Geschichte der Rezessionen in den Vereinigten Staaten

ByDr. J. K. Hartmann

In der Geschichte der USA gab es 19 nennenswerte Rezessionen. Das National Bureau of Economic Research bestimmt, wann eine Rezession beginnt und endet, und das Bureau of Economic Analysis misst das Bruttoinlandsprodukt (BIP), das Rezessionen definiert. Das Bureau of Labor Statistics berichtet über die Arbeitslosenquote.

Nach dem Ende einer Rezession erreicht die Arbeitslosigkeit oft ihren Höhepunkt, weil sie ein nachlaufender Wirtschaftsindikator ist. Die meisten Arbeitgeber warten, bis sie sicher sind, dass die Wirtschaft wieder auf die Beine kommt, bevor sie Festangestellte einstellen.

Wichtige Erkenntnisse

  • Die erste Rezession des Landes resultierte aus Landspekulationen im Jahr 1797, als die First Bank of the United States und US-Finanzminister Alexander Hamilton die Geldmenge ausweiteten.
  • Die Weltwirtschaftskrise, die von 1929 bis 1938 andauerte, war tatsächlich zwei der schlimmsten Rezessionen, die Amerika jemals hintereinander erlebt hatte.
  • In den Jahren 1980 bis 1982 kam es außerdem zu zwei aufeinanderfolgenden Rezessionen, die durch das iranische Ölembargo noch verschärft wurden.
  • In Amerika kommt es durchschnittlich etwa alle sechs Jahre zu einer Rezession.

Frühe große Rezessionen

Das Kennzeichen dieser vier frühen Rezessionen ist, dass die Bundesregierung wenig tun konnte, um sie zu stoppen. Ihre Härte und Unberechenbarkeit führten zur Unterstützung einer nationalen Zentralbank.

  • 1797: Die Panik von 1797 resultierte aus Landspekulationen. Die First Bank of the United States und US-Finanzminister Alexander Hamilton erweiterten die Geldmenge, was zu Boom und Pleite führte.
  • 1857: Unterschlagung in der New Yorker Niederlassung der Ohio Life Insurance and Trust Company löste Panik aus. Anleger verloren das Vertrauen in Papiergeld, als ein Schiff mit Gold nach New York unterwegs sank. Die Unternehmen konnten ihre Lohn- und Gehaltsabrechnungen nicht bewältigen und der Handel kam nicht zum Erliegen.
  • 1873: Der Bau des nationalen Eisenbahnsystems löste Spekulationen aus, die zum Zusammenbruch der größten US-Bank führten. Die Rezession dauerte bis 1879.
  • 1893: Die Reading Railroad scheiterte, was zu weiteren Eisenbahnausfällen und einem Börsencrash führte. Banken stellten Bargeldzahlungen ein, was zu Bargeldhortungen und Bankinsolvenzen führte.

Rezessionen des 20. Jahrhunderts

Im 20. Jahrhundert gab es zwölf Rezessionen. Die Weltwirtschaftskrise war technisch gesehen zwei der schlimmsten Rezessionen des Landes, die hintereinander auftraten.

1907

Die „Panik von 1907“ dauerte von Mai 1907 bis Juni 1908. Sie wurde durch Verluste von Spekulanten verursacht, die sich auf Treuhandunternehmen auswirkten. Diese Firmen verhielten sich wie Banken, verfügten jedoch über geringere Reserven. Der Kongress hat das Federal Reserve System geschaffen um künftige Zusammenbrüche zu verhindern.

1929 bis 1938 (Die Weltwirtschaftskrise)

Die größte Wirtschaftskrise in der Geschichte der USA bestand aus zwei eng miteinander verbundenen Rezessionen.Der erste Abschwung erfolgte von August 1929 bis März 1933, mit einem Rekordrückgang von 12,9 % im Jahr 1932.Der zweite Abschwung dauerte von Mai 1937 bis Juni 1938. Die Arbeitslosigkeit erreichte 1933 24,9 % und blieb bis zum Beginn des Zweiten Weltkriegs im zweistelligen Bereich.

