Geldmarktinstrumente und ihre Verwendung

Geldmarktinstrumente sind Wertpapiere, die Unternehmen, Banken und der Regierung für kurze Zeit große Mengen an kostengünstigem Kapital zur Verfügung stellen. Der Zeitraum beträgt über Nacht oder einige Tage, Wochen oder sogar Monate, jedoch immer weniger als ein Jahr. Die Finanzmärkte decken den längerfristigen Bargeldbedarf.

Ohne Geldmarktinstrumente müssten Unternehmen warten, bis Zahlungen für bereits verkaufte Waren eingehen. Dies würde den Einkauf der Rohwaren verzögern und die Herstellung des Endprodukts verlangsamen.

Anfang 2022 wurden weltweit Geldmarktinstrumente im Wert von 4,59 Billionen US-Dollar ausgegeben.

Geschäftsinvestition von zusätzlichem Geld

Geldmarktinstrumente ermöglichen es Managern, bei Bedarf schnell an Bargeld zu kommen. Aus diesem Grund müssen Geldmarktinstrumente sehr sicher sein.

Unternehmen nutzen auch Geldmarktinstrumente, um zusätzliches Geld anzulegen. Es erhält einen kleinen Zins, bis es seine festen Betriebskosten bezahlen muss. Diese Fixkosten können Miete, Nebenkosten und Löhne umfassen. Beispielsweise ist der Aktienmarkt zu riskant. Wenn das Unternehmen seine Rechnungen bezahlen muss, könnten die Preise gefallen sein und weniger zurückerhalten, als es für diese Ausgaben benötigt.

Viele dieser Instrumente des Geldmarktes sind Teil der US-Geldmenge. Dazu gehören Bargeld, Scheckeinlagen sowie Geldmarktfonds, Einlagenzertifikate und Sparkonten. Die Größe der Geldmenge beeinflusst die Zinssätze und damit das Wirtschaftswachstum.

Arten von Geldmarktinstrumenten

Es gibt 15 Arten von Geldmarktinstrumenten. Jedes erfüllt die spezifischen Bedürfnisse verschiedener Kunden. Einige Unternehmen nutzen möglicherweise eine Reihe verschiedener Geldmarktkonten, um ihren Finanzbedarf zu decken. Einige sind für die Nutzung durch Banken und große Finanzinstitute konzipiert, während andere auf Unternehmen ausgerichtet sind.

Commercial Paper

Große Unternehmen mit einwandfreier Bonität können zur Liquiditätsbeschaffung einfach kurzfristige, unbesicherte Schuldscheine ausgeben. Asset-Backed Commercial Papers sind Derivate, die auf Commercial Papers basieren. 

Bundesmittel

Banken sind die einzigen Unternehmen, die Bundesmittel nutzen. Banken nutzen sie, um jeden Abend die Anforderungen der Federal Reserve zu erfüllen. Es handelt sich um etwa 10 % aller Bankverbindlichkeiten über 58,8 Millionen US-Dollar. 

Eine Bank, die nicht über genügend Bargeld verfügt, um den Bedarf zu decken, wird Kredite bei anderen Banken aufnehmen. Der Federal Funds Rate ist der Zins, den Banken einander für die Aufnahme von Federal Funds berechnen. Der aktuelle Leitzins bestimmt alle anderen kurzfristigen Zinssätze.

Rabattfenster

Wenn eine Bank keine Fed-Gelder von einer anderen Bank leihen kann, kann sie auf das Diskontfenster der Fed zurückgreifen.Die Fed erhebt absichtlich einen Diskontsatz, der etwas höher ist als der Fed Funds Rate. Sie zieht es vor, dass Banken sich gegenseitig Geld leihen. Die meisten Banken meiden das Rabattfenster, aber es ist für den Notfall da.

Einlagenzertifikate

Banken stellen Einlagenzertifikate aus, um kurzfristig Bargeld zu beschaffen.Ihre Dauer beträgt ein bis sechs Monate. Die CDs zahlen dem Inhaber höhere Zinssätze, je länger das Bargeld gehalten wird.

Eurodollar

Banken geben CDs auch bei ausländischen Banken aus. Diese werden in Euro statt in US-Dollar geführt. 

Rückkaufvereinbarungen

Von einem „Repo“ spricht man, wenn eine Bank Wertpapiere ausgibt, gleichzeitig aber verspricht, diese später zu einem höheren Preis zurückzukaufen.Dies bedeutet oft, dass der nächste Tag mit etwas mehr Interesse verbunden ist. Auch wenn es sich um einen Verkauf handelt, wird es als kurzfristiges besichertes Darlehen verbucht. Der Käufer des Wertpapiers, der eigentlich der Kreditgeber ist, führt ein Reverse Repo durch. 

Bankakzepte

Dies funktioniert wie ein Bankkredit für den internationalen Handel.Die Bank garantiert, dass einer ihrer Kunden die erhaltene Ware in der Regel 30 bis 60 Tage später bezahlt. Beispielsweise möchte ein Importeur Waren bestellen, aber der Exporteur gewährt ihm keinen Kredit. Er geht zu seiner Bank, die die Zahlung garantiert. Die Bank übernimmt die Verantwortung für die Zahlung.

Tausch

Ein Swap ist ein Vertrag zwischen zwei Parteien zum Austausch aller zukünftigen Zinszahlungen aus einem Darlehen.Es handelt sich um eine Art Derivat. Der Wert des Swaps beträgtabgeleitetaus dem zugrunde liegenden Wert der beiden Zinszahlungsströme.

Bei Swaps handelt es sich um einen Tausch des Wertes von Anleihen, ohne dass die rechtlichen Grundlagen des Kaufs und Verkaufs tatsächlicher Anleihen durchlaufen werden müssen. Die meisten Swaps basieren auf Anleihen mit variablen Zinszahlungen, die sich im Laufe der Zeit ändern. Mit Swaps können Anleger das Risiko künftiger Zinsänderungen ausgleichen.

