Was ist Arbitrage?

ByDr. J. K. Hartmann
Definition

ArbitrageDabei handelt es sich um den Kauf und Verkauf zweier zusammengehöriger Vermögenswerte auf zwei verschiedenen Märkten, um die Preis- oder Zinsdifferenz zwischen den Märkten zu nutzen und risikofreie Gewinne zu erzielen.

Wichtige Erkenntnisse

  • Bei der Arbitrage werden zwei zusammengehörige Vermögenswerte gleichzeitig auf verschiedenen Märkten gekauft und verkauft, um aus der Preisdifferenz risikofreie Renditen zu erzielen.
  • Ineffizienzen auf dem Weltmarkt bieten Möglichkeiten für Arbitrage.
  • Zu den gängigen Arten der Arbitrage gehören Standortarbitrage, Dreiecksarbitrage oder gedeckte Zinsarbitrage.
  • Die Strategie erfordert oft mehr Geschwindigkeit, Volumen und komplexes Wissen und ist möglicherweise nicht für den durchschnittlichen Einzelanleger geeignet.

Definition und Beispiel für Arbitrage

Arbitrage ist eine Handelsstrategie, bei der Sie gleichzeitig ähnliche Wertpapiere, Währungen oder andere Vermögenswerte auf zwei verschiedenen Märkten zu zwei unterschiedlichen Preisen oder Kursen kaufen und verkaufen, um von der Differenz zwischen den Märkten zu profitieren. Geht man beispielsweise davon aus, dass der Investor unter Berücksichtigung des Wechselkurses zwischen den Märkten für mehr als den Kaufpreis verkauft, kann er die Diskrepanz zwischen den Märkten in einen risikofreien Gewinn umwandeln.

Um zu verstehen, wie Anleger mit Arbitrage Gewinne erzielen, ist es hilfreich, ein einfaches Beispiel der Strategie zu betrachten.

Angenommen, Sie erwägen den Kauf von Aktien der ABC Corp., die an der New York Stock Exchange (NYSE) für 40 US-Dollar pro Aktie gehandelt wird. Bevor Sie die Aktien kaufen, stellen Sie fest, dass dasselbe Unternehmen an der Euronext-Börse (der Börse für die Europäische Union) nach Berücksichtigung des Wechselkurses für 40,25 US-Dollar pro Aktie gehandelt wird. 

Um die Arbitragemöglichkeit zu nutzen, kaufen Sie ABC-Aktien an der NYSE und verkaufen sie gleichzeitig an der Euronext. Sie erzielen einen Gewinn von 0,25 $ pro Aktie. Auch wenn dies vielleicht unbedeutend erscheint, würden Sie beim Kauf und Verkauf von 10.000 Aktien mit einer einzigen Transaktion einen Gewinn von 2.500 US-Dollar erzielen.

Wie Arbitrage funktioniert

In einem effizienten Markt, in dem Aktien, Anleihen, Währungen und andere Vermögenswerte entsprechend ihrem wahren Wert bewertet werden, sollte es keine Arbitragemöglichkeiten geben. Globale Märkte sind manchmal ineffizient, was zu Preis- oder Tarifinkongruenzen zwischen den Märkten führt. Anleger können aus diesen Ineffizienzen durch einen als „Arbitrage“ bekannten Prozess Geld verdienen und tun dies auch.

Natürlich kann es zu keiner Arbitrage kommen, es sei denn, es bestehen Preisunterschiede zwischen den Finanzinstituten. Heutzutage können solche Preisunterschiede nur wenige Millisekunden dauern.Darüber hinaus sind sie in der Regel winzig, sodass es im Allgemeinen keinen Sinn macht, Arbitrage-Strategien auszuprobieren, es sei denn, Sie haben einen beträchtlichen Betrag zu investieren.

Notiz

Arbitrage wird häufiger von sogenannten Hochfrequenzhändlern durchgeführt, die über Kenntnisse der Devisenmärkte verfügen und Algorithmen, ultraschnelle Computer und Internetverbindungen nutzen, um Märkte zu scannen und große Auftragsvolumina schnell auszuführen.

Arten der Arbitrage

Obwohl es viele Arten von Arbitrage gibt, nimmt diese Handelsstrategie typischerweise eine von drei Hauptformen an:

Standortgebunden

Durch diese übliche Art der Arbitrage kann ein Anleger von einem Szenario profitieren, in dem der Kaufpreis (oder „Briefkurs“) einer Bank für eine bestimmte Währung höher ist als der Verkaufspreis (oder „Briefkurs“) einer anderen Bank für diese Währung. Nehmen wir zur Veranschaulichung an, dass der Wechselkurs zwischen Euro und US-Dollar bei Bank A 1,25 $ beträgt; Mit anderen Worten: Sie müssen 1,25 $ ausgeben, um einen Euro zu bekommen. Bei Bank B beträgt der Wechselkurs 1 $. Ein Anleger kann einen Euro nehmen und ihn bei Bank A in Dollar umtauschen (er erhält 1,25 $), dann das Geld zu Bank B bringen und es zum Wechselkurs 1:1 wieder in Euro umtauschen. Dies würde bedeuten, dass 1,25 US-Dollar zum Wechselkurs 1:1 in Euro umgerechnet werden, also 1,25 Euro. Somit erzielte ein Anleger einen Gewinn von 0,25 $ pro Euro.

