Warum Unternehmensgewinne für Anleger wichtig sind

Von allen Faktoren, die den Kurs einer Aktie beeinflussen können – potenzielles Wachstum, Veränderungen in der Führung eines Unternehmens, allgemeine Marktstimmung, Hype, Gerüchte und etwa ein Dutzend andere Elemente – ist der Gewinn eines Unternehmens vielleicht der wichtigste und unkomplizierteste.

Wenn Sie erwägen, ein bestehendes Unternehmen zu kaufen, würden Sie dessen Buchhaltungsunterlagen überprüfen, um mehrere Komponenten zu erkennen. Dazu gehört, wie viel Geld das Unternehmen im letzten Jahr (und wahrscheinlich auch länger) verdient hat, wie viel es für den Betrieb ausgegeben hat und wie viel Geld übrig geblieben ist – d. h. sein Gewinn. Anleger, die Aktien öffentlicher Unternehmen kaufen, möchten die gleichen Informationen.

Wenn Sie verstehen, wie der Gewinnbericht eines Unternehmens zu interpretieren ist, werden Sie ein besserer Investor. In diesem Artikel befassen wir uns mit den Bestandteilen eines Gewinnberichts und erkunden die verschiedenen Arten, wie Gewinne ausgedrückt werden.

Was ist ein Ergebnisbericht?

Börsennotierte Unternehmen in den USA sind verpflichtet, alle drei Monate einen Gewinnbericht an die Securities and Exchange Commission (SEC) zu übermitteln.Dies wird als vierteljährlicher Gewinnbericht bezeichnet und zeigt, wie viel Geld ein Unternehmen verdient hat, wie viel es ausgegeben hat und wie viel übrig geblieben ist. Von den Unternehmen wird außerdem erwartet, dass sie in einem jährlichen Gewinnbericht angeben, was sie in einem Jahr verdienen.

Alle Gewinnberichte sind auf der Website eines Unternehmens verfügbar, normalerweise im Bereich Investor Relations.

Verdienstberichte enthalten normalerweise die folgenden Informationen:

• Grundlegende Unternehmens- und Finanzinformationen:Wo das Unternehmen seinen Hauptsitz hat, Erträge und Cashflow für den Zeitraum sowie eine Bilanz
• Managementbewertung:Eine Zusammenfassung der Leistung des Unternehmens in einem Quartal oder Jahr im Vergleich zur Leistung im Vorquartal und im gleichen Zeitraum des Vorjahres. Dieser Abschnitt enthält auch zukünftige Erwartungen, die oft als Orientierung bezeichnet werden.
• Qualitative und quantitative Offenlegungen: Die SEC verlangt von Unternehmen, Informationen über Rechnungslegungspraktiken offenzulegen sowie quantitative und qualitative Informationen über Marktrisiken zu ermitteln.
• Verfahren zur Sicherstellung der Richtigkeit der Informationen:Eine Liste der Bemühungen des Unternehmens, die Genauigkeitsstandards einzuhalten

Verdienst verstehen

Aktienanalysten überprüfen Quartals- und Jahresberichte, um zu beurteilen, ob ein Unternehmen die Erwartungen erfüllt und ob es auf dem richtigen Weg für weiteres Wachstum zu sein scheint. Wenn die Gewinne eines Unternehmens im Berichtszeitraum die Erwartungen der Analysten und/oder seine eigenen Gewinnprognosen übertreffen, steigt der Aktienkurs oft sprunghaft an. Wenn ein Unternehmen ein Quartal lang hinter den erwarteten Gewinnen zurückbleibt, kann dies zu einem Rückgang des Aktienkurses führen.

Beispielsweise veröffentlichte Walmart am 18. Februar 2021 seine Finanzergebnisse für das letzte Quartal und das gesamte Kalenderjahr 2020 am frühen Morgen vor Börseneröffnung.Die Gewinne des Einzelhändlers blieben hinter den Erwartungen der Analysten zurück und der Aktienkurs fiel.Die Walmart-Aktie notierte an diesem Tag mit einem Minus von etwas mehr als 5 % im Vergleich zum Schlusskurs des Vortages und beendete den Handelstag mit einem Minus von 6,48 %.

Aber auf welche Kennzahlen beziehen sich Analysten, wenn sie von Gewinnüberschreitungen oder Gewinnausfällen sprechen?

Ergebnis je Aktie

Es gibt Möglichkeiten, die Erträge eines Unternehmens zu quantifizieren, die dabei helfen, sie aussagekräftiger zu machen, als nur die Gesamtgewinnhöhe aufzulisten. Der Gewinn pro Aktie (EPS) ist eine gängige Kennzahl, die Aktionären hilft, die Auswirkungen der Gewinne des jeweiligen Berichtszeitraums zu quantifizieren und den Wert der Aktien des Unternehmens abzuschätzen.