Backup-Kreditlinie

Die Backup-Kreditlinie ist eine kurzfristige Schuldverschreibung, die die Anleger eines Unternehmens schützt.Dabei garantiert eine Bank die Rückzahlung von 50 % bis 100 % des Geldmarktinstruments im Falle eines Zahlungsausfalls des Emittenten.

Bonitätsverbesserung

Die Bank stellt ein Akkreditiv aus, dass sie das Geldmarktinstrument zurückzahlen wird, wenn der Emittent dies nicht tut. 

Schatzwechsel

Die Bundesregierung beschafft Bargeld durch die Ausgabe von Schatzwechseln.Ihre Laufzeit beträgt ein Jahr oder weniger. 

Kommunale Notizen

Städte und Bundesstaaten geben kurzfristige Kommunalanleihen aus, um Bargeld zu beschaffen. Die darauf entfallenden Zinszahlungen sind von der Bundessteuer befreit.

Anteile an Geldmarktinstrumenten

Geldmarktfonds fassen Geldmarktinstrumente zusammen. Die Fondsgesellschaften verkaufen Anteile dieser Fonds an Anleger. 

Terminkontrakte

Terminkontrakte verpflichten Händler dazu, ein Geldmarktpapier zu einem vereinbarten Preis an einem bestimmten Datum in der Zukunft zu kaufen oder zu verkaufen. Typischerweise werden vier Instrumente verwendet: Schatzwechsel, Zinsswaps, Eurodollars und ein 30-Tage-Durchschnitt des Fed-Funds-Zinssatzes.

Futures-Optionen

Händler können auch ohne Verpflichtung lediglich die Option erwerben, einen Geldmarkt-Futures-Kontrakt zu einem vereinbarten Preis an oder vor einem bestimmten Datum zu kaufen oder zu verkaufen. Beispielsweise werden Treasury-Optionen für 5-jährige, 10-jährige und „ultra“ 10-jährige Schatzanweisungen angeboten.

Rolle von Geldmarktinstrumenten in der Finanzkrise

Da Geldmarktinstrumente im Allgemeinen so sicher sind, war es für die meisten eine Überraschung, dass sie im Mittelpunkt der Finanzkrise von 2008 standen.

Am Dienstag, dem 16. September 2008, machte der 62,6 Milliarden US-Dollar schwere Reserve Primary Fund „den Dollar kaputt“. Das bedeutete, dass die Fondsmanager den Aktienpreis nicht auf dem Wert von 1 US-Dollar halten konnten. Geldmarktfonds verwendeten diesen Wert als Benchmark. 

Nach der Pleite von Lehman Brothers gerieten die Anleger in Panik. Sie haben ihr Geld zu schnell abgehoben. Sie befürchteten, dass der Fonds aufgrund seiner Investitionen in Lehman Brothers bankrott gehen würde. 

Die Programme der Fed wurden schnell erstellt, daher beschrieben die Namen genau, was sie in technischer Hinsicht taten.

Beispielsweise ermöglichte die Money Market Investor Funding Facility (MMIFF) der Federal Reserve Bank of New York, „erstrangig besicherte Mittel für eine Reihe von Zweckgesellschaften bereitzustellen, um eine von der Industrie unterstützte Initiative des Privatsektors zur Finanzierung des Kaufs geeigneter Vermögenswerte von geeigneten Anlegern zu ermöglichen“.Für Banker hat das vielleicht Sinn gemacht, aber nur für sehr wenige andere.

Obwohl diese Tools gut funktionierten, verwirrten sie die breite Öffentlichkeit. Die Komplexität erzeugte Misstrauen gegenüber den Absichten und Handlungen der Fed. Nach dem Ende der Finanzkrise wurden diese Tools nicht mehr benötigt und eingestellt.

Was es für Sie bedeutet

Sie können die Liquidität vieler Geldmarktinstrumente nutzen. Sie können bei Ihrem Broker Geldmarkt-Investmentfonds, Schatzwechsel, Schatzwechsel-Investmentfonds und Kommunalanleihen-Investmentfonds erwerben. Sie können Schatzwechsel auch direkt beim US-Finanzministerium kaufen, wenn Sie beabsichtigen, sie bis zur Fälligkeit zu halten.

Sie können CDs bei einer Bank kaufen. Sie können Terminkontrakte bei einem Broker erwerben. Sie können Futures-Optionen bei einem Finanzdienstleistungsunternehmen oder Broker handeln.

Schutz bei steigenden Zinsen

Einige dieser Instrumente schützen Sie bei steigenden Zinsen. Suchen Sie nach Sparprodukten mit variablen Zinssätzen, die mit den Zinsen steigen. Dazu gehören Geldmarktfonds, kurzfristige CDs und Schatzwechsel.

Sie können bei Ihrer Bank auch Sparkonten und Geldmarktkonten erwerben. Diese basieren nicht auf Geldmarktinstrumenten. Stattdessen handelt es sich um verzinsliche Konten, die von Ihrer Bank ausgegeben werden. Im Gegensatz zu Geldmarktfonds sind diese Konten durch die Federal Deposit Insurance Corporation versichert.

Dazu gehören CDs und kurzfristige Rentenfonds. Beide zahlen im Laufe der Zeit nur den gleichen niedrigen Satz. Wenn die Zinsen steigen, sinken ihre Werte. Vermeiden Sie aus dem gleichen Grund langfristige Rentenfonds. Nutzen Sie sie nur, um Ihr Portfolio zu diversifizieren und das Risiko zu reduzieren.

Häufig gestellte Fragen (FAQs)