Nominale vs. reale Zinssätze: Was ist der Unterschied?

Ein Nominalzins ist ein Zinssatz, der sich nicht an die Inflation anpasst. Möglicherweise wird für ein Produkt wie eine Hypothek oder ein hochverzinsliches Sparkonto ein Nominalzinssatz beworben. Ein realer Zinssatz ist ein an die Inflation angepasster Zinssatz, um die tatsächlichen Kosten und die Kaufkraft des geliehenen oder investierten Geldes darzustellen.

Der Nominalzins zeigt den Geldpreis und spiegelt die aktuellen Marktbedingungen wider. Er kann durch den Leitzins der US-Notenbank oder einen anderen Leitzins beeinflusst werden. Dieser Nominalzinssatz sagt Ihnen, wie viel Geld Sie entweder zahlen (z. B. Zinsen für einen Kredit) oder erhalten (z. B. Zinsen für ein Sparkonto). Der Realzins gibt Auskunft darüber, wie viel Kaufkraft Sie als Investor, Sparer oder Kreditgeber tatsächlich mit diesem Zins erzielen.

Was ist der Unterschied zwischen Nominal- und Realzinsen?

Vereinfacht ausgedrückt ist der Realzins der Nominalzins minus der Inflationsrate. Wenn beispielsweise der Nominalzins 2 % und die Inflationsrate 1 % beträgt, beträgt der Realzins 1 %.

Inflation

Der Nominalzinssatz ist der Zinssatz, der Verbrauchern und Unternehmen zur Verfügung steht, die sich Geld leihen oder Zinsen auf einem Konto verdienen möchten. Sie ändert sich ständig, da sie von der Geldpolitik, der Anlegerstimmung und anderen Marktbedingungen beeinflusst wird, einschließlich der Inflationserwartung (jedoch nicht der tatsächlichen Inflation). Wenn beispielsweise der Zinssatz für ein Sparkonto 0,4 % beträgt und auf dem Fed Funds Rate basiert, könnte er auf 0,5 % steigen, wenn der Fed Funds Rate zuerst angehoben wird.

Die Nominalzinssätze berücksichtigen bereits die Inflationserwartungen. Wenn die Federal Reserve eine hohe Inflation vorhersagt, kann sie den Zielzinssatz der Fed Funds erhöhen, was sich auf viele andere Zinssätze auswirkt, beispielsweise auf Zinssätze für Hypotheken, Autokredite, Sparkonten und andere Finanzprodukte.

Da Nominalzinssätze auf der Erwartung einer Inflation oder Deflation basieren, ist es wichtig, über andere Produkte oder Anlagen Bescheid zu wissen, die sich an die tatsächliche Inflation anpassen. Diese Produkte oder Anlagen weisen den realen Zinssatz auf.

Die Federal Reserve veröffentlicht täglich Zinssätze auf ihrer Website.Diese Zinssätze werden als Benchmark für die Zinssätze für Sparkonten, Hypotheken und mehr verwendet. Dazu gehört der Federal Funds Rate; Staatsanleihen, Notes und TIPS-Renditen; und der durchschnittliche Leitzins der Banken. Darüber hinaus gibt es regelmäßige Umfragen unter Verbrauchern und Ökonomen sowie Bundesveröffentlichungen zu Inflationserwartungen, die Kreditgeber und Finanzinstitute in ihre Zinssätze einbeziehen.

Geldkosten vs. Kaufkraft

Nominalzinssätze stellen die tatsächlichen Geldkosten für Unternehmen und Verbraucher dar. Sie messen, wie viel Sie an Zinsen zahlen oder erhalten, nicht jedoch, was Sie mit diesem Geld kaufen können, was auch als Kaufkraft bezeichnet wird. So funktioniert das.

Angenommen, Sie zahlen 10.000 US-Dollar in ein einjähriges Einzahlungszertifikat (CD) ein. Am Ende eines Jahres zahlt Ihnen die Bank 1 % zusätzlich zum Kapital, sodass Sie 10.100 $ erhalten.

Zu Beginn des Jahres, bevor Sie das Geld auf die CD einzahlen, könnten Sie mit Ihren 10.000 US-Dollar einen Warenkorb mit Waren für 10.000 US-Dollar kaufen, so dass Sie 0 US-Dollar übrig haben. Am Ende des Jahres kostete derselbe Warenkorb bei einer Inflation von 1 % 10.100 US-Dollar. Wenn Ihre CD fällig wird, erhalten Sie zusätzlich 1 % Zinsen, die Sie verdient haben, aber Sie haben nichts mehr übrig, wenn Sie dieses Geld für den Kauf desselben Warenkorbs verwenden. Die Inflation hat Ihre Einnahmen zunichte gemacht.

