Was ist Buchwert?

ByDr. J. K. Hartmann
Definition

Buchwertist ein Begriff, der das Grundvermögen eines Unternehmens beschreibt. Es ist die Summe seiner Vermögenswerte abzüglich seiner Verbindlichkeiten.

Wichtige Erkenntnisse

  • Der Buchwert ist ein Maß für das Nettovermögen eines Unternehmens. Es sind die Vermögenswerte abzüglich der Verbindlichkeiten.
  • Sie können damit den Wert eines Unternehmens im Verhältnis zu den insgesamt verfügbaren Aktien und dem Preis pro Aktie einschätzen.
  • Es ist wichtig, den Buchwert zusammen mit anderen Kennzahlen zu bewerten, bevor Sie entscheiden, ob eine Aktie eine gute Wahl für die Geldanlage ist.

Definition und Beispiele des Buchwerts 

Der Buchwert eines Unternehmens ist einfach sein Vermögen abzüglich seiner Verbindlichkeiten. Damit ist der Gesamtwert aller Vermögenswerte gemeint, mit Ausnahme immaterieller Vermögenswerte ohne unmittelbaren Barwert, wie z. B. dem Geschäfts- oder Firmenwert. Zu den Verbindlichkeiten zählen alle kurzfristigen und langfristigen Verbindlichkeiten.

Buchwert = Vermögenswerte – Verbindlichkeiten

Mit anderen Worten: Wenn Sie die Türen des Unternehmens schließen wollten, wie viel Geld bliebe übrig, nachdem Sie alle Vermögenswerte verkauft und alle ausstehenden Verbindlichkeiten beglichen hätten? Das ist der Buchwert des Unternehmens.

Angenommen, ein Unternehmen verfügt über Vermögenswerte in Höhe von insgesamt 2 Millionen US-Dollar und ausstehende Verbindlichkeiten in Höhe von 1 Million US-Dollar. Sein Buchwert würde 1 Million US-Dollar betragen.

  • Alternative Begriffe:Nettovermögen, Eigenkapital

So nutzen Sie den Buchwert beim Investieren

Der Buchwert allein liefert nicht viele Daten über den tatsächlichen Wert und die potenzielle Rendite eines Unternehmens. Nur weil beispielsweise ein Unternehmen ein Nettovermögen von 1 Million US-Dollar und ein zweites ein Nettovermögen von 2 Millionen US-Dollar hat, heißt das nicht, dass das zweite Unternehmen immer der bessere Ort ist, um Ihre Investitionsgelder anzulegen. Aus diesem Grund schauen sich Nutzer, die es verwenden, oft den Buchwert und dessen Beziehung zu anderen Kennzahlen an, um verschiedene Aktien zu vergleichen.

Eine Möglichkeit, Unternehmen zu vergleichen, besteht in der Umrechnung in den Buchwert pro Aktie, bei dem es sich einfach um den Buchwert dividiert durch die Anzahl der ausstehenden Aktien handelt. Um auf dem Beispiel von oben aufzubauen:

  • Das erste Unternehmen hat einen Buchwert von 1 Million US-Dollar und 100.000 Aktien im Umlauf. Der Buchwert pro Aktie beträgt 10 US-Dollar.
  • Das zweite Unternehmen hat einen Wert von 2 Millionen US-Dollar und 10.000 Aktien im Umlauf. Der Buchwert pro Aktie beträgt 200 US-Dollar.

Eine weitere gängige Praxis besteht darin, die Kurs-Buchwert-Verhältnisse verschiedener Unternehmen zu vergleichen. Dieses Verhältnis vergleicht den Preis pro Aktie eines Unternehmens mit seinem Buchwert pro Aktie. Um auf dem früheren Beispiel aufzubauen:

  • Das erste Unternehmen hat einen Buchwert pro Aktie von 10 $ und einen Marktpreis von 50 $ pro Aktie. Das Kurs-Buchwert-Verhältnis beträgt 5,0. Anleger dürften die Aktie als überbewertet ansehen.
  • Das zweite Unternehmen hat einen Buchwert pro Aktie von 200 US-Dollar und einen Marktpreis von 100 US-Dollar pro Aktie. Das Kurs-Buchwert-Verhältnis beträgt 0,5. Anleger dürften dies als eine unterbewertete Aktie ansehen.

