Vorteile einer einkommensorientierten Anlage in Kommunalanleihen

ByDr. J. K. Hartmann

Wenn Sie im Ruhestand sind, ist die Anlage Ihrer Ersparnisse in steuerfreie Kommunalanleihen eine der beliebtesten Möglichkeiten, passives Einkommen zu generieren und Ihre anderen Geldquellen wie die Sozialversicherung oder einen Rentenscheck aufzubessern. Diese Portfoliostrategie kann mehrere große Vorteile haben.

Erträge aus Kommunalanleihen sind von der Bundes- und Landeseinkommensteuer befreit

Stellen Sie sich vor, Sie wären 65 Jahre alt. Sie haben keine Schulden, sind Eigentümer Ihres Eigenheims und haben im Laufe Ihrer langen Berufslaufbahn 500.000 US-Dollar an Ersparnissen angesammelt. Sie haben die Wahl zwischen einer Anlage in allgemeine Unternehmensanleihen oder steuerfreie Kommunalanleihen. Die Rendite der Unternehmensanleihen liegt bei 7 %, die der steuerfreien Kommunalanleihen bei 5 %.

Das bedeutet, dass die Unternehmensanleihen Ihnen jedes Jahr Zinserträge in Höhe von 35.000 US-Dollar einbringen würden, von denen Sie leben, Ihre Rechnungen bezahlen, Lebensmittel in der Speisekammer und Medikamente im Schrank aufbewahren können. Auf dieses Geld müssten Sie normale Einkommenssteuern zahlen. Die steuerfreien Kommunalanleihen hingegen würden 25.000 US-Dollar pro Jahr an Zinserträgen generieren. Sie würden auf diese Anleihen keinen einzigen Cent an Bundes- oder Landessteuern schulden, wenn Sie in Ihrem Heimatstaat ausgegebene Wertpapiere kaufen würden.

Welche der beiden ist die bessere Anlagemöglichkeit für Ihr Portfolio? Um die Antwort auf diese Frage zu finden, müssen Sie etwas berechnen, das als steuerpflichtige Äquivalenzrendite bezeichnet wird.Generell gilt: Je niedriger Ihre Steuerklasse, desto günstiger sind Unternehmensanleihen als Investition, wohingegen Kommunalanleihen umso günstiger erscheinen, je höher Ihre Steuerklasse ist. 

Eine Falle, die Sie vermeiden sollten, ist die Angewohnheit neuer Anleger, steuerfreie Kommunalanleihen in Altersvorsorgepläne zu investieren, die aufgrund ihrer inhärenten Struktur vor Steuern geschützt sind. 

Selbst wenn Sie sich in der höchsten Steuerklasse der Vereinigten Staaten befinden, sind die Einkünfte aus Ihrem 401(k)-Plan oder anderen Altersvorsorgekonten bereits vor dem IRS geschützt, sodass Unternehmensanleiherenditen aus steuerlicher Sicht in den meisten Situationen die bessere Wahl sind. 

Eine praktische Regel, die Sie im Hinterkopf behalten sollten, ist, dass Gegensätze sich anziehen: Steuerpflichtige Anleihen gehen auf steuerfreie Konten und steuerfreie Anleihen auf steuerpflichtige Konten.

Kommunalanleihen können weniger schwanken als Aktien

Abhängig von der Laufzeit der Kommunalanleihen, die Sie in Ihrem Anlageportfolio halten, kann Ihr Vermögen stärker oder schwächer schwanken als das von Aktien. Typischerweise schwankt eine Anleihe mit einer kürzeren Laufzeit (die früher fällig wird). weitweniger als eine Anleihe mit längerer Laufzeit (eine, die viele Jahre in der Zukunft fällig wird). 

Alle Dinge haben ihren Preis – daher die ökonomische Maxime „So etwas wie ein kostenloses Mittagessen gibt es nicht.“ Anleihen mit kürzerer Laufzeit zahlen fast immer niedrigere Renditen als Anleihen mit längerer Laufzeit. Das ist der Kompromiss, den Sie eingehen müssen.

