Monetarismus erklärt

Monetarismus ist eine Wirtschaftstheorie, die besagt, dass die Geldmenge der wichtigste Motor des Wirtschaftswachstums ist. Wenn die Geldmenge steigt, verlangen die Menschen mehr. Fabriken produzieren mehr und schaffen neue Arbeitsplätze. 

Monetaristen (Anhänger der Monetarismus-Theorie) warnen davor, dass eine Erhöhung der Geldmenge nur eine vorübergehende Steigerung des Wirtschaftswachstums und der Schaffung von Arbeitsplätzen bewirkt. Langfristig erhöht eine Erhöhung der Geldmenge die Inflation. Da die Nachfrage das Angebot übersteigt, werden die Preise entsprechend steigen. 

Hintergrund zum Monetarismus

Monetaristen glauben, dass die Geldpolitik wirksamer ist als die Fiskalpolitik (Staatsausgaben und Steuerpolitik). Konjunkturausgaben erhöhen die Geldmenge, erzeugen jedoch ein Defizit, das die Staatsverschuldung eines Landes erhöht. Das könnte die Zinsen erhöhen.

Monetaristen sagen, dass Zentralbanken mächtiger sind als die Regierung, weil sie die Geldmenge kontrollieren.Sie neigen auch dazu, eher auf die realen Zinssätze als auf die nominalen Zinssätze zu achten. Bei den meisten veröffentlichten Zinssätzen handelt es sich um Nominalzinssätze, während die Realzinssätze die Auswirkungen der Inflation beseitigen. Reale Zinssätze vermitteln ein genaueres Bild der Geldkosten.

Geldmenge

Der Monetarismus ist in letzter Zeit in Ungnade gefallen. Die Geldmenge ist zu einem weniger nützlichen Maß für die Liquidität geworden als in der Vergangenheit.

Die Geldmenge misst jedoch nicht andere Vermögenswerte wie Aktien, Rohstoffe und Eigenheimkapital. Menschen sparen eher Geld, wenn sie an der Börse investieren, weil sie eine bessere Rendite erzielen. 

Das bedeutet, dass die Geldmenge diese Vermögenswerte nicht misst. Wenn der Aktienmarkt steigt, fühlen sich die Menschen wohlhabend und neigen dazu, mehr auszugeben. Eine Erhöhung der Ausgaben erhöht die Nachfrage, was die Wirtschaft ankurbelt.

Aktien, Rohstoffe und Eigenheimkapital führten zu wirtschaftlichen Aufschwüngen, die von der Fed (der Federal Reserve) ignoriert wurden. Die Große Rezession wurde teilweise durch die Entstehung einer Blase auf dem Immobilienmarkt angeheizt (die Immobilienwerte stiegen, Kredite wurden für Menschen genehmigt, die sie sich nicht leisten konnten, und Investoren verdienten mit den Krediten Geld), die platzte und einen Großteil der Wirtschaft mit sich brachte.

Wie es funktioniert

Wenn sich die Geldmenge ausdehnt, sinkt der Zinssatz. Dies liegt daran, dass die Banken mehr Kredite zur Verfügung haben und daher bereit sind, niedrigere Zinssätze zu verlangen. Das bedeutet, dass Verbraucher mehr Kredite aufnehmen, um Dinge wie Häuser, Autos und Möbel zu kaufen. Eine Verringerung der Geldmenge erhöht die Zinssätze und verteuert Kredite – was das Wirtschaftswachstum verlangsamt.

In den Vereinigten Staaten verwaltet die Federal Reserve die Geldmenge mit dem Federal Funds Rate. Hierbei handelt es sich um einen Zielsatz, den die Fed den Banken vorgibt, um sich gegenseitig Gebühren für Übernachtkredite zu berechnen, und er wirkt sich auf alle anderen Zinssätze aus. Die Fed nutzt andere geldpolitische Instrumente wie Offenmarktgeschäfte sowie den Kauf und Verkauf von Staatspapieren, um den Zielzinssatz für Tagesgeld zu erreichen.

Die Fed reduziert die Inflation, indem sie den Leitzins erhöht oder die Geldmenge verringert. Dies wird als kontraktive Geldpolitik bezeichnet. Allerdings muss die Fed darauf achten, die Wirtschaft nicht in eine Rezession zu stürzen. Um eine Rezession und die daraus resultierende Arbeitslosigkeit zu vermeiden, muss die Fed den Leitzins senken und die Geldmenge erhöhen. Dies wird als expansive Geldpolitik bezeichnet.

Milton Friedman ist der Vater des Monetarismus

Milton Friedman machte die Theorie des Monetarismus 1967 in seiner Ansprache vor der American Economic Association populär. Er sagte, dass das Gegenmittel zur Inflation höhere Zinssätze seien, was wiederum die Geldmenge verringere. Dann sinken die Preise, da die Menschen weniger Geld zum Ausgeben hätten. 

Milton warnte auch davor, die Geldmenge zu schnell zu erhöhen, da dies kontraproduktiv wäre und zu einer Inflation führen würde. Eine schrittweise Erhöhung ist jedoch notwendig, um höhere Arbeitslosenquoten zu verhindern.

Man geht davon aus, dass die Fed, wenn sie die Geldmenge und die Inflation richtig steuern würde, theoretisch eine Goldlöckchen-Wirtschaft schaffen würde, in der niedrige Arbeitslosigkeit und ein akzeptables Inflationsniveau vorherrschen.

Friedman (und andere) machten die Fed für die Weltwirtschaftskrise verantwortlich. Als der Wert des Dollars sank, verschärfte die Fed die Geldmenge, obwohl sie sie hätte lockern sollen. Sie erhöhten die Zinssätze, um den Wert des Dollars zu verteidigen, da die Menschen ihr Papiergeld gegen Gold eintauschten. Die Geldmenge schrumpfte und es wurde schwieriger, Kredite zu bekommen. Die Rezession steigerte sich dann zu einer Depression.

Beispiele des Monetarismus

Der Vorsitzende der US-Notenbank Paul Volcker nutzte das Konzept des Monetarismus, um die Stagflation (hohe Inflation, hohe Arbeitslosigkeit und stagnierende Nachfrage) zu beenden. Durch die Anhebung des Federal Funds Rate auf 20 % im Jahr 1980 wurde die Geldmenge drastisch reduziert, die Verbraucher kauften nicht mehr so ​​viel und die Unternehmen erhöhten die Preise nicht mehr. Damit endete die außer Kontrolle geratene Inflation, aber es trug zur Entstehung der Rezession von 1980–82 bei. 

Der frühere Fed-Vorsitzende Ben Bernanke stimmte Miltons Vorschlag zu, dass die Fed eine milde Inflation fördern sollte. Er war der erste Fed-Vorsitzende, der ein offizielles Inflationsziel von 2 % im Jahresvergleich festlegte.Er war der Ansicht, dass eine höhere Inflationsrate es den Verbrauchern erschweren würde, langfristige Kaufentscheidungen zu treffen, und dass eine niedrigere Inflationsrate zu einer Deflation führen könnte.