Wie Sie sehen, schien das erste Unternehmen zunächst die bessere Wahl zu sein, aber ein tieferer Einblick hat einige Warnsignale geweckt.

Notiz

Kluge Anleger werden immer darauf achten, eine Aktie aus mehreren Blickwinkeln zu bewerten, anstatt nur auf der Grundlage eines Wertindikators zu kaufen.

Die Grenzen des Buchwerts

Ein weiterer Faktor bei der Betrachtung des Buchwerts ist die Tatsache, dass immaterielle Vermögenswerte wie Patente, Urheberrechte und Marken nicht berücksichtigt werden. Obwohl diese Vermögenswerte in den Büchern eines Unternehmens nicht konkret bewertet werden, bieten sie im Laufe der Zeit einen hohen Wert.

Weitere Grenzen für die Angabe des Buchwerts bestehen darin, dass für die Bewertung bestimmter Vermögenswerte historische Kosten herangezogen werden, die über einen langen Zeitraum möglicherweise erheblich gestiegen sind. Oft denkt man an vom Unternehmen genutzte und besessene Immobilien. Darüber hinaus liefert der Buchwert möglicherweise kein klares Bild, wenn ein Unternehmen mit großem Kapitalvermögen eine aggressive Abschreibungsmethode anwendet. In beiden Fällen könnte der Buchwert höher sein, als es bei einfachen Vermögenswerten abzüglich Verbindlichkeiten der Fall wäre.

Aus diesen Gründen sollten Sie immer auch andere Bewertungskennzahlen berücksichtigen, die sich mit Faktoren außerhalb des Buchwerts befassen.

Notiz

Ein rentables und wachsendes Unternehmen wird aufgrund seiner Fähigkeit, Gewinne zu erwirtschaften und Wachstum zu erzielen, immer mehr wert sein als sein Buchwert.

Weitere wichtige Werte für Anleger

Sie werden nicht mit beiden Beinen in eine Investition einsteigen wollen, bis Sie viele andere Aspekte des Wertes einer Aktie genau im Blick haben. Hier sind ein paar weitere gebräuchliche Begriffe, die Sie sich vielleicht genauer ansehen und sicherstellen sollten, dass Sie sie verstanden haben:

  • Gewinn je Aktie (EPS):Dies ist der Betrag des Unternehmensgewinns, der in jede Aktie fließt. 
  • Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV):Dies misst den aktuellen Kurs einer Aktie im Vergleich zum Gewinn pro Aktie. 
  • Prognostiziertes Gewinnwachstum (PEG):Hierbei wird das Kurs-Gewinn-Verhältnis im Vergleich zum Wachstumsverhältnis betrachtet.
  • Preis-Umsatz-Verhältnis (P/S):Die Marktkapitalisierung eines Unternehmens wird durch seinen letzten Jahresumsatz dividiert. Das KGV lässt sich auch ermitteln, indem man den Preis einer Aktie pro Aktie durch den Umsatz pro Aktie dividiert. 
  • Dividendenausschüttungsquote:Diese Zahl vergleicht die Anzahl der an die Aktionäre gezahlten Dividenden mit dem Gesamtnettoeinkommen des Unternehmens. 
  • Dividendenrendite:Dies ist ein Prozentsatz des aktuellen Aktienkurses, der ermittelt wird, indem die jährliche Dividende eines Unternehmens durch den aktuellen Aktienkurs dividiert und dann mit 100 multipliziert wird, um einen Prozentsatz zu erhalten.
  • Eigenkapitalrendite (ROE):Der ROE bewertet die Rentabilität eines Unternehmens im Verhältnis zum Buchwert des Eigenkapitals jedes Aktionärs.