Vorzugsaktien vs. Stammaktien: Welche sollten Sie wählen?

Eine Vorzugsaktie ist eine Eigentumsform an einer Aktiengesellschaft. Es hat einige Eigenschaften einer Stammaktie und einige einer Anleihe. Der Preis einer Vorzugs- und einer Stammaktie variiert je nach Gewinn des Unternehmens. Beide handeln über Maklerfirmen. Die Anleihepreise hingegen variieren je nach Zahlungsfähigkeit des Unternehmens, wie von Standard & Poor’s bewertet.

Vorzugsaktien zahlen Dividenden wie Stammaktien. Der Unterschied besteht darin, dass Vorzugsaktien in regelmäßigen Abständen vereinbarte Dividenden zahlen. Diese Qualität ähnelt der von Anleihen. Stammaktien können je nach Rentabilität Dividenden zahlen. Die Dividenden von Vorzugsaktien sind häufig höher als die Dividenden von Stammaktien. Dividenden können anpassbar sein und mit dem LIBOR variieren, oder sie können feste Beträge sein, die sich nie ändern.

Vorzugsaktien ähneln auch Anleihen, da Sie Ihre Anfangsinvestitionen zurückerhalten, wenn Sie sie bis zur Fälligkeit halten. Das sind in den meisten Fällen 30 bis 40 Jahre. Der Wert von Stammaktien kann auf Null fallen. Wenn das passiert, erhalten Sie nichts.

Unternehmen, die Vorzugsaktien ausgeben, können diese vor Fälligkeit gegen Zahlung des Ausgabepreises zurückrufen. Vorzugsaktien verleihen wie Anleihen und im Gegensatz zu Aktien kein Stimmrecht.

Wann Sie Vorzugsaktien kaufen sollten

Sie sollten Vorzugsaktien in Betracht ziehen, wenn Sie einen stetigen Einkommensstrom benötigen, insbesondere wenn die Zinssätze niedrig sind, da Vorzugsaktiendividenden eine höhere Einkommensquelle bieten als Anleihen. Obwohl niedriger, ist das Einkommen stabiler als das von Stammaktiendividenden. 

Höhere Zinssätze führen dazu, dass Vorzugsaktien an Wert verlieren. Das gilt auch für Anleihen. Der Strom aus festverzinslichen Wertpapieren verliert an Wert, da die Zinssätze die Renditen anderer Anlagen in die Höhe treiben.

Vorzugsaktien könnten auch an Wert verlieren, wenn die Aktienkurse steigen, weil Unternehmen sie kündigen könnten. Sie kaufen die Vorzugsaktien von Ihnen zurück, bevor die Preise noch steigen. 

Vorzugsaktien versus Stammaktien

Diese Tabelle veranschaulicht die Unterschiede zwischen Vorzugsaktien, Stammaktien und Anleihen.

Die verschiedenen Typen

Wandelbare Vorzugsaktien haben die Möglichkeit, irgendwann in der Zukunft in Stammaktien umgewandelt zu werden. Was bestimmt, wann das passiert? Drei Dinge:

1. Der Vorstand des Unternehmens kann für eine Umwandlung stimmen.
2. Vielleicht entscheiden Sie sich für eine Konvertierung. Sie würden diese Option nur dann ausüben, wenn der Preis der Stammaktien höher wäre als der Nettobarwert Ihrer Vorzugsaktien. Der Nettobarwert umfasst die erwarteten Dividendenzahlungen und den Preis, den Sie erhalten würden, wenn die Laufzeit des Vorzugstitels abgelaufen ist.
3. Die Aktie wurde möglicherweise zu einem vorher festgelegten Datum automatisch umgerechnet. 

Kumulierte Vorzugsaktien Erlauben Sie Unternehmen, Dividendenzahlungen in schlechten Zeiten auszusetzen, müssen Sie jedoch alle versäumten Dividendenzahlungen nachzahlen, wenn die Zeiten wieder gut sind. Dies müssen sie tun, bevor sie Dividendenzahlungen an Stammaktionäre leisten können. Vorzugsaktien ohne diesen Vorteil werden als „nicht kumulierte Aktien“ bezeichnet.

Rückkaufbare Vorzugsaktien Geben Sie dem Unternehmen das Recht, die Aktien jederzeit nach einem bestimmten Datum zurückzugeben. Die Option beschreibt den Preis, den das Unternehmen für die Aktie zahlen wird. Der Einlöstermin liegt oft erst in einigen Jahren. Diese Aktien zahlen eine höhere Dividende, um das zusätzliche Rücknahmerisiko auszugleichen. Warum? Das Unternehmen könnte eine Rückzahlung verlangen, wenn die Zinsen sinken. Sie würden neue Vorzugsaktien zu einem niedrigeren Zinssatz ausgeben und stattdessen eine geringere Dividende zahlen. Das bedeutet weniger Gewinn für den Anleger.

Warum Unternehmen sie herausgeben

Unternehmen nutzen Vorzugsaktien, um Kapital für Wachstum zu beschaffen. Die Möglichkeit des Unternehmens, die Dividenden auszusetzen, ist sein größter Vorteil gegenüber Anleihen. Es bedarf lediglich einer Abstimmung im Vorstand. Sie laufen nicht Gefahr, wegen Zahlungsverzugs verklagt zu werden. Zahlt das Unternehmen die Zinsen für seine Anleihen nicht, gerät es in Zahlungsverzug. 

Unternehmen nutzen Vorzugsaktien auch, um Unternehmenseigentum auf ein anderes Unternehmen zu übertragen. Zum einen erhalten Unternehmen eine steuerliche Abschreibung auf die Dividendenerträge von Vorzugsaktien. Wenn ein Unternehmen beispielsweise 20 % oder mehr der Aktien eines anderen ausschüttenden Unternehmens besitzt, muss es auf die ersten 65 % der Dividendenerträge keine Steuern zahlen.Privatanleger erhalten nicht den gleichen Steuervorteil. Zweitens können Unternehmen Vorzugsaktien schneller verkaufen als Stammaktien. Das liegt daran, dass die Eigentümer wissen, dass sie vor den Eigentümern der Stammaktien zurückgezahlt werden.

Dieser Vorteil war der Grund, warum das US-Finanzministerium im Rahmen des Troubled Asset Relief Program (TARP) Vorzugsaktien der Banken kaufte. Es versorgte die Banken mit Kapital, damit sie nicht bankrott gingen. Gleichzeitig wollte das Finanzministerium die Regierung schützen. Sollten die Banken überhaupt zahlungsunfähig werden, würden die Steuerzahler vor den Stammaktionären ihr Geld zurückbekommen.

Vorzugsaktien werden oft als letztes Mittel ausgegeben. Unternehmen verkaufen sie, nachdem sie durch die Ausgabe von Stammaktien und Anleihen alles Mögliche herausgeholt haben. Vorzugsaktien sind teurer als Anleihen. Die von Vorzugsaktien gezahlten Dividenden stammen aus dem Nachsteuergewinn des Unternehmens. Diese Ausgaben sind nicht abzugsfähig. Die für Anleihen gezahlten Zinsen sind steuerlich absetzbar und für das Unternehmen günstiger.

Häufig gestellte Fragen (FAQs)