Jahr 1930 1931 1932 1933 1934 1935 1936 1937 1938 1939
Wachstumsrate -8,5 % -6,4 % -12,9 % -1,2 % 10,8 % 8,9 % 12,9 % 5,1 % -3,3 % 8,0 %
Arbeitslosigkeit  8,7 % 15,9 % 23,6 % 24,9 % 21,7 % 20,1 % 16,9 % 14,3 % 19,0 % 17,2 %

Mehrere Faktoren führten zusammen zur Weltwirtschaftskrise. Die Fed erhöhte die Zinsen im Frühjahr 1928 und setzte diese trotz der Rezession fort. Der Börsencrash von 1929 zerstörte Unternehmen und Lebensersparnisse. Eine 10-jährige Dürre im Mittleren Westen verursachte die Dust Bowl, die den Bauern verheerende Folgen zufügte.

Der New Deal beendete die erste Rezession und steigerte das Wachstum um 10,8 %.Die zweite Rezession endete mit der Dürre und die Regierung erhöhte die Ausgaben für den Zweiten Weltkrieg.

1945

Diese Rezession dauerte acht Monate, von Februar bis Oktober. Es war eine natürliche Folge der Demobilisierung im Zweiten Weltkrieg.

1949

Diese elfmonatige Rezession begann im November 1948 und dauerte bis Oktober 1949, als die Arbeitslosigkeit mit 7,9 % ihren Höhepunkt erreichte.Die Ursache lag darin, dass die Fed die Zinsen zu schnell erhöhte.

BIP-Wachstum Q1 Q2 Q3 Q4
1949 -5,4 % -1,4 % 4,2 % -3,3 %

1953

Diese Rezession dauerte 10 Monate von Juli 1953 bis Mai 1954.Dies resultierte aus der verschärften Geldpolitik nach dem Koreakrieg. Die Arbeitslosigkeit erreichte ihren Höhepunkt von 6,1 % erst im September 1954, vier Monate nach dem Ende der Rezession. Das BIP schrumpfte im dritten Quartal 1953 um 2,2 % und im vierten Quartal um 5,9 %. Im ersten Quartal 1954 schrumpfte es um 1,9 %.

1957

Diese Rezession dauerte von August 1957 bis April 1958.Das BIP sank im vierten Quartal 1957 um 4,1 %, schrumpfte dann im ersten Quartal 1958 auf einen Tiefstwert von 10,0 %.Die Arbeitslosigkeit erreichte ihren Höhepunkt von 7,5 % erst im Juli 1958.Die kontraktive Geldpolitik der Fed war die Ursache für diesen wirtschaftlichen Abschwung.

1960

Diese Rezession begann im April 1960 und dauerte zehn Monate bis Februar 1961.Das BIP lag im zweiten Quartal 1960 bei -2,1 %, stieg dann im dritten Quartal um 2,0 %, ging im vierten Quartal jedoch um 5,0 % zurück.Die Arbeitslosigkeit erreichte im Mai 1961 einen Höchststand von 7,1 %.

Notiz

Präsident John F. Kennedy beendete die Rezession von 1960 mit Konjunkturprogrammen.Sein Gegner Richard Nixon machte die Rezession dafür verantwortlich, dass er die Wahl verloren hatte.

1970

Diese Rezession verlief relativ mild und dauerte elf Monate von Dezember 1969 bis November 1970.Die Arbeitslosigkeit erreichte im Dezember 1970 mit 6,1 % ihren Höhepunkt.Die Wirtschaft schrumpfte im vierten Quartal 1969 um 1,9 % und im ersten Quartal 1970 um 0,6 %. Das BIP stieg im zweiten Quartal 1970 um 0,6 % und im dritten Quartal um 3,7 %, sank jedoch im vierten Quartal um 4,2 %. Im ersten Quartal 1971 erholte sich die Wirtschaft und wuchs um 11,3 %.

