Was ist ein Dachfonds?

ByDr. J. K. Hartmann
Definition
Ein Dachfonds ist ein Investmentfonds oder Exchange Traded Fund (ETF), der in andere Fonds und nicht in einzelne Wertpapiere investiert.

Ein Dachfonds ist ein Investmentfonds oder Exchange Traded Fund (ETF), der in andere Fonds und nicht in einzelne Wertpapiere investiert. Durch die Investition in eine Auswahl anderer Investmentfonds, ETFs oder Hedgefonds bietet ein Dachfonds Anlegern die Möglichkeit, mit einem Produkt von mehreren Anlagestrategien zu profitieren. Wenn ein traditioneller Investmentfonds einem Anleger Vielfalt bietet, indem er mehrere Aktien, Anleihen oder andere Vermögenswerte hält, vervielfacht ein Dachfonds diese Vielfalt theoretisch, da jeder Fonds eine Reihe von Vermögenswerten hält.

Definition und Beispiele eines Dachfonds

Ein gängiges Beispiel für ein Anlageinstrument, das die Dachfondsstrategie anwendet, ist ein Target-Date-Fonds (TDF). Zielterminfonds sind ein üblicher Bestandteil arbeitgeberfinanzierter Altersvorsorgepläne, können aber auch direkt bei einem Makler erworben werden.

Mithilfe eines Zielfonds legen Sie einen Zeitrahmen fest, der Ihrem entspricht – sagen wir 20 Jahre – und der Fonds stellt ein Portfolio anderer Aktien- und Rentenfonds zusammen, die Ihrer Investitionsintensität entsprechen. Die Anlagestrategie wird angepasst, um das Risiko zu reduzieren, je näher das Zieldatum rückt.

Vanguard bietet beispielsweise Stichtagsfonds an, die in mehrere andere Vanguard-Fonds investieren, um einen breit diversifizierten Mix aus Aktien, Anleihen und teilweise auch kurzfristigen Reserven zu schaffen. Vanguard-Fondsmanager passen den Anlagemix schrittweise an, um konservativer zu werden, je näher das Zieldatum des Fonds rückt. Aus diesem Grund werden Zielterminfonds manchmal als „Set-it-and-forget-it“-Investitionen bezeichnet.

Notiz

Das Gesamtnettovermögen von Investmentfonds, die hauptsächlich in andere Investmentfonds investieren, stieg von 469 Milliarden US-Dollar im Jahr 2008 auf 2,54 Billionen US-Dollar im Jahr 2019.

  • Alternativer Name:Multimanager-Investitionen
  • Akronym:FOF

So funktioniert ein Dachfonds

Der Manager eines Dachfonds stellt ein Portfolio anderer Fonds zusammen, anstatt einzelne Aktien, Anleihen oder andere Vermögenswerte zu kaufen. Einige FOFs sind mit einem Portfolio von Fonds aus derselben Fondsfamilie strukturiert. Diese werden als gebundene Fonds bezeichnet. Ein Dachfonds, der nicht auf eine bestimmte Fondsfamilie beschränkt ist, wird als uneingeschränkter Fonds bezeichnet.

Bei der Dachfondsstruktur können zusätzlich zu den Gebühren Gebühren erhoben werden. Mit anderen Worten: Sie zahlen möglicherweise die Verwaltungsgebühren und die Kostenquote des Dachfonds selbst – sowie die Gebühren und Kosten der Fonds innerhalb dieses Fonds.

Notiz

Verwaltungsgebühren sind ein wichtiges Element, das Sie bei jedem Investmentfonds, ETF oder Hedgefonds beachten sollten, da sie sich direkt auf die Gesamtrendite des Fonds für den Anleger auswirken.

Bei gebundenen Fonds entfallen manchmal zusätzliche Gebühren, da Sie innerhalb einer Fondsfamilie bleiben. Die Kosten des Dachfonds entfallen, d. h. seine Kostenquote beträgt 0 % und Sie zahlen nur die Kosten der zugrunde liegenden Fonds.

