Liquiditätsfalle mit Ursachen, Anzeichen und Heilmitteln

Eine Liquiditätsfalle ist eine wirtschaftliche Situation, in der jeder Geld hortet, anstatt es zu investieren oder auszugeben. Es tritt auf, wenn die Zinssätze Null sind oder während einer Rezession. Die Leute haben zu große Angst, Geld auszugeben, also behalten sie einfach das Geld. Infolgedessen kurbelt die expansive Geldpolitik der Zentralbanken die Wirtschaft nicht an.

Ursachen

Die Zentralbanken sind für die Liquiditätssteuerung durch ihre Geldpolitik verantwortlich. Ihr wichtigstes Instrument besteht darin, die Zinssätze zu senken, um die Kreditaufnahme zu fördern. Das macht Kredite kostengünstig und ermutigt Unternehmen und Familien, Kredite aufzunehmen, um zu investieren und Geld auszugeben. Es ist, als würde man aufs Gaspedal treten, um die Motordrehzahl zu erhöhen. Wenn Sie das Gaspedal betätigen, fährt das Auto.

Eine Liquiditätsfalle entsteht häufig nach einer schweren Rezession. Familien und Unternehmen haben Angst, Geld auszugeben, egal wie viel Kredit zur Verfügung steht. Es ist wie ein überfluteter Automotor. Sie haben so viel Gas in den Motor abgegeben, dass der Sauerstoff verdrängt wird. Das Betätigen des Gaspedals hilft nicht.

Das passiert in einer Liquiditätsfalle. Das Gas der Fed sind Kredite und das Pedal sind niedrigere Zinsen. Wenn die Fed aufs Gaspedal tritt, bringt sie den Wirtschaftsmotor nicht auf Touren. Stattdessen horten Unternehmen und Familien ihr Bargeld. Sie haben nicht das Selbstvertrauen, es auszugeben, also unternehmen sie nichts. Der Wirtschaftsmotor ist überflutet.

Die fünf wichtigsten Zeichen

Es gibt fünf Anzeichen dafür, dass Sie sich in einer Liquiditätsfalle befinden. Sie alle zeigen, dass die Bemühungen der Zentralbanken, die Wirtschaft anzukurbeln, nicht greifen.

Niedrige Zinssätze

Damit eine Liquiditätsfalle entsteht, müssen die Zinssätze nahe oder bei Null liegen. Wenn es schon eine Weile so ist, glauben die Leute, dass die Zinssätze nur steigen können. Wenn das passiert, möchte niemand Anleihen besitzen. Eine heute gekaufte Anleihe mit niedrigen Zinssätzen wird nach einem Zinsanstieg nicht mehr so ​​wertvoll sein. Jeder wird dann die ausgegebenen Anleihen wollen, weil sie eine höhere Rendite abwerfen. Die Niedrigzinsanleihe wird im Vergleich weniger wert sein.

Die Preise bleiben niedrig

Die Verbraucherpreise bleiben niedrig. Wenn die Zentralbank die Geldmenge erhöht, führt dies normalerweise zu Inflation. In normalen Zeiten steigt die Inflation mit jedem Anstieg des Geldmengenwachstums um 1 % um 0,54 %.

In einer Liquiditätsfalle ist es wahrscheinlicher, dass es zu einer Deflation oder fallenden Preisen kommt. Menschen schieben den Kauf von Dingen auf, weil sie glauben, dass die Preise in Zukunft niedriger sein werden.  

Unternehmen geben das zusätzliche Geld nicht aus

Unternehmen nutzen die niedrigen Zinsen nicht für Investitionen im Ausbau. Stattdessen nutzen sie es, um Aktien zurückzukaufen und die Aktienkurse künstlich in die Höhe zu treiben. Sie verwenden es nicht, um neue Investitionsgüter zu kaufen, sondern begnügen sich mit der alten. Sie könnten auch neue Unternehmen im Rahmen von Fusionen und Übernahmen oder Leveraged Buy-outs erwerben. Diese Aktivitäten kurbeln den Aktienmarkt an, nicht aber die Wirtschaft.

Wage Remain Stagnant

Auch Unternehmen scheuen sich davor, die zusätzlichen Mittel für die Einstellung neuer Arbeitskräfte zu verwenden. Die Folge ist, dass die Löhne weiterhin stagnieren. Ohne steigende Einkommen kaufen Familien nur das, was sie brauchen, und sparen den Rest. Dies trägt zusätzlich zur mangelnden Nachfrage bei.

Niedrigere Zinssätze führen nicht zu einer erhöhten Kreditvergabe

Banken sollen das zusätzliche Geld, das die Fed in die Wirtschaft pumpt, nehmen und es in Form von Hypotheken, Kleinunternehmenskrediten und Kreditkarten verleihen. Während einer Rezession sind die Menschen nicht zuversichtlich und nehmen daher keine Kredite auf. Banken verwenden die zusätzlichen Mittel, um uneinbringliche Forderungen abzuschreiben oder ihr Kapital zu erhöhen, um sich vor künftigen uneinbringlichen Forderungen zu schützen. Sie könnten auch ihren Kreditbedarf erhöhen.

