In den letzten Jahren hatten Rohstoffhändler auf mehreren Rohstoffmärkten noch die Möglichkeit, Pit-Trading oder elektronische Handelsplattformen zu nutzen, aber das hat sich geändert. Die Terminbörse Intercontinental Exchange, Inc. (ICE) hat ihre Präsenz in den letzten Jahren ausgebaut und ist vollständig elektronisch – kein Pit-Trading. Der althergebrachte Gedanke ist, dass der Pit-Trading die effizienteste Form der Preisfindung ist, doch die Vorteile des elektronischen Handels lassen sich kaum leugnen. Also, was ist besser?
Der elektronische Handel bietet Einzelhändlern viel günstigere Provisionen und die Transaktionen werden schneller und effizienter ausgeführt als auf dem Parkett einer Börse. Sobald Sie einen elektronischen Terminkontrakt handeln, können Sie sich kaum einen besseren Weg vorstellen.
Pit-Trading
Es gab eine Zeit, da musste man einen Broker anrufen, um eine Order aufzugeben. Der Makler ruft dann einen Sachbearbeiter auf dem Saal an und der Sachbearbeiter leitet den Auftrag dann an einen Saalmakler weiter. Nach der Ausführung würde der Parkettmakler es an den Sachbearbeiter zurückleiten und der Sachbearbeiter würde es an Ihren Makler zurücksenden, und dann würde Ihr Makler Ihnen eine Ausführung Ihrer Bestellung und eine Bestätigung geben. Die vielen Schritte des Prozesses dauerten mindestens ein paar Minuten.
Elektronischer Handel
Auf elektronischen Märkten dauert der gesamte Vorgang Sekunden. Der vielleicht attraktivste Aspekt des elektronischen Handels für Händler besteht darin, dass die Maklerprovisionen auf einer elektronischen Handelsplattform deutlich niedriger sind. Es ist nicht schwer zu verstehen, warum der elektronische Handel die Parketthändler zum Aussterben gebracht hat.
Parkettmakler versuchten darzulegen, dass sie in der Lage seien, bessere Ausführungen zu erzielen – was bedeutete, dass sie einen besseren Preis für Aufträge erzielen oder zu einem niedrigeren Preis kaufen und zu einem höheren Preis verkaufen konnten. Der vielleicht bedeutendste Beitrag des Parkettmaklers war die Möglichkeit für Kunden, mit jemandem auf dem Parkett der Börse zu sprechen, der ständig im Geschehen war und den Puls der Käufe und Verkäufe auf den Märkten spürte.
Andererseits gab es viele Beispiele für die schlechte Ausführung von Börsenmaklern. Parkettmakler mussten ihren Lebensunterhalt bestreiten, und das ging zeitweise auf Kosten des Einzelhändlers. Ein weiterer Aspekt, der bei der Debatte über Pit- und elektronischen Handel berücksichtigt werden muss, ist die Frage, ob der elektronische Handel turbulenten Zeiten standhalten kann. Es ist schwer, den Flash-Crash im Mai 2010 nicht zu vergessen, der den Dow Jones innerhalb von 10 Minuten um etwa 1.000 Punkte fallen ließ.
Der elektronische Handel war die Ursache für den Flash-Crash. Hochfrequenzhändler sorgen für ein immer größeres Volumen an den Börsen. In einer Notiz von J.P. Morgan aus dem Jahr 2017 heißt es, dass nur 10 % des Handels von diskretionären Händlern stammten.Viele glauben, dass Hochfrequenzhändler die Preise viel stärker manipulieren, als es Parketthändler jemals könnten.
Daytrading erfreut sich seit der Einführung des elektronischen Handels immer größerer Beliebtheit. Es ist nahezu unmöglich, Daytrading ohne den elektronischen Handel durchzuführen. Es ist eine andere Frage, ob es der Welt mit der Einführung des Daytradings besser geht. Für diejenigen, die längerfristige Positionen halten, gibt es keinen großen Unterschied zwischen Pit-Trading und elektronischem Trading. Die Provisionen sind beim elektronischen Handel niedriger, aber eine gute Beziehung zu den richtigen Leuten vor Ort kann die Provisionseinsparungen mehr als ausgleichen.
Letztendlich hat der elektronische Handel zu viele Vorteile. Der vielleicht größte Vorteil von allen ist die Börsenkonsolidierung und die Skaleneffekte, die durch elektronische Plattformen entstehen. Theoretisch werden die Einsparungen an die Endkunden der Börse, die Händler, Hedger und andere Marktteilnehmer, weitergegeben. Es ist nur eine Frage der Zeit, bis es die Gruben nicht mehr gibt. Parketthändler haben die Rohstoffmärkte aufgebaut, aber die Zeiten haben sich geändert.
Die Tage des Pit-Tradings könnten zu Ende gehen. Allerdings gibt es an einigen Börsen immer noch physische Händler vor Ort oder an der Börse. Ein Beispiel ist die London Metal Exchange, an der Teile der Sitzung noch immer in einem Ring gehandelt werden, was gleichbedeutend mit einem Pit ist.Der elektronische Handel senkte die Kosten und erleichterte die Kontrolle in Zeiten zunehmender Regeln und Vorschriften.
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