Das Diskontfenster der Federal Reserve ist die Art und Weise, wie die US-Notenbank ihren Mitgliedsbanken Geld leiht. Es wird auch als Kreditverwendung der Fed bezeichnet. Banken nehmen diese Übernachtkredite auf, um sicherzustellen, dass sie die Mindestreservepflicht erfüllen können, wenn sie jede Nacht schließen. Seit 1980 kann jede Bank, auch ausländische, über das Diskontfenster der Fed Kredite aufnehmen.
Inhaltsverzeichnis
Wie es funktioniert
Die Fed bietet Finanzinstituten drei Arten von Rabattfenster-Kreditprogrammen an: Primärkredit, Sekundärkredit und Saisonkredit.
Notiz
Die Fed bietet Instituten, die sich im Allgemeinen in einer guten finanziellen Verfassung befinden, Primärkredite auf sehr kurzfristiger Basis an.
Wenn ein Institut die Zulassungsvoraussetzungen für einen Primärkredit nicht erfüllt, kann es sich um einen Sekundärkredit bemühen, der einen etwas höheren Zinssatz hat. Die Fed bietet auch kleineren Institutionen saisonale Kredite an, um sie bei der Kreditvergabe an Landwirte, Studenten, Resorts und andere saisonale Kreditnehmer zu unterstützen.
Die kreditnehmenden Banken müssen als Gegenleistung für den Kredit Sicherheiten bei der Fed hinterlegen. Zu diesen Sicherheiten können US-Schatzanweisungen und Wertpapiere der Kommunalverwaltung gehören. Dazu können auch AAA-Hypotheken, Verbraucherkredite und gewerbliche Kredite gehören. Im Jahr 1999 akzeptierte die Federal Reserve auch Einlagenzertifikate mit Investment-Grade-Rating und hypothekenbesicherte Wertpapiere mit AAA-Rating.
Die aktuellen Zinssätze für Discount Window Lending finden Sie auf der Website der Federal Reserve.Diese Zinssätze sind in der Regel höher als der Zielzinssatz der Fed Funds, da die Banken es vorziehen, sich gegenseitig Geld zu leihen und das Diskontfenster nur als letzten Ausweg zu nutzen.
Notiz
Die Fed erhöht und senkt ihre Zinssätze über den Federal Open Market Committee, der achtmal im Jahr zusammentritt.
Das Rabattfenster und die Geldpolitik
Die Fed nutzt auch das Diskontfenster und ihre anderen Instrumente zur Umsetzung der Geldpolitik. Beispielsweise erhöht es den Diskontsatz, wenn es die Geldmenge reduzieren möchte. Gleichzeitig wird der Leitzins erhöht. Dadurch steht den Banken weniger Geld zur Kreditvergabe zur Verfügung, was das Wirtschaftswachstum verlangsamt. Das nennt man kontraktive Geldpolitik und dient der Bekämpfung der Inflation.
Das Gegenteil ist die expansive Geldpolitik, die dazu dient, das Wachstum anzukurbeln. Zu diesem Zweck senkt die Fed die Diskont- und Leitzinsen. Das erhöht die Geldmenge und gibt den Banken mehr Geld zum Verleihen.
Notiz
Die Fed verfügt über viele andere Instrumente, mit denen sie die Kreditvergabe der Banken ausweiten oder einschränken kann.
Das am häufigsten genutzte Instrument sind Offenmarktgeschäfte. Um die Kreditvergabe auszuweiten, kauft es Wertpapiere der Bank. Es ersetzt sie durch einen Kredit in der Bilanz einer Bank. Dadurch erhält die Bank mehr Geld zur Kreditvergabe. Um die Kreditvergabe einzuschränken, ersetzt die Fed das Bargeld der Bank durch Wertpapiere. Die Bank hat keine Wahl, wenn die Fed Wertpapiere verkaufen will.
Geschichte des Rabattfensters
Als die Fed 1913 gegründet wurde, war das Rabattfenster ihr wichtigstes Instrument. Es stellt im Notfall ein notwendiges Sicherheitsventil dar. Beispielsweise lockerte die Fed während der Jahr-2000-Angst im Jahr 1999 und noch einmal nach den Anschlägen vom 11. September ihre Beschränkungen, um sicherzustellen, dass die Banken über genügend Geld verfügten.
Damals verlangte die Fed von den Banken den Nachweis, dass sie über keine andere Finanzierungsquelle verfügten. Der Grund dafür war, dass der Diskontsatz niedriger war als der Fed Funds Rate. Viele Banken verzichteten auf das Rabattfenster, selbst wenn sie es brauchten.
Im Januar 2003 ersetzte die Fed dieses System durch die Primär- und Sekundärprogramme. Obwohl die Banken verzweifelt sind, müssen sie dennoch über gute Sicherheiten verfügen, um sich überhaupt für das Primärprogramm zu qualifizieren. Wenn es ihnen wirklich schlecht geht, können sie nur für das Sekundärprogramm in Frage kommen. Aber für eine schlecht geführte Bank ist es immer noch besser, als ihr Geschäft aufzugeben und von der Federal Deposit Insurance Corporation übernommen zu werden.
Im Allgemeinen können sich Banken auf das Diskontfenster verlassen, um Liquidität bereitzustellen, wenn der normale Betrieb einfriert. Während der Finanzkrise 2008 nutzte die Fed das Rabattfenster, um zusätzliche Liquidität in den Markt zu pumpen. Dasselbe geschah während der Coronavirus-Pandemie 2020.
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