So schützen Sie Ihr Portfolio vor steigenden Zinsen

Steigende Zinsen sind aufgrund des umgekehrten Verhältnisses zwischen Preisen und Renditen eine schlechte Nachricht für Anleiheinvestoren. Wenn die Zinsen steigen, sinken die Preise – und in manchen Fällen kann die Entwicklung schwerwiegend sein.Daher versuchen Händler, die in festverzinsliche Vermögenswerte investieren, häufig, sich vor steigenden Zinsen zu schützen, indem sie Diversität in ihre Portfolios mit Anlageklassen einbauen, die sich auch bei steigenden Zinsen gut entwickeln können.

Zinssensitivität von Anleihen

Die Sensitivität des Preises einer Anleihe gegenüber Zinsänderungen hängt in hohem Maße von der Laufzeit der Anleihe ab. Die Idee dahinter ist, dass die Wahrscheinlichkeit von Zinsänderungen umso größer ist, je länger die Laufzeit der Anleihe dauert.

Als Faustregel gilt: Bei jeder Zinsänderung um einen Prozentpunkt sollte sich der Kurs der Anleihe im Idealfall im Verhältnis zur Laufzeit in die entgegengesetzte Richtung bewegen. Beispielsweise sollte eine Erhöhung der Zinssätze um einen Prozentpunkt dazu führen, dass der Preis einer 10-jährigen Anleihe um 10 % sinkt.

Aber das ist nur Theorie. Die folgende Grafik zeigt, wie sich eine Zinsänderung um 1 % auf die Rendite verschiedener Arten von Anleiheninvestitionen auswirken kann.

Was verursacht steigende Zinsen?

Erstens gibt es viele Faktoren, die die Zinssätze beeinflussen, und viele Gründe, warum sie steigen könnten. Hier sind einige der häufigsten Faktoren, die zu höheren Raten führen können:

• Stärkeres Wirtschaftswachstum
• Steigende Inflation
• Es wächst die Vorstellung, dass die Federal Reserve irgendwann in der Zukunft die kurzfristigen Zinsen erhöhen wird
• Höhere Risikobereitschaft, die Händler dazu veranlasst, festverzinsliche Anlagen mit geringerem Risiko zu verkaufen (was die Zinsen erhöht und die Preise senkt) und risikoreichere Anleihen zu kaufen (was die Zinsen senkt und die Preise erhöht).

Welche Arten von Anleihen können vor steigenden Zinsen schützen?

Hier sind sechs weitere Arten von Anleihen, über die Sie nachdenken sollten, wenn Sie Ihr Portfolio vor steigenden Zinsen schützen möchten, die aus einem der oben aufgeführten Gründe entstehen.

Anleihen mit variablem Zinssatz

Im Gegensatz zu einer Basisanleihe, die einen festen Zinssatz zahlt, hat eine Anleihe mit variablem Zinssatz einen variablen Zinssatz, der regelmäßig angepasst wird. Der Vorteil von variabel verzinslichen Anleihen im Vergleich zu Standardanleihen besteht darin, dass jegliches Risiko aufgrund sich ändernder Zinssätze weitgehend eliminiert wird. Während der Inhaber einer festverzinslichen Anleihe leiden kann, wenn die aktuellen Zinssätze steigen, können variabel verzinsliche Anleihen höhere Renditen erzielen, wenn die bestehenden Zinssätze steigen.Daher schneiden sie bei steigenden Zinsen tendenziell besser ab als Standardanleihen.

Kurzfristige Anleihen

Kurzfristige Anleihen bieten nicht die gleichen Renditen wie Anleihen mit längerer Laufzeit, sind aber sicherer, wenn die Zinsen steigen. Dies bedeutet nicht, dass kurzfristige Emissionen keine Auswirkungen steigender Zinsen spüren, aber die Auswirkungen sind viel gedämpfter als bei längerfristigen Anleihen, und zwar aus zwei Gründen: 1) Die Zeit bis zur Fälligkeit ist kurz genug, dass die Wahrscheinlichkeit eines starken Zinsanstiegs während der Laufzeit der Anleihe geringer ist, und 2) Anleihen mit kürzeren Laufzeiten reagieren weniger empfindlich auf Zinsänderungen als längerfristige Anleihen.

Hochzinsanleihen

Hochzinsanleihen sind am risikoreicheren Ende des Anleihenspektrums angesiedelt, daher kann man nicht erwarten, dass sie sich bei steigenden Zinsen besser entwickeln als andere. Das Hauptrisiko bei Hochzinsanleihen besteht nicht in Zinsänderungen, sondern inKreditrisiko,Dies ist die Wahrscheinlichkeit, dass der Emittent ausfällt.

