Sind langfristige Rentenfonds das Richtige für Sie?

ByDr. J. K. Hartmann

Wie wäre es mit einem Rentenfonds, der in einem einzigen Jahr eine Rendite von 55,9 % erzielt? Das hat der Vanguard Extended Duration Treasury ETF (EDV) im Jahr 2011 getan – einem Jahr, das einen starken Rückgang der Renditen von US-Staatsanleihen mit sich brachte. Sicherlich tolle Ergebnisse, aber Anleger müssen sich bewusst sein, dass langfristige Rentenfonds auch erhebliche Risiken bergen.

Wichtige Erkenntnisse

  • Langfristige Rentenfonds können mitunter enorme Renditen abwerfen, sind aber dadurch auch eine sehr riskante Anlage.
  • Im Allgemeinen sind langfristige Rentenfonds ein besseres Handelsinstrument als eine Investition.
  • Diese Fonds neigen wie andere Staatsanleihen dazu, in die Höhe zu schnellen, wenn die Wirtschaft wächst oder die Fed die Zinsen erhöht. Dies ist jedoch nicht immer leicht vorherzusagen.

Langfristige Rentenfonds: Hohes Risiko, hohe Rendite

Aus den oben genannten Renditezahlen wird deutlich, dass langfristige Rentenfonds manchmal die Art von Gewinnen erzielen können, die mit risikoreicheren Anlageklassen wie Small-Cap-Aktien verbunden sind. Der Grund dafür ist, dass bei sinkenden Anleiherenditen längerfristige Emissionen in der Regel die beste Performance bieten. Das Jahr 2011 war daher das perfekte Umfeld für diese Fonds: Im Laufe des Jahres sank die Rendite der 10-jährigen Anleihe bei steigendem Preis von 3,31 % auf 1,87 %. (Denken Sie daran, dass sich Preise und Renditen in entgegengesetzte Richtungen entwickeln.) 

Langfristige Rentenfonds können daher ein ausgezeichnetes Handelsinstrument sein, sind aber nicht unbedingt die beste Investition. Dies gilt insbesondere für Anleiheinvestoren, die in der Regel Erträge erzielen und die Volatilität minimieren möchten. Leider unterliegen diese Fonds einer enormen Volatilität.

Nehmen Sie den einwöchigen Zeitraum vom 7. bis 14. März 2012. Während dieser Zeit verkauften Anleger mit rücksichtsloser Unbekümmertheit US-Staatsanleihen als Reaktion auf zunehmende Anzeichen eines sich verbessernden Wirtschaftswachstums. In diesem kurzen Zeitraum erzielte der oben erwähnte Fonds EDV eine Rendite von -7,18 %. Die meisten Anleiheinvestoren würden eine solche Rendite als schlecht empfindenJahr, aber dieser Zusammenbruch dauerte nur eine Woche. Seien Sie sich der Abwärtsrisiken bewusst, wenn Sie über eine Investition in einen langfristigen Rentenfonds nachdenken.

Bedenken Sie auch, dass die Risiko-Rendite-Merkmale eines langfristigen Rentenfonds von seinen zugrunde liegenden Beständen beeinflusst werden. Ein langfristiger Fonds, der in Anlageklassen mit höherem Kreditrisiko investiert, wie beispielsweise Unternehmensanleihen mit niedrigerem Rating und Hochzinsanleihen (auch als Junk Bonds bekannt), kann ein höheres Risiko aufweisen als ein Fonds, der sich auf Marktsegmente mit geringerem Risiko konzentriert, wie beispielsweise Anleihen mit AAA-Rating und vor allem kurzfristige Staatsanleihen. 

Die Auswirkungen des breiteren Zinszyklus auf langfristige Rentenfonds

Anleger, die diese Fonds in Betracht ziehen, müssen den breiteren Zinszyklus berücksichtigen. Die Renditen von US-Staatsanleihen befinden sich seit 1982 in einem Abwärtstrend und wurden nach der Großen Rezession, die Ende 2007 begann, durch die Zinspolitik der US-Notenbank, die diese Politik zur Beschleunigung der wirtschaftlichen Erholung einleitete, auf einem sehr niedrigen Niveau gehalten.

Jedes Anzeichen dafür, dass sich das Wirtschaftswachstum wieder normalisiert und/oder dass die Fed eine Zinserhöhung vorbereitet, dürfte die Renditen von Staatsanleihen in die Höhe schnellen lassen. Allerdings ist es schwierig und vielleicht sogar unmöglich, vernünftige Vorhersagen darüber zu treffen, wann sich der Zinszyklus wenden wird – wie wir im zweiten Quartal 2013 gesehen haben, als das Niedrigzinsumfeld zu enden schien, dies aber nicht tat.

Dies zeigt jedoch nur, dass sich diese Fonds, von denen viele aufgrund des langen Bullenmarktes bei Anleihen nach der Großen Rezession in der Vergangenheit starke Performancezahlen aufweisen, zu diesem Zeitpunkt des Zinszyklus als fragwürdige langfristige Investition erweisen könnten, insbesondere da der Versuch, Anleiheverkäufe zeitlich vor einer Zinserhöhung zu planen, eher eine Frage des Glücks als alles andere sein kann.

Swip Health bietet keine Steuer-, Anlage- oder Finanzdienstleistungen und -beratung an. Die Informationen werden ohne Berücksichtigung der Anlageziele, der Risikotoleranz oder der finanziellen Situation eines bestimmten Anlegers präsentiert und sind möglicherweise nicht für alle Anleger geeignet. Die Wertentwicklung in der Vergangenheit lässt keinen Rückschluss auf zukünftige Ergebnisse zu. Investitionen sind mit Risiken verbunden, einschließlich des möglichen Verlusts des Kapitals.