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Durch eine restriktive Geldpolitik bremsen die Zentralbanken das Wirtschaftswachstum. Es wird als restriktiv bezeichnet, weil die Banken die Liquidität einschränken. Es reduziert den Geld- und Kreditbetrag, den Banken verleihen können. Es verringert die Geldmenge, indem es Kredite, Kreditkarten und Hypotheken teurer macht. Dadurch wird die Nachfrage eingeschränkt, was das Wirtschaftswachstum und die Inflation verlangsamt. Eine restriktive Geldpolitik wird auch als kontraktive Geldpolitik bezeichnet.
Zweck
Der Zweck einer restriktiven Geldpolitik besteht darin, die Inflation abzuwehren. Ein wenig Inflation ist gesund. Eine jährliche Preiserhöhung von 2 % ist eigentlich gut für die Wirtschaft, weil sie die Nachfrage ankurbelt. Die Leute gehen davon aus, dass die Preise später steigen werden, also kaufen sie jetzt mehr. Aus diesem Grund haben viele Zentralbanken ein Inflationsziel von etwa 2 %.
Wenn die Inflation viel höher wird, ist das schädlich. Die Leute kaufen jetzt zu viel, um später keine höheren Preise zahlen zu müssen. Dies führt dazu, dass Unternehmen mehr produzieren, um von der höheren Nachfrage zu profitieren. Wenn sie nicht mehr produzieren können, werden sie die Preise weiter erhöhen. Sie stellen mehr Arbeitskräfte ein, sodass die Menschen ein höheres Einkommen haben und mehr ausgeben. Es entsteht ein Teufelskreis, wenn es zu weit geht. Das liegt daran, dass es zu einer galoppierenden Inflation kommen kann, bei der die Inflation im zweistelligen Bereich liegt. Schlimmer noch: Es kann zu einer Hyperinflation kommen, bei der die Preise jeden Monat um 50 % steigen. Das Wirtschaftswachstum könnte nicht mit den Preisen mithalten. Weitere Informationen finden Sie unter „Arten der Inflation“.
Um dies zu vermeiden, bremsen die Zentralbanken die Nachfrage, indem sie die Einkäufe verteuern. Sie erhöhen die Kreditzinsen der Banken. Das verteuert Kredite und Hypotheken. Es kühlt die Inflation ab und bringt die Wirtschaft auf eine gesunde Wachstumsrate von 2 % bis 3 % zurück.
Wie Zentralbanken eine restriktive Politik umsetzen
Zentralbanken verfügen über viele geldpolitische Instrumente. Das erste ist Offenmarktgeschäfte. Hier ist ein Beispiel dafür, wie es in den Vereinigten Staaten funktioniert.
Die Federal Reserve ist die Zentralbank der Bundesregierung, einschließlich des US-Finanzministeriums. Wenn die Regierung mehr Bargeld hat, als sie benötigt, hinterlegt sie Schatzanweisungen bei der Zentralbank. Wenn die Fed die Geldmenge reduzieren will, verkauft sie diese Staatsanleihen an ihre Mitgliedsbanken. Die Banken bezahlen die Wertpapiere mit einem Teil der Barmittel, die ihnen zur Deckung ihrer Mindestreservepflicht zur Verfügung stehen. Das Halten von Staatsanleihen bedeutet, dass sie jetzt weniger Bargeld zum Verleihen haben. Es verringert die Liquidität.
Das Gegenteil restriktiver Offenmarktgeschäfte wird als quantitative Lockerung bezeichnet. Dabei kauft die Fed Staatsanleihen, hypothekenbesicherte Wertpapiere oder jede andere Art von Anleihen oder Darlehen. Es handelt sich um eine expansive Politik, weil die Fed einfach die Kredite aus dem Nichts schafft, um diese Kredite zu kaufen. Wenn sie dies tut, „druckt die Fed Geld“.
Die Federal Reserve nutzt Offenmarktgeschäfte, um den Leitzins zu erhöhen, wenn sie eine restriktive Geldpolitik wünscht. Dabei handelt es sich um den Zinssatz, den Banken einander für täglich fällige Einlagen berechnen.
Die Fed schreibt vor, dass Banken jederzeit einen bestimmten Bargeldbetrag bzw. Mindestreservesatz bei ihrer örtlichen Federal Reserve-Filiale hinterlegen müssen. Bei Geschäftsschluss verfügt eine Bank möglicherweise über etwas mehr, als sie zur Deckung der Mindestreservepflicht benötigt. Wenn das der Fall ist, wird es das Geld zum Fed-Funds-Zinssatz an eine andere Bank verleihen, die nicht ganz genug hat.
Ein höherer Leitzins macht es für Banken teurer, ihre vorgeschriebenen Reserven aufrechtzuerhalten. Es schränkt die Geldmenge so weit ein, dass die Wirtschaft gebremst wird.
Die Fed könnte auch den Diskontsatz erhöhen. Das ist es, was es den Banken in Rechnung stellt, die Geld aus dem Diskontfenster der Fed leihen. Banken nutzen das Diskontfenster selten, obwohl die Zinssätze normalerweise niedriger sind als der Leitzins der Fed. Das liegt daran, dass andere Banken davon ausgehen, dass die Bank schwach sein muss, wenn sie gezwungen ist, das Rabattfenster zu nutzen. Mit anderen Worten: Banken zögern, Kredite an Banken zu vergeben, die über das Diskontfenster Kredite aufnehmen. Die Fed erhöht den Diskontsatz, wenn sie das Ziel für den Leitzins erhöht.
Am wenigsten wahrscheinlich wäre, dass die Fed die Mindestreservepflicht erhöhen würde. Es würde sofort das Geld reduzieren, das die Banken verleihen könnten. Außerdem müssten die Banken neue Richtlinien und Verfahren entwickeln. Dies hätte keinen Vorteil gegenüber einer Anhebung des Leitzinses, die ebenso effektiv ist.
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