1973 bis 1975

Diese Rezession dauerte 16 Monate, von November 1973 bis März 1975.Das Ölembargo der OPEC wird für die Vervierfachung der Ölpreise verantwortlich gemacht, aber auch die Maßnahmen von Präsident Richard Nixon trugen zur Rezession bei.

Nixon führte zunächst Lohn-Preis-Kontrollen ein. Sie hielten die Preise zu hoch, was die Nachfrage verringerte. Lohnkontrollen machten die Gehälter zu hoch und zwangen die Unternehmen, Arbeitnehmer zu entlassen. Dann nahm Nixon die Vereinigten Staaten als Reaktion auf einen Run auf das Gold in Fort Knox vom Goldstandard ab. Dies führte zur Inflation. Der Goldpreis schoss in die Höhe und der Wert des Dollars stürzte ab.

Das Ergebnis war Stagflation und fünf Viertel eines negativen BIP-Wachstums: 

  • 1973Q3: -2,1 %
  • 1974 Q1: -3,4 %
  • 3. Quartal 1974: -3,7 %
  • 4. Quartal 1974: -1,5 %
  • 1975 Q1: -4,8 %

Die Arbeitslosigkeit erreichte im Mai 1975, zwei Monate nach dem Ende der Rezession, einen Höchststand von 9,0 %.

1980 bis 1982

Die Wirtschaft erlitt in diesem Zeitraum eine doppelte Belastung durch zwei Rezessionen. Eines gab es im ersten Halbjahr 1980. Das zweite dauerte 16 Monate von Juli 1981 bis November 1982.Die Fed verursachte diese Rezession, indem sie die Zinssätze erhöhte, um die Inflation zu bekämpfen. Dadurch wurden die Geschäftsausgaben gesenkt. Das iranische Ölembargo verschärfte die Wirtschaftslage, indem es die US-Öllieferungen reduzierte, was die Preise in die Höhe trieb.

Das BIP war in sechs der zwölf Quartale negativ. Am schlimmsten war es im zweiten Quartal 1980 mit -8,0 %.Die Arbeitslosigkeit stieg im November und Dezember 1982 auf 10,8 %. Zehn Monate lang lag sie über 10 %.

BIP-Wachstum Q1 Q2 Q3 Q4
1980 1,3 % -8,0 % -0,5 % 7,7 %
1981 8,1 % -2,9 % 4,9 % -4,3 %
1982 -6,1 % 1,8 % -1,5 % 0,2 %

1990 bis 1991

Diese Rezession dauerte neun Monate, von Juli 1990 bis März 1991.Die Ursache hierfür waren die Spar- und Kreditkrise von 1989, höhere Zinssätze und die irakische Invasion in Kuwait.Das BIP betrug im vierten Quartal 1990 -3,6 % und im ersten Quartal 1991 -1,9 %.Die Arbeitslosigkeit erreichte im Juni 1992 mit 7,8 % ihren Höhepunkt.

Notiz

Rezessionen lassen sich im Nachhinein leichter verfolgen. Das Bureau of Economic Analysis (BEA) erstellt zu Beginn jedes Quartals erste Prognosen zum Bruttoinlandsprodukt (BIP) und überarbeitet dann seine BIP-Schätzungen, sobald neue Daten eingehen. Dieser Vorgang findet normalerweise im Juli statt. Es kann schwierig sein, eine Rezession zu korrigieren, nachdem sie bereits begonnen hat.

Rezessionen des 21. Jahrhunderts

Das 21. Jahrhundert erlebte in seinem ersten Jahrzehnt drei Rezessionen. Jeder war schlimmer als der vorherige, aber aus unterschiedlichen Gründen.