Notiz

In seltenen Fällen kommt es alle paar Jahrzehnte vor, dass dies nicht der Fall ist. Dieses Phänomen ist als „invertierte Zinsstrukturkurve“ bekannt.

Anleihen können emotional ansprechend sein

Wenn Sie eine Kommunalanleihe auf dem Primärmarkt kaufen, wird Ihr Geld an eine lokale oder staatliche Regierung für Projekte geliehen, die das Leben des Durchschnittsbürgers verbessern. Wenn Sie von einem Schulbezirk ausgegebene Anleihen kaufen, wird Ihr Geld wahrscheinlich für den Bau einer neuen Schule oder Turnhalle verwendet. Wenn Sie eine von Ihrer Heimatstadt ausgegebene Kommunalanleihe kaufen, kann das Geld für den Bau von Straßen, Brücken, Krankenhäusern, Kläranlagen und anderen öffentlichen Arbeiten verwendet werden. 

In all diesen Fällen verspricht Ihnen der Anleiheemittent, Ihnen Zinsen für Ihr Geld zu zahlen. Irgendwann in der Zukunft, am Fälligkeitsdatum, wird Ihnen die Rückgabe des Nennwerts der Anleihe selbst versprochen. In den meisten Fällen, insbesondere im Fall einer herkömmlichen steuerfreien Kommunalanleihe, entspricht dies dem Geldbetrag, den Sie dem Emittenten ursprünglich geliehen haben. 

Das Wissen um diese einfache Tatsache – dass Sie Ihr Geld zu einem bestimmten Zeitpunkt in der Zukunft zurückerhalten werden, solange der Anleiheemittent nicht zahlungsunfähig wird – macht es für viele Anleger psychologisch und emotional einfacher, steuerfreie Kommunalanleihen zu halten.

Es gibt einige Anleger im Ruhestand, die auf siebenstelligen Portfolios voller Kommunalanleihen sitzen und denen die Preisschwankungen nichts ausmachen, die aber den Gedanken, sie zu halten, nicht ertragen können beliebigAktien, egal wie hochwertig, wie profitabel oder wie gut diversifiziert sie auch sein mögen, auch wenn sie wissen, dass Aktien auf lange Sicht in puncto Rendite die Anleihen bei weitem übertreffen.

Vereinfacht gesagt, so irrational es auch sein mag, denken viele neue Anleger, dass Anleihen irgendwie von Natur aus sicherer sind als Aktien, und ignorieren Dinge wie das Inflationsrisiko. Dennoch müssen Sie nicht in Aktien investieren, um Vermögen aufzubauen, und vielleicht können Sie nachts besser schlafen, wenn Sie Ihre Ersparnisse auf festverzinsliche Anlagen wie steuerfreie Kommunalanleihen konzentrieren. 

Häufig gestellte Fragen (FAQs)

Wie kauft man Kommunalanleihen?

Es gibt verschiedene Möglichkeiten, Kommunalanleihen zu kaufen, für die einfachsten Methoden ist jedoch ein Maklerkonto erforderlich. Einige Maklerunternehmen bieten Zugang zu neu ausgegebenen Kommunalanleihen, die direkt vom Emittenten gekauft werden. Möglicherweise können Sie einzelne Anleihen von anderen Händlern auf dem Sekundärmarkt kaufen. Es gibt auch Investmentfonds und ETFs für Kommunalanleihen, die automatisch über viele verschiedene Kommunalanleihen diversifiziert sind. Einige dieser Rentenfonds konzentrieren sich auf bestimmte Bundesstaaten, damit Anleger ihre Investitionen an ihren Wohnort anpassen können.

Wie hoch sind die aktuellen Zinssätze für Kommunalanleihen?

Eine Möglichkeit, den gesamten Anleihenmarkt einzuschätzen, ist die Verwendung eines Index wie des S&P Municipal Bond Index. Die durchschnittliche Rendite bis zur Fälligkeit dieser Art von Indizes gibt Ihnen einen Eindruck vom Marktdurchschnitt. Von dort wissen Sie, ob Sie mehr oder weniger Rendite erwarten können, abhängig von Faktoren wie dem Kreditrisiko und ob die Anleihen kurzfristig oder langfristig sind.