Nominell hatten Sie 100 US-Dollar zusätzlich an Zinsen für die CD verdient. In Wirklichkeit verfügen Sie aufgrund der Inflation von 1 % im Laufe dieses Jahres über die gleiche Kaufkraft wie zuvor. In diesem Beispiel beträgt der Nominalzins 1 % und der Realzins 0 %.

Was es für Anleger bedeutet

Wenn die Nominalzinsen höher sind als die Inflationsraten, sind die Realzinsen positiv. Wenn die Nominalzinsen niedriger sind als die Inflationsraten, sind die Realzinsen negativ. Dies ist wichtig zu verstehen, wenn man die Zinssätze für Investitionen im Vergleich zu den aktuellen Inflationsraten betrachtet.

Beispielsweise waren zwischen März 2020 und Dezember 2021 die Realzinsen, gemessen an der 10-jährigen TIPS-Rendite, negativ.Dies liegt daran, dass die TIPS-Renditen in den negativen Bereich fallen, wenn die täglichen Zinssätze der Treasury-Renditekurve unter der erwarteten Inflationsrate liegen. Wenn dies geschieht und der Realzins negativ ist, würden Sie statt Zinsen für eine Investition in TIPS Geld zahlen, um die TIPS-Investition zu halten.

TIPS steht für Treasury Inflation-Protected Securities. Dabei handelt es sich um Anlagen, die Zinsen zahlen und deren Kapital auf der Grundlage des Verbraucherpreisindex (VPI) angepasst wird. Wenn also der CPI steigt, passt sich der Kapitalbetrag nach oben an, wenn er jedoch sinkt, passt sich der Kapitalbetrag nach unten an.

Warum sollte jemand sein Geld in TIPS investieren?

In Zeiten steigender Inflation scheinen TIPS eine relativ sichere Anlageoption zu sein. TIPS-Investitionen werden die Erwartungen der Anleger nicht erfüllen, wenn die Inflationsraten nicht auf das erwartete Niveau steigen oder wenn die realen TIPS-Renditen negativ sind. Doch trotz negativer Realrenditen halten einige Experten TIPS für eine der einfachsten Möglichkeiten für Anleger, ihre Portfolios langfristig vor Inflation zu schützen.

Eine andere Erklärung könnten Unsicherheit und das Phänomen der „Flucht in die Sicherheit“ sein.Möglicherweise sind Sie bereit, eine kleine Prämie für Vermögenswerte wie Anleihen oder TIPS zu zahlen, die nur ein geringes oder gar kein Risiko für das Kapital darstellen. Möglicherweise halten Sie dies für eine sicherere Wahl, als in volatilen oder unsicheren Wirtschaftszeiten in Aktien oder börsengehandelte Fonds (ETFs) an der Börse zu investieren.

Negative Realzinsen wie die 10-jährige TIPS-Rendite sind ungewöhnlich, kommen aber vor. Vor 2020 war die 10-jährige TIPS-Rendite das letzte Mal im Dezember 2011 negativ. Sie blieb dort bis Mai 2013, als Anleiheinvestoren mit dem Verkauf von Anleihen begannen, nachdem der Vorsitzende der US-Notenbank Ben Bernanke sagte, die Fed werde mit der Drosselung der Wertpapierkäufe beginnen. Dies führte zu einem Anstieg der Zinssätze, der als „Taper Tantrum“ bekannt ist. Da sich die Anleihepreise in die entgegengesetzte Richtung der Zinssätze bewegen, führte dieser Anstieg zu einem Rückgang der Anleihepreise.

Eine ähnliche Ankündigung erfolgte im Juli 2021, als die Fed ankündigte, dass sie die Anleihekäufe gegen Ende des Jahres verlangsamen werde. Dieses Mal gab es jedoch keinen „Taper Tantrum“ als Reaktion und die Erträge blieben ungefähr gleich.

Das Fazit

Nominale und reale Zinssätze sind wichtig, da sie bei Ihren Finanzentscheidungen unterschiedliche Rollen spielen. Wenn der Realzins positiv ist, bedeutet das, dass Sie mehr Kaufkraft haben. Wenn der Realzins negativ ist (Nominalzins minus Inflationsrate), bedeutet das, dass Sie weniger Kaufkraft haben – zumindest wenn es um Investitionen und die Verzinsung Ihres Geldes geht.

Wenn es darum geht, Geld zu leihen, können sich negative Realzinsen auf Kreditnehmer auswirken, beispielsweise auf potenzielle Hausbesitzer, die niedrige Zinsen als attraktive Kaufzeit sehen und so die Nachfrage nach Häusern und deren Preise erhöhen. Gleichzeitig neigen Unternehmen möglicherweise eher dazu, Kredite aufzunehmen, um Projekte oder Akquisitionen zu finanzieren. Andererseits könnten konservative Anleger vor der schwierigen Entscheidung stehen, wo sie ihr Geld anlegen wollen.