen. Diese Wetten gingen schief, als diese Aktien im März 2021 einen Ausverkauf erlebten und Archegos nicht über genügend Bargeld verfügte, um die Margin-Anforderungen zu erfüllen. Berichten zufolge haben die Investmentbanken den Verkauf großer Archegos-Beteiligungen, darunter Paramount, vereinbart, um Bargeld zu beschaffen. Diese großen Geschäfte, sogenannte Blockgeschäfte, trieben den Preis von Paramount und anderen Aktien weiter nach unten.

Nachdem sich der Staub gelegt hatte, verloren Archegos und Bill Hwang Berichten zufolge 20 Milliarden US-Dollar.Auch die Investmentbanken meldeten große Verluste: Morgan Stanley 900 Millionen Dollar, Credit Suisse 4,4 Milliarden Franken (rund 4,7 Milliarden Dollar) und Nomura rund 2 Milliarden Dollar.Privatanleger und Fonds, die Paramount halten, trugen ebenfalls die Hauptlast des Aktienrückgangs.

Im April 2022 wurde Hwang wegen Betrugs und Erpressung verhaftet. Sowohl die SEC als auch die CFTC reichten Zivilklagen ein. Hwang wurde freigelassen, nachdem er eine Kaution in Höhe von 100 Millionen US-Dollar gezahlt hatte.