Was bedeuten Qualitätsaktien und -anleihen?

Wir leben in seltsamen Zeiten. Obwohl wir uns jetzt in der gewaltärmsten Phase der modernen Menschheitsgeschichte befinden, scheinen wir oft am Rande von etwas Schrecklichem zu stehen. Terrorismus, Klimawandel, politische Unruhen und die anhaltenden Auswirkungen der Großen Rezession können uns das Gefühl geben, wir befänden uns auf einer qualvollen Achterbahnfahrt zu einem – nun ja – schlimmen Ort.

Weltereignisse haben erhebliche Auswirkungen auf die Finanzmärkte, die bereits bei einem Hauch von Unsicherheit zurückschrecken. Daher ist es verständlich, dass Kunden oft fragen, wie sie in diesen turbulenten Zeiten ihr finanzielles und emotionales Gleichgewicht aufrechterhalten können. Die Antwort: Hochwertige Aktien und Anleihen besitzen, die Erträge erwirtschaften. So einfach ist das.

Aber was bedeutet „Qualität“ wirklich? 

Eine diversifizierte Einnahmequelle

Eine diversifizierte Einnahmequelle bedeutet, dass ein Unternehmen kein „One-Trick-Pony“ ist und idealerweise über mehrere Geschäftsbereiche verfügt, die in viele verschiedene Branchen oder Verbraucherwünsche und -bedürfnisse verkaufen.

Überlegen Sie, ob das Unternehmen über einen breiten „Burggraben“ verfügt, der sein Geschäft verteidigt und die Konkurrenz in Schach hält. Markentreue, Patente und/oder einzigartige Produkte schaffen Burggräben. Ein hoher Schwierigkeitsgrad, der erforderlich ist, um von den Produkten oder Dienstleistungen des Unternehmens auf das Angebot eines Mitbewerbers umzusteigen, stellt ebenfalls einen Burggraben dar. Apple hat einen großen Vorsprung, ebenso wie Allergan, der Hersteller des stark patentierten Botox. (Allergan wurde 2020 von AbbVie gekauft.)

Begrenzte Schulden

Ein Wall-Street-Analyst würde dies als eine relativ niedrige und tragfähige Nettoverschuldung bezeichnen. Das bedeutet einfach, dass sie keine Probleme haben, ihre Rechnungen zu bezahlen, und sich nicht mit Schulden überfordert haben.

Konstante Gewinne

Es gibt mehrere Kennzahlen, die die Rentabilität messen, nämlich den Nettogewinn und den freien Cashflow. Ja, Gewinne sind wichtig, aber sie können aus vielen Gründen manipuliert werden, etwa um die Wall Street zu beeindrucken oder eine Steuerschuld zu senken. Nicht so bei Bargeld. Wir wissen genau, wie viel das Unternehmen zur Verfügung hat und je mehr, desto besser. Das verfügbare Bargeld ermöglicht es Unternehmen, Stürme zu überstehen und Chancen zu nutzen.

Werfen wir also einen Blick auf zwei Unternehmen und sehen, wie sie im Hinblick auf „Qualität“ abschneiden. 

Erinnern Sie sich an Blockbuster? Die Videoverleihkette war ein Trick, der sich zu viel Geld geliehen hat. Im Juni 2004 betrug sein Gesamtmarktwert rund 500 Millionen US-Dollar, während seine Verschuldung satte 1,1 Milliarden US-Dollar betrug. Bis 2005 war die Aktie auf 0,1 US-Dollar pro Aktie gefallen.Heute sind fast alle 9.000 Blockbuster-Läden verschwunden.

Betrachten Sie nun Procter und Gamble. P&G ist tief in der Weltwirtschaft verankert und erwirtschaftete im Jahr 2019 einen Umsatz von über 67 Milliarden US-Dollar mit etwa 70 Kernmarken, darunter Bounty, Charmin, Crest, Dawn und Gillette. Zu den großen Veräußerungen gehören Duracell, Folgers, Crisco, Pringles und Noxzema, um nur einige zu nennen. Trotz dieser Veränderungen erwirtschaftet das Unternehmen das Zwanzigfache des zur Bedienung seiner Schulden erforderlichen Cashflows und zahlt außerdem eine jährliche Dividende.

Diese Eigenschaften bedeuten nicht, dass der Aktienkurs von P&G nicht schwankt, aber es ist leicht, nachts besser zu schlafen, wenn man diese Fakten über das Unternehmen kennt.

P&G ist nur ein Beispiel für ein Unternehmen, das alle drei dieser Qualitätskriterien erfüllt. Es handelt sich nicht unbedingt um eine Aktie, die man besitzen muss oder überhaupt besitzen möchte, aber die Verwendung dieser grundlegenden Kriterien als Leitfaden hilft dabei, den Entschluss zu fassen, sich mit dem Besitz dieser Aktie wohl zu fühlen, unabhängig davon, wie sich der Aktienmarkt entwickelt.