Der Gewinn pro Aktie wird berechnet, indem der Nettogewinn eines Unternehmens durch die Anzahl der ausstehenden Aktien dividiert wird.

Wenn ein vierteljährlicher Bericht veröffentlicht wird, besprechen Unternehmensleiter die Leistung häufig in einer Telefonkonferenz oder einem Webcast, einem sogenannten Earnings Call. Sie vergleichen den tatsächlichen Gewinn pro Aktie mit dem prognostizierten Gewinn pro Aktie des Unternehmens und den Erwartungen der Analysten und erklären dann, warum das Unternehmen seine erwarteten Gewinne pro Aktie erreicht oder nicht erreicht hat. Wie bereits erwähnt, können Unterschiede zwischen dem prognostizierten Gewinn pro Aktie und dem tatsächlichen Gewinn pro Aktie zu Schwankungen im Aktienkurs führen.

Kurs-Gewinn-Verhältnis

Eine weitere wichtige Finanzkennzahl, die aus dem Quartals- oder Jahresbericht eines Unternehmens ermittelt wird, ist das Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV).

Ein KGV ist eine Methode zur Bewertung der Aktie und kann zum Vergleich zweier Unternehmen derselben Branche verwendet werden. Auf diese Weise lässt sich auch feststellen, ob ein Aktienkurs im Vergleich zur Vergangenheit hoch oder niedrig ist. Das KGV kann auch Aufschluss darüber geben, ob der Aktienmarkt (als Ganzes oder als bestimmter Sektor) im Vergleich zu anderen Zeiträumen hoch oder niedrig ist.

Sowohl das EPS- als auch das KGV-Verhältnis können in drei grundlegenden Zeitintervallen gemessen werden. Dabei handelt es sich um das nachlaufende EPS oder das nachlaufende KGV (die letzten 12 Monate); das aktuelle KGV; oder erwartete Gewinne oder erwartetes KGV  (die Prognose für das kommende Jahr).

Ebitda

Eine weitere Kennzahl, die in den Gewinnberichten und Gewinnmitteilungen von Unternehmen eine wichtige Rolle spielt, ist der Gewinn vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen – oder EBITDA. Ein hohes EBITDA gilt als Zeichen einer guten finanziellen Gesundheit des Unternehmens. Einer der größten Nachteile dieser Kennzahl besteht jedoch darin, dass sie Posten wie Zinsen auf Schulden, Kapitalausgaben und nicht zahlungswirksame Ausgaben ausschließt. Daher vermittelt es kein vollständiges Bild der Finanzen des Unternehmens.

When Earnings Reports Can Be Misleading

In manchen Fällen können Verdienstberichte mehr verbergen, als sie preisgeben.

Manchmal zeichnen Unternehmen ein rosigeres Bild ihrer Finanzlage, als es der Wahrheit entspricht. Überhöhte Finanzberichte und die Irreführung von Anlegern können Unternehmen in Schwierigkeiten bringen. Eines der bekanntesten Beispiele für ein Unternehmen, das Buchhaltungspraktiken einsetzte, um den Wert seiner Vermögenswerte und Gewinne zu steigern, war Enron, das damals siebtgrößte US-Unternehmen. Im Jahr 2001 zerstörte eine Kette von Ereignissen sowohl das Unternehmen als auch seinen Aktienkurs. Die SEC leitete eine Untersuchung ihrer Rechnungslegungspraktiken ein und Enron korrigierte seine Finanzergebnisse für die vergangenen vier Jahre. Der Gewinn ging in diesem Zeitraum um 591 Millionen US-Dollar zurück, und die Schulden stiegen im Jahr 2000 um 658 Millionen US-Dollar.

Der Aktienkurs des Unternehmens, der exponentiell gestiegen war – von 7 US-Dollar Anfang der 1990er Jahre auf 90 US-Dollar Mitte 2000 – fiel bis Ende 2001 auf weniger als 1 US-Dollar.Investoren verloren Milliarden von Dollar und Enron meldete im Dezember 2001 Insolvenz an.

In Zeiten endloser Online-Anlagekommentare und unaufgeforderter Ratschläge können bei Anlageentscheidungen viele Emotionen eine Rolle spielen. Ein bewussterer Ansatz, der die Analyse von Ertragsberichten einschließt, wird Ihnen bei der Entscheidung, ob eine Investition das Richtige für Sie ist, gute Dienste leisten.