Feste Wechselkurse: Vor- und Nachteile sowie Beispiele

Ein fester Wechselkurs liegt vor, wenn ein Land den Wert seiner Währung an eine andere weit verbreitete Ware oder Währung bindet. Der Dollar wird für die meisten Transaktionen im internationalen Handel verwendet. Heutzutage sind die meisten festen Wechselkurse an den US-Dollar gekoppelt. Länder legen ihre Währungen auch an die Währungen ihrer häufigsten Handelspartner fest.

Kurze Geschichte und Definition

In der Vergangenheit waren Währungen an eine Unze Gold gebunden. Im Bretton-Woods-Abkommen von 1944 einigten sich die Länder darauf, alle Währungen an den US-Dollar zu koppeln. Die Vereinigten Staaten stimmten zu, alle Dollars gegen Gold einzutauschen. 1971 löste Präsident Nixon den Dollar vom Goldstandard, um die Rezession zu beenden. Nixons Aktion beendete die 100-jährige Geschichte des Goldstandards. Dennoch behielten viele Länder ihre Währungen an den Dollar gekoppelt, da der Dollar die Reservewährung der Welt ist.

Ein fester Wechselkurs bedeutet, dass Sie Ihr Geld in einer Währung jederzeit gegen den gleichen Betrag in einer anderen Währung umtauschen können. Damit können Sie bestimmen, wie viel von einer Währung Sie gegen eine andere eintauschen können. Wenn Sie beispielsweise nach Saudi-Arabien reisen, wissen Sie immer, dass Sie für einen Dollar 3,75 Saudi-Riyal kaufen, da der Wechselkurs des Dollars in Riyal festgelegt ist. Saudi-Arabien hat dies getan, weil sein Hauptexportöl, das Öl, in US-Dollar festgesetzt wird. Alle Ölverträge und die meisten Rohstoffverträge auf der ganzen Welt werden in Dollar geschrieben und ausgeführt.

Vorteile

Ein fester Wechselkurs sorgt für Währungsstabilität. Anleger wissen immer, was die Währung wert ist. Das macht die Unternehmen des Landes für ausländische Direktinvestoren attraktiv. Sie müssen sich nicht vor wilden Wertschwankungen der Währung schützen. Sie sichern ihr Währungsrisiko ab.

Ein Land kann eine Inflation vermeiden, wenn es seine Währung auf eine beliebte Währung wie den US-Dollar oder den Euro festlegt. Es profitiert von der Stärke der Wirtschaft dieses Landes. Wenn die Vereinigten Staaten oder die Europäische Union wachsen, wächst auch ihre Währung. Ohne diesen festen Wechselkurs wird die Währung des kleineren Landes abrutschen. Dadurch werden die Importe aus der großen Volkswirtschaft teurer. Das importiert Inflation und Güter. 

Der Wert des US-Dollars beträgt beispielsweise 3,75 Saudi-Riyal. Wenn der Dollar gegenüber dem Euro um 20 % an Wert gewinnt, ist auch der Wert des an den Dollar gebundenen Rial um 20 % gegenüber dem Euro gestiegen. Für den Kauf von französischem Gebäck zahlen die Saudis weniger als vor der Dollar-Stärke. Aus diesem Grund mussten die Saudis das Angebot nicht einschränken, da die Ölpreise 2014 auf 50 US-Dollar pro Barrel fielen. Der Wert des Geldes ist das, was es für Sie kauft. Wenn die meisten Importe Ihres Landes in ein einziges Land erfolgen, stabilisiert ein fester Wechselkurs in dieser Währung die Preise.

Ein Land, das seinen festen Wechselkurs lockert, ist China. Es bindet den Wert seiner Währung, des Yuan, an einen Währungskorb, zu dem auch der Dollar gehört. Im August 2015 erlaubte es, den Festkurs entsprechend dem Schlusskurs des Vortages zu variieren. Dadurch bleibt der Yuan in einer engen Handelsspanne von 2 % um diesen Wert. 

