Die Efficient Market Hypothesis (EMH) ist einer der Hauptgründe, warum sich manche Anleger für eine passive Anlagestrategie entscheiden. Es hilft, die berechtigten Gründe für den Kauf dieser passiven Investmentfonds und Exchange Traded Funds (ETFs) zu erklären.
Inhaltsverzeichnis
Was ist eine effiziente Markthypothese?
Die Efficient Market Hypothesis (EMH) besagt im Wesentlichen, dass alle bekannten Informationen über Anlagepapiere, wie zum Beispiel Aktien, bereits in den Preisen dieser Wertpapiere berücksichtigt sind.Wenn das wahr ist, kann Ihnen keine noch so umfassende Analyse einen Vorteil gegenüber dem „Markt“ verschaffen.
EMH verlangt nicht, dass Anleger rational sind; Darin heißt es, dass einzelne Anleger willkürlich handeln. Aber im Großen und Ganzen ist der Markt immer „richtig“. Vereinfacht ausgedrückt impliziert „effizient“ „normal“.
Beispielsweise ist eine ungewöhnliche Reaktion auf ungewöhnliche Informationen normal. Wenn eine Menschenmenge plötzlich in eine Richtung rennt, ist es normal, dass du auch in diese Richtung rennst, auch wenn es dafür keinen rationalen Grund gibt.
Welche Arten von EMH gibt es?
Es gibt drei Formen von EMH: schwach, halbstark und stark.Hier ist, was jeder über den Markt sagt.
- Schwache Form EMH: Die schwache EMH-Form legt nahe, dass alle vergangenen Informationen in Wertpapieren eingepreist sind. Die Fundamentalanalyse von Wertpapieren kann Ihnen Informationen liefern, um kurzfristig Renditen zu erzielen, die über dem Marktdurchschnitt liegen. Aber es gibt keine „Muster“. Daher bietet die Fundamentalanalyse keinen langfristigen Vorteil und die technische Analyse wird nicht funktionieren.
- Halbstarke Form EMH: Die halbstarke EMH-Form impliziert, dass weder die Fundamentalanalyse noch die technische Analyse Ihnen einen Vorteil verschaffen können. Es deutet auch darauf hin, dass neue Informationen sofort in Wertpapiere eingepreist werden.
- Starke Form EMH: Starke Form EMH sagt, dass alle Informationen, sowohl öffentliche als auch private, in Aktien eingepreist sind; Daher kann sich kein Anleger einen Vorteil gegenüber dem Gesamtmarkt verschaffen. Starke Form EMH sagt nicht, dass es unmöglich ist, eine ungewöhnlich hohe Rendite zu erzielen. Das liegt daran, dass in den Durchschnittswerten immer Ausreißer enthalten sind.
EMH sagt nicht, dass man den Markt niemals übertreffen kann. Darin heißt es, dass es Ausreißer gibt, die den Marktdurchschnitt übertreffen können. Es gibt aber auch Ausreißer, die große Verluste gegenüber dem Markt erleiden. Die Mehrheit liegt näher am Median. Wer „gewinnt“, hat Glück; Wer „verliert“, hat Pech.
EMH und Anlagestrategien
Befürworter von EMH, selbst in seiner schwachen Form, investieren oft in Indexfonds oder bestimmte ETFs. Das liegt daran, dass diese Fonds passiv verwaltet werden und lediglich versuchen, die Gesamtmarktrenditen zu erreichen, nicht zu übertreffen.
Index-Investoren könnten sagen, dass sie dem allgemeinen Sprichwort zustimmen: „Wenn Sie sie nicht schlagen können, schließen Sie sich ihnen an.“ Anstatt zu versuchen, den Markt zu schlagen, kaufen sie einen Indexfonds, der in dieselben Wertpapiere wie der Referenzindex investiert.
Einige Anleger werden immer noch versuchen, den Markt zu schlagen, weil sie glauben, dass die Entwicklung der Aktienkurse zumindest bis zu einem gewissen Grad vorhergesagt werden kann. Aus diesem Grund verfolgt EMH keine Daytrading-Strategie. Händler untersuchen kurzfristige Trends und Muster. Anschließend versuchen sie anhand dieser Muster herauszufinden, wann sie kaufen und verkaufen sollten. Daytrader würden die starke Form von EMH ablehnen.
Tipp
Weitere Informationen zu EMH, einschließlich Argumenten dagegen, finden Sie im EMH-Papier des Ökonomen Burton G. Malkiel. Malkiel ist außerdem Autor des Anlagebuchs „A Random Walk Down Main Street“. Die Random-Walk-Theorie besagt, dass Bewegungen der Aktienkurse zufällig sind.
Das Fazit
Wenn Sie glauben, dass Sie die Entwicklung des Aktienmarktes nicht vorhersagen können, würden Sie meistens die EMH unterstützen. Aber ein kurzfristig orientierter Händler könnte die Ideen von EMH ablehnen, weil er glaubt, dass sie in der Lage sind, Veränderungen der Aktienkurse vorherzusagen.
Für die meisten Anleger ist eine passive, langfristige Buy-and-Hold-Strategie sinnvoll. Die Kapitalmärkte sind größtenteils unvorhersehbar und weisen zufällige Auf- und Abwärtsbewegungen der Preise auf.
Häufig gestellte Fragen (FAQs)
Wann entstand die Effizienzmarkthypothese erstmals?
Der Kern von EMH ist die Theorie, dass selbst professionelle Händler im Allgemeinen nicht in der Lage sind, den Markt langfristig mit fundamentaler oder technischer Analyse zu schlagen. Diese Idee hat ihre Wurzeln im 19. Jahrhundert und in der Aktientheorie des „Random Walk“. EMH als spezifischer Titel wird manchmal Eugene Famas Aufsatz „Efficient Capital Markets: A Review of Theory and Empirical Work“ aus dem Jahr 1970 zugeschrieben.
Wie wird die Effizienzmarkthypothese in der realen Welt angewendet?
Anleger, die EMH in ihren realen Portfolios nutzen, werden wahrscheinlich weniger Entscheidungen treffen als Anleger, die fundamentale oder technische Analysen nutzen. Sie investieren eher einfach in breite Marktprodukte wie den S&P 500 und Gesamtmarktfonds.
Willkommen auf meiner Seite!Ich bin Dr. J. K. Hartmann, Facharzt für Schmerztherapie und ganzheitliche Gesundheit. Mit langjähriger Erfahrung in der Begleitung von Menschen mit chronischen Schmerzen, Verletzungen und gesundheitlichen Herausforderungen ist es mein Ziel, fundiertes medizinisches Wissen mit natürlichen Methoden zu verbinden.
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