Liquidität: Ihre Überschwemmungen, Fallen, Verhältnisse und wie die Fed damit umgeht

ByDr. J. K. Hartmann

Liquidität ist der Geldbetrag, der für Investitionen und Ausgaben zur Verfügung steht. Es besteht aus Bargeld, Schatzwechseln, Schuldverschreibungen und Anleihen sowie allen anderen Vermögenswerten, die schnell verkauft werden können. Das Verständnis der Liquidität und der Art und Weise, wie die Federal Reserve sie verwaltet, kann Unternehmen und Privatpersonen dabei helfen, wirtschaftliche Trends vorherzusagen und den Überblick über ihre Finanzen zu behalten.

Grundlagen der Liquidität

Eine hohe Liquidität liegt vor, wenn eine Institution, ein Unternehmen oder eine Einzelperson über genügend Vermögenswerte verfügt, um ihren finanziellen Verpflichtungen nachzukommen. Eine geringe oder knappe Liquidität entsteht, wenn Bargeld in nicht liquiden Vermögenswerten gebunden ist oder wenn die Zinssätze hoch sind, da die Kreditaufnahme dadurch teurer wird.

Hohe Liquidität bedeutet auch, dass viel Finanzkapital vorhanden ist. Finanzkapital oder Vermögen oder Nettovermögen ist die Differenz zwischen Vermögenswerten und Verbindlichkeiten. Es misst den finanziellen Puffer, der einem Institut zur Verfügung steht, um Verluste aufzufangen. Zu den Vermögenswerten zählen sowohl hochliquide Vermögenswerte wie Bargeld und Kredite als auch nicht liquide Vermögenswerte wie Aktien, Immobilien und hochverzinsliche Kredite.

Wie die globale Finanzkrise von 2008 gezeigt hat, scheitern Banken in der Vergangenheit immer dann, wenn ihnen Liquidität, Kapital oder beides fehlt. Dies liegt daran, dass Banken nicht zahlungsfähig bleiben können, wenn sie nicht über genügend Liquidität verfügen, um ihren finanziellen Verpflichtungen nachzukommen, oder nicht über genügend Kapital, um Verluste aufzufangen. Aus diesem Grund versucht die Federal Reserve seit der globalen Finanzkrise, die Liquidität und das Kapital der Banken zu erhöhen.

Wie die Fed die Liquidität verwaltet

Die Federal Reserve beeinflusst die Liquidität durch ihre Geldpolitik. Da die Geldmenge ein Spiegelbild der Liquidität ist, überwacht die Fed das Wachstum der Geldmenge, die aus verschiedenen Komponenten wie M1 und M2 besteht. M1 umfasst den von der Öffentlichkeit gehaltenen Bargeldbestand, Reiseschecks und andere Einlagen, gegen die Sie einen Scheck ausstellen können. M2 umfasst M1 sowie Spar- und Termineinlagen.

Darüber hinaus steuert die Fed die kurzfristigen Zinssätze anhand des Federal Funds Rate und nutzt Offenmarktgeschäfte, um die Renditen langfristiger Staatsanleihen zu beeinflussen.Während der globalen Finanzkrise wurden durch ein Konjunkturprogramm namens Quantitative Easing enorme Mengen an Liquidität geschaffen. Durch das Programm pumpte die Fed der Wirtschaft 4 Billionen US-Dollar durch den Kauf von Bankpapieren, wie etwa Staatsanleihen, zu.

Niedrigere Zinssätze stärken das Kapital und verringern das Risiko der Kreditaufnahme, da die Rendite nur höher sein muss als der Zinssatz. Das lässt mehr Investitionen gut aussehen. Auf diese Weise schafft Liquidität Wirtschaftswachstum. 

Liquiditätsschwemme

Wenn eine hohe Liquidität und damit viel Kapital vorhanden ist, kann es manchmal sein, dass zu viel Kapital nach zu wenigen Investitionen sucht. Dies kann zu einer Liquiditätsschwemme führen – wenn die Ersparnisse die gewünschte Investition übersteigen. Ein Überangebot kann wiederum zu Inflation führen. Da billiges Geld immer weniger rentablen Investitionen nachjagt, steigen die Preise dieser Vermögenswerte, seien es Häuser, Gold oder High-Tech-Unternehmen.

Dies führt zu einem Phänomen, das als „irrationaler Überschwang“ bekannt ist. Das bedeutet, dass Anleger in Scharen in eine bestimmte Anlageklasse strömen, in der Annahme, dass die Preise steigen werden. Jeder möchte kaufen, um den Gewinn von morgen nicht zu verpassen. Dabei entsteht eine Vermögensblase.

Letztendlich führt eine Liquiditätsschwemme dazu, dass ein größerer Teil dieses Kapitals in schlechte Projekte investiert wird. Wenn die Unternehmen aufgeben und ihre versprochene Rendite nicht auszahlen, verbleiben den Anlegern wertlose Vermögenswerte. Es kommt zu Panik, die zum Abzug von Investitionsgeldern führt. Die Preise stürzen ab, da die Anleger verzweifelt versuchen zu verkaufen, bevor die Preise weiter fallen. Das ist mit hypothekenbesicherten Wertpapieren während der Subprime-Hypothekenkrise passiert.

Diese Phase des Konjunkturzyklus wird als Wirtschaftsabschwung bezeichnet und führt normalerweise zu einer Rezession.