Hochzinsanleihen als Gruppe können sich tatsächlich gut behaupten, wenn die Zinsen steigen, da sie tendenziell eine kürzere Duration (und damit eine geringere Sensibilität gegenüber Zinsänderungen) aufweisen als andere Arten von Anleihen, die in nahezu der gleichen Zeit fällig werden. Ihre Renditen sind oft so hoch, dass eine Änderung der bestehenden Zinssätze ihren Renditevorteil gegenüber Staatsanleihen nicht so stark beeinträchtigt wie bei einer Anleihe mit einer niedrigeren Rendite.

Da das Kreditrisiko der Hauptfaktor für die Performance einer Hochzinsanleihe ist, tendiert die Anlageklasse dazu, sich gut zu entwickeln, wenn sich der Markt verbessert. Dies gilt nicht für alle Bereiche des Anleihenmarktes, da stärkeres Wachstum oft mit höheren Zinsen einhergeht. Dadurch kann ein Markt schneller wachsenhelfenHochzinsanleihen, auch wenn es so isttut wehandere Teile des Marktes, die anfälliger für Tarifänderungen sind.

Schwellenländeranleihen

Wie Hochzinsanleihen reagieren Schwellenländeremissionen empfindlicher auf Kreditrisiken als auf Zinsänderungen. Hier neigen Händler dazu, mehr auf die zugrunde liegende Haushaltsstärke des Landes zu achten, das eine Anleihe ausgibt, als auf das aktuelle Zinsniveau. Infolgedessen kann sich ein verbessertes globales Wachstum – aber nicht immer – positiv auf die Schulden von Schwellen- oder neueren Märkten auswirken, auch wenn es in den älteren Märkten oft zu höheren Zinsen führt.

Wandelanleihen

Wenn Sie Wandelanleihen besitzen, die von Unternehmen ausgegeben werden, wissen Sie, dass Sie die Befugnis haben, diese in Aktien umzuwandeln. Ein Nebeneffekt dieses Vorteils besteht darin, dass sie empfindlicher auf Veränderungen am Aktienmarkt reagieren, als dies bei einer Standard-Basisanleihe der Fall wäre. Mit anderen Worten: Die Wahrscheinlichkeit, dass Wandelanleihen im Preis steigen, ist größer, wenn der Anleihenmarkt insgesamt unter dem Druck steigender Zinsen steht.

Inverse-Bond-Fonds

Vergessen Sie bei Ihrer Investition nicht, auf die breite Palette an Tools zuzugreifen, mit denen Sie gegen den Anleihenmarkt wetten können. ETFs und Exchange Traded Notes (ETNs) beispielsweise bewegen sich im Gegensatz zum zugrunde liegenden Wertpapier. Mit anderen Worten: Der Wert eines inversen Anleihen-ETF steigt, wenn der Anleihenmarkt fällt, und umgekehrt. Sie haben auch die Möglichkeit, in Double-Inverse- und sogar Triple-Inverse-Anleihen-ETFs zu investieren. Der Zweck besteht hier darin, tägliche Bewegungen bereitzustellen, die zwei- oder dreimal so groß sind wie die Änderungen des zugrunde liegenden Index.

Während diese börsengehandelten Produkte Optionen für sehr versierte Händler bieten, müssen die meisten Rentenanleger bei inversen Produkten vorsichtig sein. Die Verluste können schnell ansteigen, und über lange Zeiträume hinweg können sie die ihnen zugrunde liegenden Indizes nicht gut nachbilden. Darüber hinaus kann eine falsche Wette die Gewinne im Rest Ihres Rentenportfolios zunichte machen, was Ihre Hauptziele langfristig zunichte machen kann. Seien Sie sich bewusst, dass es diese gibt, aber stellen Sie sicher, dass Sie wissen, worauf Sie sich einlassen, bevor Sie investieren.

Welche Vermögenswerte sollten Sie meiden, wenn die Zinsen steigen?

Die Vermögenswerte, die sich bei steigenden Zinsen am schlechtesten entwickeln, sind in der Regel längerfristige Anleihen. In diese Gruppe fallen Staatsanleihen, Unternehmensanleihen und Kommunalanleihen. Auch „Anleihenersatzprodukte“, etwa Aktien, die Dividenden ausschütten, können in einem Markt mit steigenden Zinsen massive Verluste erleiden.

Das Fazit

Das Timing eines Marktes ist schwierig, und für die meisten Menschen ist es noch schwieriger vorherzusagen, ob die Zinssätze steigen oder fallen werden. Nutzen Sie daher bei Ihrer Investition die oben genannten Optionen als Methoden, um das Beste aus der Diversifizierung Ihres Portfolios herauszuholen. Mit der Zeit kann Ihnen ein gut diversifiziertes Portfolio dabei helfen, Ihre Chancen auf eine Outperformance in allen Zinsszenarien zu erhöhen.

Häufig gestellte Fragen (FAQs)