Beispiele

Japans Wirtschaft steckt in einer Liquiditätsfalle. Die Zinssätze liegen nahe Null und die Zentralbank kauft Staatsschulden, um die Wirtschaft anzukurbeln. Aber es funktioniert nicht. Die Menschen erwarten niedrige Tarife und niedrige Preise, daher haben sie keinen Anreiz, jetzt zu kaufen. Ohne Nachfrage werden Unternehmen nicht so viele zusätzliche Arbeitskräfte einstellen. Die Bezahlung stagniert weiterhin. Die Zentralbank hat getan, was sie konnte.

Die japanische Regierung hat versprochen, andere Aspekte der japanischen Wirtschaft zu ändern, die zu Stagnation führen. Eine garantierte lebenslange Beschäftigung verringert die Produktivität. Das Keiretsu-System verleiht den Herstellern eine monopolartige Macht. Das verringert die Kräfte des freien Marktes und die Innovation. Japans Bevölkerung altert, aber von der Gewährung der Staatsbürgerschaft an junge Einwanderer wird abgeraten. Solange diese Wachstumshemmnisse nicht behoben werden, wird Japan weiterhin in einer Liquiditätsfalle stecken.

Fünf Lösungen

Fünf Dinge können die Wirtschaft aus der Liquiditätsfalle befreien, indem sie die Nachfrage ankurbeln.

Erhöhen Sie die Zinssätze

Erstens erhöht die Fed die Zinssätze. Eine Erhöhung der kurzfristigen Zinssätze ermutigt die Menschen, ihr Geld zu investieren und zu sparen, anstatt es zu horten. Höhere langfristige Zinssätze ermutigen Banken zur Kreditvergabe, da sie eine höhere Rendite erzielen. Das erhöht die Geschwindigkeit des Geldes.

Preisverfall genug

Die Wirtschaft könnte wieder in Schwung kommen, sobald die Preise so tief fallen, dass die Menschen dem Einkaufen einfach nicht mehr widerstehen können. Dies kann bei Konsumgütern oder Vermögenswerten wie Aktien passieren. Anleger beginnen wieder zu kaufen, weil sie wissen, dass sie den Vermögenswert lange genug behalten können, um den Einbruch zu überstehen. Der zukünftige Nutzen ist größer geworden als das Risiko.

Expansive Finanzpolitik

Durch eine expansive Fiskalpolitik kann der Staat eine Liquiditätsfalle beenden. Das ist entweder eine Steuersenkung oder eine Erhöhung der Staatsausgaben oder beides. Das schafft Vertrauen, dass die Staats- und Regierungschefs des Landes das Wirtschaftswachstum unterstützen werden. Es schafft auch direkt Arbeitsplätze, verringert die Arbeitslosigkeit und die Notwendigkeit, Geld zu horten. 

Finanzinnovation

Viertens schafft Finanzinnovation einen völlig neuen Markt. Das macht Finanzanlagen wie Aktien, Anleihen oder Derivate attraktiver als das Halten von Bargeld.

Globale Neuausrichtung

Wenn einige Länder in einer Liquiditätsfalle stecken und andere nicht, könnten die Regierungen die Falle beenden, indem sie die globale Neuausrichtung koordinieren. Das ist der Fall, wenn Länder, die von einer Sache zu viel haben, mit denen handeln, die zu wenig haben.

Beispielsweise ist in China und der Eurozone zu viel Bargeld in Ersparnissen gebunden. Das ist ein Ergebnis der Verbraucherausgaben in den Vereinigten Staaten für chinesische Exporte. China muss mehr in den USA investieren, um dieses Geld wieder in Umlauf zu bringen.

Ebenso sollten Länder mit vielen arbeitslosen jungen Menschen, wie der Nahe Osten und Lateinamerika, diese in Länder mit einer alternden Bevölkerung wie Europa und die Vereinigten Staaten schicken, damit sie produktiv werden können. Jüngere Familien steigern die Nachfrage eher, indem sie Autos, Bildung und Häuser kaufen.

Das Fazit

Eine Liquiditätsfalle entsteht, wenn Menschen auch bei niedrigen Zinssätzen weder Geld ausgeben noch investieren. Die Zentralbank kann die Wirtschaft nicht ankurbeln, weil es keine Nachfrage gibt. Wenn es lange genug anhält, könnte es zu einer Deflation führen. Die japanische Wirtschaft ist ein gutes Beispiel für eine Liquiditätsfalle.

Es gibt fünf Wege aus einer Liquiditätsfalle. Die beiden praktikabelsten hängen von der Zentralbank des Landes und der Bundesregierung ab. Die Zentralbank könnte die Zinsen erhöhen und eine Inflation auslösen. Die Regierung könnte mehr ausgeben und Vertrauen schaffen.