Eine eingeschränkte Liquidität ist das Gegenteil einer Liquiditätsschwemme. Das bedeutet, dass nicht viel Kapital zur Verfügung steht oder dass es teuer ist, was in der Regel auf die hohen Zinsen zurückzuführen ist. Es kann auch passieren, dass Banken und andere Kreditgeber zögern, Kredite zu vergeben. Banken werden risikoavers, wenn sie bereits viele notleidende Kredite in ihren Büchern haben.

Notiz

Einige Ökonomen nennen die Liquiditätsschwemme als Treiber des Immobilien- und Kreditbooms, der die globale Finanzkrise auslöste, während andere sie auf das dramatische Wachstum der Swip-Health-Bilanzblätter der Banken als Reaktion auf die Schwemme zurückführen.

Liquiditätsfalle

Per Definition liegt eine Liquiditätsfalle vor, wenn die Nachfrage nach mehr Geld einen Anstieg der Geldmenge absorbiert. Dies geschieht normalerweise, wenn die Geldpolitik der Fed nicht mehr Kapital schafft, beispielsweise nach einer Rezession. Familien und Unternehmen haben Angst, Geld auszugeben, egal wie viel Kredit zur Verfügung steht. 

Die Arbeitnehmer befürchten, dass sie ihren Job verlieren oder keinen angemessenen Job finden. Sie horten ihr Einkommen, zahlen Schulden ab und sparen, anstatt auszugeben. Die Unternehmen befürchten, dass die Nachfrage noch stärker zurückgehen wird, weshalb sie weder neue Mitarbeiter einstellen noch in die Expansion investieren. Banken horten Bargeld, um notleidende Kredite abzuschreiben, und verringern so die Wahrscheinlichkeit, Kredite zu vergeben.

Die Deflation ermutigt sie dazu, mit dem Ausgeben abzuwarten, bis die Preise weiter sinken. Während sich dieser Teufelskreis immer weiter nach unten dreht, steckt die Wirtschaft in einer Liquiditätsfalle.

Marktliquidität

Bei Investitionen ist die Definition von Liquidität, wie schnell ein Vermögenswert gegen Bargeld verkauft werden kann.Nach der globalen Finanzkrise stellten Hausbesitzer fest, dass Häuser, ein Vermögenswert mit begrenzter Liquidität, an Liquidität verloren hatten. Die Immobilienpreise fielen oft unter die geschuldete Hypothek. Viele Eigentümer mussten ihre Häuser zwangsversteigern und verloren dadurch ihre gesamte Investition. Während der Krise stellten einige Hausbesitzer fest, dass sie ihre Häuser nicht um jeden Preis verkaufen konnten.

Notiz

Aktien sind liquider als Immobilien. Wenn eine Aktie weniger wert wird, als Sie bezahlt haben, und Sie sie verkaufen, können Sie den Verlust von Ihrer Steuer absetzen. Darüber hinaus wird ein anderer Investor es bereitwillig kaufen, selbst wenn es nur für ein paar Cent pro Dollar ist.

Liquiditätskennzahlen

Unternehmen nutzen Liquiditätskennzahlen, um ihre Liquidität zu beurteilen und damit ihre finanzielle Gesundheit zu messen. Zu den drei wichtigsten Kennzahlen gehören:

  1. Aktuelles Verhältnis:Dies entspricht dem Umlaufvermögen eines Unternehmens dividiert durch seine kurzfristigen Verbindlichkeiten. Es bestimmt, ob ein Unternehmen mit dem Geld, das es aus dem Verkauf seiner Vermögenswerte erhält, seine gesamten kurzfristigen Schulden abbezahlen kann.
  2. Schnelles Verhältnis:Dies ähnelt dem aktuellen Verhältnis, verwendet jedoch nur Bargeld, Forderungen und Aktien/Anleihen als Vermögenswerte. Das Unternehmen kann keine Lagerbestände oder vorausbezahlten Ausgaben berücksichtigen, die nicht schnell verkauft werden können. Es ergibt sich also das Gesamtvermögen abzüglich der Vorräte dividiert durch die Verbindlichkeiten.
  3. Cash-Verhältnis:Wie der Name schon sagt, beträgt dieses Verhältnis die Summe der liquiden Mittel dividiert durch die kurzfristigen Verbindlichkeiten. Es ist hilfreich, wenn ein Unternehmen sein Bargeld nur zur Tilgung seiner Schulden verwenden kann. Wenn die Liquiditätsquote eins oder mehr beträgt, verfügt das Unternehmen über ausreichend Liquidität und wird wahrscheinlich keine Probleme haben, seine Schulden zu begleichen.

Häufig gestellte Fragen (FAQs)

Wie wirkt es sich auf die Liquidität aus, wenn die Federal Reserve die Geldmenge erhöht?

Die Liquidität nimmt tendenziell zu, wenn die Geldmenge steigt, und sie nimmt ab, wenn die Geldmenge sinkt. Da die Geldmenge über das hinausgeht, was zur Befriedigung der Grundbedürfnisse erforderlich ist, werden Menschen und Unternehmen eher bereit, Bargeld gegen eine breitere Palette von Vermögenswerten einzutauschen.

Welche Sparmöglichkeit bietet die meiste Liquidität?

Bargeldsparkonten bieten die meiste Liquidität. Bei dieser Methode werden Ihre Ersparnisse direkt in Bargeld gespeichert, sodass Sie keine Vermögenswerte umtauschen müssen, und die Konten bieten viele schnelle und einfache Auszahlungsmöglichkeiten.