QE1 ist der Spitzname der ersten Runde der quantitativen Lockerung der Federal Reserve. Zu diesem Zeitpunkt weitete die Fed ihre standardmäßigen Offenmarktgeschäfte massiv aus. Sie kaufte die Schulden von ihren Mitgliedsbanken. Bei den Schulden handelte es sich um hypothekenbesicherte Wertpapiere, Verbraucherkredite oder Schatzwechsel, Anleihen und Schuldverschreibungen. Die Fed kaufte sie über ihren Handelsschalter bei der New York Federal Reserve Bank.
Die Fed kann jederzeit so viele Schulden kaufen, wie sie möchte. Wie alle anderen Zentralbanken hat sie die Befugnis, Kredite aus dem Nichts zu schaffen. Es verfügt über diese Fähigkeit, sodass es bei Bedarf schnell Liquidität in die Wirtschaft pumpen kann.
Die Käufe im Rahmen des QE1-Programms dauerten von Dezember 2008 bis März 2010.Von April bis August 2010 wurden weitere Transaktionen durchgeführt, um die Abwicklung der Erstkäufe zu erleichtern.
Inhaltsverzeichnis
QE1-Zeitplan
Die Fed kündigte am 25. November 2008 QE1 an. Der Vorsitzende der Fed, Ben Bernanke, kündigte einen aggressiven Angriff auf die Finanzkrise von 2008 an. Die Fed begann, hypothekenbesicherte Wertpapiere im Wert von 500 Milliarden US-Dollar und andere Schulden im Wert von 100 Milliarden US-Dollar zu kaufen.QE unterstützte den Immobilienmarkt, den die Subprime-Hypothekenkrise verwüstet hatte.
Fannie Mae und Freddie Mac garantierten die Sicherheiten. Dabei handelt es sich um zwei von der Regierung eingerichtete Agenturen, um den Wohnungsmarkt anzukurbeln.In der Vergangenheit hat Fannie Mae Hypotheken von großen Privatkundenbanken gekauft, während Freddie Mac sie von kleineren Sparkassen kaufte.
Im Dezember 2008 senkte die Fed den Leitzins auf nahezu Null und den Diskontsatz auf 0,5 %.Die Fed begann sogar, den Banken Zinsen für ihre Mindestreservepflicht zu zahlen.Zu diesem Zeitpunkt waren alle wichtigen expansiven geldpolitischen Instrumente der Fed an ihre Grenzen gestoßen. Infolgedessen wurde die quantitative Lockerung zum wichtigsten Instrument der Zentralbank, um die Krise zu stoppen.
Bis März 2009 hatte das Wertpapierportfolio der Fed einen Rekordwert von 1,75 Billionen US-Dollar erreicht. Die Zentralbank weitete QE1 weiter aus, um die sich verschärfende Rezession zu bekämpfen. In diesem Monat kündigte das Unternehmen an, in den nächsten sechs Monaten weitere hypothekenbesicherte Wertpapiere im Wert von 750 Milliarden US-Dollar, Fannie- und Freddie-Anleihen im Wert von 100 Milliarden US-Dollar und längerfristige Staatsanleihen im Wert von 300 Milliarden US-Dollar zu kaufen.
Bis Juni 2010 war das Portfolio der Fed auf alarmierende 2,1 Billionen US-Dollar angewachsen.Bernanke stoppte weitere Käufe, da sich die Wirtschaft erholt hatte.
Trotz QE1 vergaben die Banken keine Kredite
Doch im August deutete Bernanke an, dass die Fed die quantitative Lockerung wieder aufnehmen könnte, da die Wirtschaft immer noch schwächelnd sei.Die Banken vergaben immer noch nicht so viel Kredit, wie die Fed gehofft hatte. Stattdessen horteten sie das Geld. Sie nutzten es, um den Rest der Subprime-Hypothekenschulden abzuschreiben, die sie noch in ihren Büchern hatten. Andere erhöhten für alle Fälle ihre Kapitalquoten.
Viele Banken beklagten, dass es einfach nicht genügend kreditwürdige Kreditnehmer gebe. Vielleicht lag das daran, dass auch die Banken ihre Kreditvergabestandards angehoben hatten. Aus welchem Grund auch immer, das QE1-Programm der Fed sah sehr danach aus, als würde man eine Schnur drücken. Die Fed konnte die Banken nicht dazu zwingen, Kredite zu vergeben, also gab sie ihnen einfach weiterhin Anreize, dies zu tun.
-
Die Fed pumpte Liquidität in die Banken.
-
Die Fed kann „Geld schaffen“, was es den Banken ermöglicht, die Subprime-Hypothekenkrise zu überstehen.
-
QE1 senkte die Zinsen deutlich.
-
Niedrige Zinsen hielten den Immobilienmarkt am Leben.
-
Die zusätzliche Liquidität von QE1 reichte nicht aus, um die Banken zu zwingen, ihre Kredite zu erhöhen.