China muss den Wechselkurs des Yuan zum Dollar manuell anpassen. Dies ist für China von Vorteil, für die USA jedoch nicht. Deshalb hat die US-Regierung die chinesische Regierung unter Druck gesetzt, den Yuan an Wert gewinnen zu lassen. Diese Maßnahme würde US-Exporte in China effektiv billiger machen, während chinesische Exporte in den USA teurer wären. Mit anderen Worten: Es handelt sich um einen Versuch der USA, ihr Handelsdefizit mit China zu senken.

Nachteile

Die Aufrechterhaltung eines festen Wechselkurses kann teuer sein. Ein Land muss über genügend Devisenreserven verfügen, um den Wert seiner Währung zu steuern. 

Ein fester Wechselkurs kann die Währung eines Landes zum Ziel für Spekulanten machen. Sie können die Währung leerverkaufen und so ihren Wert künstlich senken. Das zwingt die Zentralbank des Landes, ihre Devisen umzutauschen, um den Wert ihrer Währung zu stützen. Wenn nicht genügend Devisen vorhanden sind, müssen die Zinsen erhöht werden. Das wird eine Rezession auslösen.

Das passierte 1992 mit dem britischen Pfund. Das Pfund war an die deutsche Mark gekoppelt, doch die Inflation war in Großbritannien höher als in Deutschland, und die bereits hohen Zinssätze im Vereinigten Königreich ließen der Zentralbank kaum Spielraum, um Inflationsunterschiede auszugleichen. George Soros setzte seine Short-Positionen beim Pfund fort, bis die britische Zentralbank nachgab und das Pfund frei schwanken ließ. Im Jahr 2015 geschah dies, als die Schweiz die Bindung des Schweizer Franken an den Euro aufgeben musste, der stark an Wert verloren hatte.

Beispiele

Es gibt verschiedene Möglichkeiten, wie Länder einen festen Wechselkurs aufrechterhalten. Die reinste Form liegt vor, wenn die Währung an einen festgelegten Wert gegenüber einer einzigen Währung gekoppelt ist. Alternativ legen viele Länder einen festgelegten Wert auf einen Währungskorb fest, anstatt nur auf eine Währung. Andere Länder binden ihn entweder an eine einzelne Währung oder an einen Währungskorb, lassen ihn dann aber innerhalb eines Bereichs der gekoppelten Währung schwanken. Hier sind Beispiele für jeden Typ.

Währungen, die auf einen festgelegten Wert zu einer einzigen Währung festgelegt sind:Dies sind die Nationen, die versprechen, für jede Währungseinheit, auf die sie festgelegt ist, immer den gleichen Betrag in ihrer Währung zurückzugeben. Die Liste basiert auf einem im April 2019 vom Internationalen Währungsfonds veröffentlichten Bericht.

Zusätzlich zu den Ländern auf der Tabelle gibt es 14 Länder, die gemeinsame feste Währungen verwenden. Es gibt sieben Länder in Zentralafrika, die den zentralafrikanischen CFA-Franc verwenden: Kamerun, Zentralafrikanische Republik, Tschad, Äquatorialguinea, Gabun und die Republik Kongo. In Westafrika gibt es sieben Länder, die den westafrikanischen CFA-Franc verwenden: Benin, Burkina Faso, Guinea-Bissau, Elfenbeinküste, Mali, Niger, Senegal und Togo. Jede Währung ist im gleichen Verhältnis an den Euro gebunden: 655,957 CFA zu einem Euro.

Es gibt auch vier Länder, die einen festen Wechselkurs beibehalten, allerdings für einen Währungskorb und nicht für eine einzelne Währung: Fidschi, Kuwait, Marokko und Libyen.

Locker fixierte Währungen:Diese Länder legen ihre Währungen an eine Handelsspanne fest, die entweder an eine einzelne Währung oder an einen Währungskorb gebunden ist.

Häufig gestellte Fragen (FAQs)