2001

Die Rezession 2001 dauerte acht Monate von März bis November.Es wurde durch einen Boom und einen anschließenden Zusammenbruch der Dot.com-Unternehmen verursacht. Der Jahr-2000-Angst löste teilweise den Boom im Jahr 2000 aus. Unternehmen kauften neue Software im Wert von mehreren Milliarden Dollar, weil sie befürchteten, dass die alten Systeme nicht für den Übergang von den 1900er-Jahren auf die 2000er-Jahre ausgelegt waren. Viele Dotcom-Unternehmen waren deutlich überbewertet und scheiterten.

Der Anschlag vom 11. September verschlimmerte die Rezession. Die Wirtschaft schrumpfte in zwei Quartalen: im ersten Quartal um -1,3 % und im dritten Quartal um -1,6 %.Die Arbeitslosigkeit stieg weiter an, bis sie im Juni 2003 mit 6,3 % ihren Höhepunkt erreichte.

2008 bis 2009

Die Große Rezession dauerte von Dezember 2007 bis Juni 2009 und war der längste Rückgang seit der Großen Depression.Die Subprime-Hypothekenkrise löste 2007 eine globale Bankenkreditkrise aus. Der Schaden hatte sich durch den weit verbreiteten Einsatz von Derivaten bis 2008 auf die Gesamtwirtschaft ausgeweitet.

Das BIP schrumpfte 2008 in drei Quartalen, einschließlich eines Rückgangs um 8,5 % im vierten Quartal. Die Arbeitslosenquote stieg im Oktober 2009 auf 10 % und blieb damit hinter der Rezession zurück, die sie verursacht hatte.

Jahr Q1 Q2 Q3 Q4
2008 -1,6  2.3 -2.1 -8,5
2009 -4.6 -0,7 1.5 4.3

Die Rezession endete im dritten Quartal 2009, als das BIP dank des American Recovery and Reinvestment Act positiv wurde.

Rezession 2020

Die Rezession im Jahr 2020 war die schlimmste seit der Weltwirtschaftskrise. Die Federal Reserve senkte den Leitzins im März 2020 auf praktisch 0 %.Der Kongress stellte Hilfsleistungen in Milliardenhöhe bereit.

Die US-Wirtschaft schrumpfte im zweiten Quartal um rekordverdächtige 31,2 %, nachdem sie im Vorquartal um 5,1 % gefallen war.

Die US-Wirtschaft verlor im April 2020 erstaunliche 20,5 Millionen Arbeitsplätze.Die Arbeitslosenquote schoss auf 14,7 %.Bis August blieb sie im zweistelligen Bereich. Auch die Unsicherheit über die Auswirkungen der Pandemie trug zum Börsencrash 2020 bei.

Die Wirtschaft wuchs im dritten Quartal um 33,8 %, reichte aber nicht aus, um frühere Verluste auszugleichen.

Häufig gestellte Fragen (FAQs)

Wie oft kommt es in den USA zu Rezessionen?

Seit 1948 gab es elf Rezessionen, durchschnittlich alle sechs Jahre eine Rezession.Die Perioden des wirtschaftlichen Aufschwungs sind jedoch unterschiedlich und dauerten nur ein Jahr bis hin zu einem Jahrzehnt.

Die durchschnittliche Rezession vor 2007 dauerte etwa 11 Monate. Die Große Rezession dauerte 18 Monate.Die Rezession 2020 dauerte nur zwei Monate. Es war die kürzeste Zeit seit Beginn der Aufzeichnungen.

Was ist der Unterschied zwischen einer Rezession und einer Depression?

Eine wirtschaftliche Depression dauert länger als eine Rezession und verursacht größeren Schaden für eine Volkswirtschaft. Die Weltwirtschaftskrise verwüstete die Wirtschaft über mehrere Jahre hinweg. Rezessionen werden typischerweise in Monaten gemessen.

Korrektur 19. Okt. 2022: Dieser Artikel wurde aktualisiert, um die Politik der Fed in Bezug auf den Leitzins zu korrigieren, nachdem sie ihn im Jahr 2020 auf praktisch 0 % gesenkt hatte.