-
Die Geldmenge erhöhte sich nicht wesentlich.
-
Die Verbrauchernachfrage stieg nicht ausreichend, um die Wirtschaft anzukurbeln.
-
Die Anleger waren besorgt über das Inflationspotenzial der quantitativen Lockerung.
Trotz dreier Nachteile funktionierte QE1
QE1 hatte einige erhebliche Nachteile, funktionierte aber im Großen und Ganzen.
Das erste Problem bestand darin, dass es die Banken nicht wirksam zur Kreditvergabe zwang. Wenn die etwa eine Billion US-Dollar, die die Fed in die Banken gepumpt hatte, ausgeliehen worden wäre, hätte das die Wirtschaft um 10 Billionen US-Dollar angekurbelt. Leider hatte die Fed nicht die Befugnis, den Banken Kredite zu gewähren, und so funktionierte es nicht wie erwartet.
Wichtig
Vor der COVID-19-Pandemie musste eine Großbank nur 10 % ihres Gesamtvermögens in Reserve halten. Dies wird als „Mindesteinforderung“ bezeichnet.Den Rest könnte es verleihen, der dann bei anderen Banken hinterlegt wird. So hätte aus einer Billion US-Dollar an Fed-Krediten während der Großen Rezession ein Wirtschaftswachstum in Höhe von 10 Billionen US-Dollar werden können. Aufgrund der Pandemie wurde der erforderliche Reserveanteil jedoch auf 0 % reduziert.
QE1 führte zum zweiten Problem. Die Fed hatte nun einen Rekordwert an potenziell gefährlichen Vermögenswerten in ihrer Bilanz. Einige Experten befürchteten, dass die Fed die Subprime-Hypothekenkrise verkraftet hatte. Sie befürchteten, dass die enorme Menge an toxischen Krediten das Land ebenso lahmlegen könnte wie die Banken.
Aber die Fed hat unbegrenzte Möglichkeiten, Bargeld zu schaffen, um toxische Schulden zu decken. Es konnte auf den Schulden sitzen bleiben, bis sich der Immobilienmarkt erholt hatte. An diesem Punkt wurden diese „schlechten“ Kredite zu guten. Sie verfügten über genügend Sicherheiten, um sie zu unterstützen.
Das führte natürlich zum dritten Problem der quantitativen Lockerung. Irgendwann könnte es zu Inflation oder sogar Hyperinflation kommen. Je mehr Dollars die Fed schafft, desto weniger wertvoll sind die vorhandenen Dollars. Mit der Zeit sinkt dadurch der Wert aller Dollars, wodurch weniger gekauft wird. Das Ergebnis ist Inflation.
Aber die Fed versuchte, eine milde Inflation zu schaffen. Das liegt daran, dass es der Deflation im Wohnungsbau entgegenwirkte, wo die Preise seit ihrem Höchststand im Jahr 2006 um 30 % eingebrochen waren.Die Fed beschäftigte sich mit der unmittelbaren Krise. Es machte sich keine Sorgen um die Inflation. Warum? Weil es erst dann zu Inflation kommt, wenn die Wirtschaft floriert. Das ist ein Problem, das die Fed begrüßt hätte. Zu diesem Zeitpunkt hätten auch die Vermögenswerte in den Büchern der Fed an Wert gewonnen. Die Fed hätte kein Problem damit, sie zu verkaufen. Der Verkauf von Vermögenswerten würde auch die Geldmenge verringern und die Inflation abkühlen.
Deshalb war QE1 ein Erfolg. Es senkte die Zinssätze um fast einen ganzen Prozentpunkt. Die Zinssätze für eine 30-jährige Festzinshypothek fielen von 5,21 % im April 2010 auf 3,98 % im November 2011.
Diese niedrigen Zinssätze sorgten dafür, dass der Immobilienmarkt lebenserhaltend blieb. Sie drängten die Anleger auch zu Alternativen. Unglücklicherweise beinhaltete dies manchmal einen Öl- und Goldanstieg, der die Preise in die Höhe trieb, aber die rekordtiefen Zinssätze sorgten für den nötigen Schmierstoff, um den amerikanischen Wirtschaftsmotor wieder in Schwung zu bringen.
Willkommen auf meiner Seite!Ich bin Dr. J. K. Hartmann, Facharzt für Schmerztherapie und ganzheitliche Gesundheit. Mit langjähriger Erfahrung in der Begleitung von Menschen mit chronischen Schmerzen, Verletzungen und gesundheitlichen Herausforderungen ist es mein Ziel, fundiertes medizinisches Wissen mit natürlichen Methoden zu verbinden.
Inspiriert von den Prinzipien von HealthOkay teile ich regelmäßig hilfreiche Informationen, alltagsnahe Tipps und evidenzbasierte Ansätze zur Verbesserung Ihrer Lebensqualität.
Gesundheit beginnt mit Wissen – danke, dass Sie hier sind!