Die Geldmenge der USA umfasst das gesamte physische Bargeld, das im ganzen Land im Umlauf ist, sowie das Geld auf Girokonten und Sparkonten. Andere Vermögensformen wie langfristige Investitionen, Eigenheimkapital oder physische Vermögenswerte, die verkauft werden müssen, um in Bargeld umgewandelt zu werden, sind nicht enthalten.Darüber hinaus sind verschiedene Kreditformen wie Darlehen, Hypotheken und Kreditkarten nicht enthalten.
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Messung der Geldmenge
Die Federal Reserve misst die US-Geldmenge auf drei verschiedene Arten: Geldbasis, M1 und M2.
- Die Geldbasis ist die Summe des Bargeldumlaufs und der Reserveguthaben (d. h. Einlagen, die Banken und andere Depotbanken auf ihren Konten bei der Federal Reserve halten).
- M1 ist die Summe der von der Öffentlichkeit gehaltenen Währungen (d. h. Währungen außerhalb des US-Finanzministeriums, der Federal Reserve Banks und der Tresore von Depotbanken); Reiseschecks von Nicht-Bank-Emittenten; und Transaktionseinlagen bei Depotbanken. Einlageninstitute erhalten ihre Mittel hauptsächlich durch Einlagen von der Öffentlichkeit, beispielsweise Geschäftsbanken, Sparkassen, Sparkassen und Kreditgenossenschaften. M1 betrug im November 2019 saisonbereinigt 3,964 Billionen US-Dollar. Davon entfielen 1,705 Billionen US-Dollar auf Bargeld und der Rest auf Einlagen.
- M2 umfasst M1 sowie Sparkonten, Geldmarktkonten, Geldmarktfonds und Termineinlagen unter 100.000 US-Dollar. IRA- oder Keogh-Rentenkonten sind darin nicht enthalten. M2 betrug im November 2019 saisonbereinigt 15,327 Billionen US-Dollar. Davon entfielen 9,769 Billionen US-Dollar auf Sparkonten; 1,003 Billionen US-Dollar befanden sich auf den Geldmärkten; 591 Milliarden US-Dollar waren Termineinlagen; und der Rest war M1.
Schnittpunkt von Geldmenge und Inflation
Eine Ausweitung der Geldmenge kann zu Inflation führen, aber nicht immer. Beispielsweise belief sich M1 im April 2008 auf 1,371 Billionen US-Dollar und M2 auf 7,631 Billionen US-Dollar (jeweils saisonbereinigt). Die Federal Reserve verdoppelte die Geldmenge, um die Finanzkrise von 2008 zu beenden. Außerdem wurden den Banken Kredite in Höhe von 4 Billionen US-Dollar gewährt, um die Zinssätze niedrig zu halten.
Einige haben vielleicht befürchtet, dass die massive Geld- und Kreditspritze der Federal Reserve zu Inflation führen würde. Wie die Tabelle unten zeigt, war dies nicht der Fall.
| Jahr | M2 (in Billionen) | M2-Wachstum | Inflation |
|---|---|---|---|
| 1990 | 3,2 $ | 3,7 % | 6,1 % |
| 1991 | 3,4 $ | 3,1 % | 3,1 % |
| 1992 | 3,4 $ | 1,5 % | 2,9 % |
| 1993 | 3,5 $ | 1,3 % | 2,7 % |
| 1994 | 3,5 $ | 0,4 % | 2,7 % |
| 1995 | 3,6 $ | 4,1 % | 2,5 % |
| 1996 | 3,8 $ | 4,9 % | 3,3 % |
| 1997 | 4,0 $ | 5,6 % | 1,7 % |
| 1998 | 4,4 $ | 9,5 % | 1,6 % |
| 1999 | 4,6 $ | 6,0 % | 2,7 % |
| 2000 | 4,9 $ | 6,2 % | 3,4 % |
| 2001 | 5,4 $ | 10,3 % | 1,6 % |
| 2002 | 5,7 $ | 6,2 % | 2,4 % |
| 2003 | 6,0 $ | 5,1 % | 1,9 % |
| 2004 | 6,4 $ | 5,8 % | 3,3 % |
| 2005 | 6,7 $ | 4,1 % | 3,4 % |
| 2006 | 7,0 $ | 5,9 % | 2,5 % |
| 2007 | 7,4 $ | 5,7 % | 4,1 % |
| 2008 | 8,2 $ | 9,7 % | 0,1 % |
| 2009 | 8,5 $ | 3,7 % | 2,7 % |
| 2010 | 8,8 $ | 3,6 % | 1,5 % |
| 2011 | 9,6 $ | 9,8 % | 3,0 % |
| 2012 | 10,4 $ | 8,2 % | 1,7 % |
| 2013 | 11,0 $ | 5,4 % | 1,5 % |
| 2014 | 11,6 $ | 5,9 % | 0,8 % |
| 2015 | 12,3 $ | 5,7 % | 0,7 % |
| 2016 | 13,2 $ | 7,4 % | 2,1 % |
| 2017 | 13,8 $ | 4,9 % | 2,1 % |
| 2018 | 14,5 $ | 5,1 % | 1,9 % |
| 2019 | 15,3 $ | 7,4 % | 1,5 % |
Bedeutung der Geldmenge
Im Laufe der US-Geschichte hat sich die Geldmenge zusammen mit der Wirtschaft vergrößert und verkleinert. Aus diesem Grund verwiesen mehrere Ökonomen wie Milton Friedman auf die Geldmenge als nützlichen Indikator für den Zustand der Volkswirtschaft.
In den letzten Jahrzehnten hat sich diese Wahrnehmung der Geldmenge jedoch geändert. In den 1990er Jahren begannen die Menschen, Geld von ihren zinsgünstigen Sparkonten abzuheben und es in den boomenden Aktienmarkt zu investieren. Infolgedessen sank M2, obwohl die Wirtschaft wuchs. Alan Greenspan, der damalige Vorsitzende der US-Notenbank, stellte den Nutzen der Geldmengenmessung in Frage und kam zu dem Schluss, dass die Wirtschaft in eine Rezession geraten würde, wenn sie für ihr Wachstum von M2 abhängig wäre. Die Federal Reserve legt keine Zielspannen mehr für das Geldmengenwachstum fest.
Häufig gestellte Fragen (FAQs)
Was passiert, wenn die Geldmenge steigt?
Eine Erhöhung der Geldmenge kann zu einer Preissteigerung führen. Die Geldmenge ist an die Nachfrage gekoppelt. Wenn die Nachfrage steigt, kann es zu Bieterkriegen kommen, die die Inputkosten in die Höhe treiben.
Wer ist dafür verantwortlich, politische Entscheidungen zu treffen, die die Geldmenge verändern?
In den Vereinigten Staaten ist die Federal Reserve für Maßnahmen und Kommunikation im Zusammenhang mit der Geldpolitik zuständig. Der Kongress legt die wirtschaftlichen Ziele fest und weist die Federal Reserve an, diese mit der Geldpolitik zu erreichen.
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