Vor- und Nachteile von Dachfonds

Vorteile
    • Zusätzliche Diversifizierung
    • Zugang zu mehreren professionellen Investmentmanagern
    • Ein Engagement in Anlagevehikeln wäre für viele Anleger ansonsten unerreichbar

Nachteile
    • Gebühren, die zusätzlich zu den Gebühren anfallen
    • Es besteht die Gefahr, dass sich Bestände überschneiden
    • Es ist schwierig, Fonds und Fondsmanager zu finden, die die Indizes übertreffen

Vorteile erklärt

  • Zusätzliche Diversifizierung: Durch die Investition in mehrere Fonds über ein Produkt erhöhen Anleger die Diversifizierung und begrenzen ihr Volatilitätsrisiko.
  • Zugang zu mehreren professionellen Investmentmanagern: Per Definition legt ein Dachfonds das Geld des Anlegers in die Hände mehrerer Investmentfondsmanager.
  • Ein Engagement in Anlagevehikeln wäre für viele Anleger ansonsten unerreichbar: Die Investition in einen Dachfonds kann es Anlegern mit begrenztem Kapital ermöglichen, sich an einem Anlageinstrument zu beteiligen, das ihnen andernfalls möglicherweise nicht zur Verfügung stünde, beispielsweise einem Hedgefonds. Hedge-Fonds sind häufig auf Anleger mit beträchtlichem Anlagevermögen beschränkt, ein Dach-Hedge-Fonds steht jedoch Anlegern mit bescheideneren Geldbeträgen zur Verfügung.

Nachteile erklärt

  • Gebühren, die zusätzlich zu den Gebühren anfallen: Die Gesamtrendite eines Anlegers kann beeinträchtigt werden, weil der Dachfonds seine eigenen Verwaltungsgebühren zusätzlich zu den Gebühren erhebt, die mit dem Portfolio der im Fonds enthaltenen Investmentfonds verbunden sind.
  • Es besteht die Gefahr, dass sich Bestände überschneiden: Durch die Kombination von Fonds, die von mehreren Fondsmanagern verwaltet werden, kann es passieren, dass ein Anleger die gleiche Aktie über mehrere Fonds hält, wodurch die angestrebte Diversifizierung abnimmt.
  • Es ist schwierig, Fonds und Fondsmanager zu finden, die die Indizes übertreffen: Daten von Vanguard zeigen, dass mehr als 50 % der Investmentfondsmanager bei einem breiten Spektrum von Anlagestrategien schlechter abschneiden als Marktindizes. In vielen Fällen sind es weit über 50 %, die eine unterdurchschnittliche Leistung erbringen.Für einen Anleger ist es möglicherweise besser, ein Portfolio aus Indexfonds zusammenzustellen, insbesondere angesichts der niedrigen Kostenquoten.

Was es für Privatanleger bedeutet

Wenn Ihnen der „Festlegen und Vergessen“-Aspekt eines Zielfonds gefällt, werden Sie die Optionen zu schätzen wissen, die ein Dachfonds bietet. Dachfonds sorgen für Diversifizierung und verringern die Volatilität, aber das bedeutet nicht, dass Sie auf die Lektüre des Prospekts verzichten können.

Verwaltungsgebühren und Kostenquoten, die wichtige Faktoren für die Rendite eines Fonds sind, sind bei Dachfonds besonders wichtig. Das Potenzial, Gebühren zusätzlich zu den Gebühren zu erheben, könnte die Performance dieser Fonds in Ihren Beständen beeinträchtigen. Lesen Sie den Prospekt sorgfältig durch.

Wichtige Erkenntnisse

  • Ein Dachfonds investiert in andere Fonds (Investmentfonds, ETFs oder Hedgefonds) und nicht in einzelne Wertpapiere.
  • Typischerweise erhöht die Dachfondsstrategie die Diversifizierung. Es besteht jedoch die Gefahr, dass sich die Bestände eines Anlegers überschneiden, wenn mehrere Fondsmanager im Fondsportfolio dasselbe Wertpapier halten.
  • FOFs können den Zugang zu einem Anlagevehikel wie Hedgefonds ermöglichen, das einem Anleger mit einer bescheidenen Investitionssumme andernfalls nicht zugänglich wäre.
  • Dachfonds haben häufig höhere Kostenquoten und Verwaltungsgebühren als herkömmliche Investmentfonds, da sie ihre eigenen Gebühren zusätzlich zu denen erheben, die bereits im Fondsportfolio enthalten sind.