Dreieckig

Es ist bekannt, dass einige Anleger eine „dreieckige“ Arbitrage-Strategie anwenden, an der drei Währungen und Banken beteiligt sind. Sie könnten beispielsweise US-Dollar in Euro umtauschen, dann Euro in britische Pfund und dann britische Pfund wieder in Dollar umtauschen und dabei kleine Wechselkursunterschiede ausnutzen.

Gedeckte Zinsen

Gedeckte Zinsarbitrage ist eine Handelsstrategie, bei der ein Anleger einen „Terminkontrakt“ (eine Vereinbarung zum Kauf oder Verkauf eines Vermögenswerts an einem bestimmten Datum in der Zukunft) nutzen kann, um aus einer Zinsdifferenz zwischen zwei Ländern Kapital zu schlagen und das Risiko von Wechselkursänderungen zu beseitigen. Nehmen wir zum Beispiel an, dass der 90-Tage-Zinssatz für das britische Pfund höher ist als der für den US-Dollar. Sie könnten sich Geld in Dollar leihen und es in Pfund umtauschen. Anschließend würden Sie diesen Betrag zum höheren Zinssatz einzahlen und gleichzeitig einen 90-Tage-Terminkontrakt abschließen, bei dem die Einzahlung bei Fälligkeit zu einem festgelegten Wechselkurs wieder in Dollar umgewandelt wird. Wenn Sie den Terminvertrag abwickeln und den Kredit später in Dollar zurückzahlen, machen Sie einen Gewinn.

Notiz

Eine der häufigsten Möglichkeiten, mit Arbitrage Geld zu verdienen, ist der Kauf und Verkauf von Währungen. Währungen können schwanken und Wechselkurse können sich mit ihnen verändern, wodurch sich für Anleger Chancen ergeben, die sie nutzen können. Zu den komplexesten Arbitragetechniken gehört der Devisenhandel.

Vor- und Nachteile der Arbitrage

Diese Strategie kann zwar Geld bringen, hat aber auch Nachteile:

Vorteile

  • Risikofreie Gewinne

  • Keine Kapitalinvestition

Nachteile

  • Flüchtige Gelegenheit

  • Mögliche Preis- oder Tarifschwankungen

Vorteile erklärt

Die Hauptvorteile der Arbitrage sind:

  • Risikofreie Gewinne:Die Gewinne aus einer korrekt ausgeführten Arbitrage können als risikofrei angesehen werden, da Kauf- und Verkaufspreis im Voraus bekannt sind. Im Gegensatz zum Handel mit Aktien oder Anleihen durch eine traditionelle Strategie, bei der ein Wertpapier jetzt gekauft und irgendwann in der Zukunft verkauft wird, ist bei der Arbitrage keine Wette auf die zukünftige Wertentwicklung eines Wertpapiers erforderlich.
  • Keine Kapitalinvestition:Wenn Sie lediglich aus Preisfehlern oder -diskrepanzen Kapital schlagen (z. B. durch Standortarbitrage), müssen Sie nicht einmal eigenes Kapital investieren, um von einer Arbitragemöglichkeit zu profitieren.

Nachteile erklärt

Zu den Nachteilen der Arbitrage gehören:

  • Flüchtige Gelegenheit:Arbitrage beeinflusst Angebot und Nachfrage in einer Weise, dass sich die Preise schließlich neu angleichen, wodurch die Möglichkeiten für Arbitrage in der Zukunft verringert werden.Je mehr Arbitrageure beispielsweise eine Aktie in US-Dollar kaufen und in Euro verkaufen, desto stärker wird der US-Dollar steigen und der Euro fallen. Dadurch verringert sich die Disparität zwischen den beiden Währungen, bis keine mehr vorhanden ist und kein Gewinn mehr erzielt werden kann.

Notiz

Insbesondere bei ETFs spielt Arbitrage tatsächlich eine wichtige Rolle, um die Wertpapierpreise zwischen verschiedenen Finanzinstrumenten und Märkten eng miteinander zu korrelieren.

  • Mögliche Preis- oder Tarifschwankungen, Gebühren und Steuern:Preise, Wechselkurse oder Zinssätze ändern sich häufig und schnell, sodass immer die Möglichkeit besteht, dass Sie einen Handel zu einem Zeitpunkt ausführen, an dem er möglicherweise nicht profitabel ist. Die Wahrscheinlichkeit, dass dies geschieht, steigt, wenn Sie ein Wertpapier nicht gleichzeitig kaufen und verkaufen können oder können, weil Sie nicht über das nötige Wissen, die Erfahrung oder die Infrastruktur für Hochgeschwindigkeitstechnologie verfügen. Weitere potenzielle Risiken sind Transaktionsgebühren, die Ihren Gesamtgewinn schmälern können, und Steuern, einschließlich der Möglichkeit einer unterschiedlichen Steuerbehandlung im Ausland.