Was ist die Uptick-Regel?

Definition

DerUptick-Regelist eine Regelung, die vorschreibt, dass Leerverkäufe zu einem höheren Preis als dem letzten Handelspreis der Aktie stattfinden müssen, wenn diese Aktie um 10 % oder mehr unter dem Schlusskurs des letzten Handelstages liegt. Es wurde 2010 von der Securities and Exchange Commission (SEC) eingeführt.

Definition und Beispiele der Uptick-Regel

Die neueste Version der Uptick-Regel wurde 2010 von der SEC eingeführt, um Preismanipulationen durch Leerverkäufer zu verhindern, die versuchen, den Preis der Aktien eines bestimmten Unternehmens zu drücken, um zusätzliche Verkäufe anzustoßen, indem sie Aktionäre in Panik versetzen, was als „Bear Raid“ bezeichnet wird.Die Regel soll die Marktstabilität gewährleisten und das Vertrauen der Anleger schaffen.

• Alternativer Name: Alternative Uptick-Regel

Die Uptick-Regel gilt für Leerverkäufe, bei denen es sich um Aktiengeschäfte handelt, bei denen ein Anleger darauf setzt, dass der Aktienkurs fallen wird. Die Regel soll verhindern, dass ein Ansturm von Leerverkäufen den Preis der Zielaktie künstlich nach unten drückt, so dass Leerverkäufer ungerechtfertigterweise Gewinne erzielen können. Die Uptick-Regel erreicht dies, indem sie verlangt, dass jeder Leerverkauf zu einem höheren Preis als dem letzten Handel stattfinden muss, wenn die Aktie zu einem Preis gehandelt wird, der 10 % oder mehr unter dem Schlusskurs des vorherigen Handelstages liegt.

Nehmen wir zum Beispiel an, dass die Aktien des Unternehmens XYZ bei 9 US-Dollar gehandelt werden, nachdem sie am vorherigen Handelstag bei 10 US-Dollar geschlossen hatten. Der Preis von 9 US-Dollar liegt 10 % unter dem Schlusskurs des vorherigen Handelstages von 10 US-Dollar. Dies löst also die Aufwärtsregel aus, was bedeutet, dass kein Leerverkauf stattfinden kann, es sei denn, der Aktienkurs wird bei 9,01 US-Dollar oder mehr gehandelt.

Wie funktioniert die Uptick-Regel? 

Durch die Begrenzung von Leerverkäufen soll die Uptick-Regel den Markt stabilisieren, Preismanipulationen vorbeugen und das Anlegervertrauen stärken, indem langfristige Inhaber von Aktien geschützt werden, die ins Visier von Leerverkäufern geraten könnten, die den Preis für einen schnellen Gewinn nach unten drücken wollen. Indem sie vorschreibt, dass jeder Verkauf zu einem höheren Preis erfolgen muss, wenn eine Aktie an einem Tag um 10 % gefallen ist, verhindert die Uptick-Regel zusätzliche Leerverkäufe, die Panikverkäufe auslösen und langfristige Anleger in die Aktie zu Verlusten zwingen könnten.

Die Uptick-Regel wurde ursprünglich 1934 von der SEC nach dem Börsencrash von 1929 bis 1932 eingeführt, der die Weltwirtschaftskrise auslöste. Damals verbot die Regelung jeden Leerverkauf einer Aktie, es sei denn, der Preis war höher als beim letzten Handel. Nach einigen begrenzten Tests wurde die Regel 2007 kurzzeitig aufgehoben, kurz bevor die Aktien während der Großen Rezession 2008 einbrachen.Im Jahr 2010 führte die SEC die überarbeitete Version ein, die einen Rückgang des Aktienkurses um 10 % erfordert, bevor die neue alternative Aufwärtstrendregel in Kraft tritt.

Die Regel ist als Marktschutzschalter konzipiert, der, sobald er ausgelöst wurde, für den Rest des Handelstages und des darauffolgenden Tages gilt.

Vor- und Nachteile der Uptick-Regel

Vorteile erklärt

• Verhindert Aktienmanipulationen: Die Uptick-Regel zielt darauf ab, Preismanipulationen durch Leerverkäufer zu verhindern, die versuchen, den Preis der Aktien eines bestimmten Unternehmens zu ihrem eigenen Vorteil zu senken.
• Schützt Anleger mit Long-Positionen: Indem sie vorschreibt, dass jeder Verkauf zu einem höheren Preis erfolgen muss, wenn eine Aktie an einem Tag um 10 % gefallen ist, verhindert die Uptick-Regel zusätzliche Leerverkäufe, die Panikverkäufe auslösen und Anlegern mit einer Long-Position in der Aktie Verluste bescheren könnten. 
• Fördert Marktstabilität und Anlegervertrauen: Die Regel soll Preismanipulationen verhindern; Vermeiden Sie große, plötzliche Änderungen der Aktienkurse. und das Anlegervertrauen fördern, indem langfristige Anleger geschützt werden (z. B. diejenigen, die in den künftigen Ruhestand investieren).
• Bietet Raum für legitime Leerverkäufe: Indem die Regelung ein begrenztes Maß an legitimen Leerverkäufen zulässt, kann sie die Liquidität und Preiseffizienz von Aktien fördern und gleichzeitig manipulative Leerverkäufe begrenzen.

Nachteile erklärt

• Die Regel hat möglicherweise keinen Einfluss auf die Volatilität: Eine Pilotstudie der SEC aus dem Jahr 2005 mit 943 Aktien ergab, dass die Uptick-Regel keinen signifikanten Einfluss auf das Marktverhalten hatte.Die SEC könnte erneut eine Studie wie diese durchführen, um zu sehen, wie sich die Uptick-Regel heute auf den Markt auswirkt.
• Die Begrenzung von Leerverkäufen kann überbewertete Aktien schützen: Viele Anleger betrachten Leerverkäufe als eine Möglichkeit, überbewertete Aktien freizulegen und einen angemesseneren Preis festzulegen. Eine Einschränkung der Praxis von Leerverkäufen könnte ihre Wirksamkeit beeinträchtigen.

Was es für Anleger bedeutet

Einige Gegner der Regel sagen, dass der moderne digitale Handel im Bruchteil einer Sekunde, der Programmhandel und der Bruchteil der Aktienkurse die Uptick-Regel überholt machen und den Handel unnötig erschweren. Obwohl dies möglicherweise nicht die Regel ist, gilt sie ab 2022 immer noch, und Anleger sollten dies im Hinterkopf behalten, wenn sie jemals vorhaben, eine Aktie leerzuverkaufen.Denken Sie jedoch auch daran, dass Leerverkäufe mit einem hohen Risiko verbunden sind. Stellen Sie sicher, dass Sie diese Anlagestrategie verstehen, bevor Sie sie umsetzen. Wenn Sie eine langfristige Anlagestrategie haben, beispielsweise eine Investition für den Ruhestand, sollten Sie darüber nachdenken, einfach an Ihrem Plan festzuhalten. Wenn Sie jemals Hilfe benötigen, wenden Sie sich an einen Anlage- oder Finanzberater.