Eine Einführung in die Börse

Um fundierte Handelsentscheidungen treffen zu können, ist es wichtig, den Aktienmarkt zu verstehen. Sie müssen wissen, wie Sie die richtigen Aktien auswählen, was ein tiefgreifendes Verständnis des Jahresberichts und der Finanzberichte eines Unternehmens erfordert. Erfahren Sie, wie Sie verstehen, was Aktien in einem Unternehmen darstellen, und wie Sie den wahren Wert einer Aktie ermitteln. Dadurch können Sie bessere Anlageentscheidungen treffen, indem Sie den kostspieligen Fehler vermeiden, Aktien eines Unternehmens zu kaufen, wenn der Markt den Aktienkurs im Verhältnis zu seinem Wert zu stark in die Höhe getrieben hat.

Börsenbedingungen

Der erste Schritt zum Verständnis der Börse besteht darin, die Fachsprache zu kennen. Hier sind einige häufig verwendete Wörter und Ausdrücke:

• Gewinn pro Aktie:Der Gesamtgewinn des Unternehmens dividiert durch die Anzahl der ausgegebenen Aktien.
• Börsengang:Slang für den Fall, dass ein Unternehmen einen Börsengang seiner Aktien plant.
• Börsengang:Abkürzung für „Initial Public Offering“, wenn ein Unternehmen seine Aktien zum ersten Mal verkauft.
• Marktkapitalisierung:Abkürzung für „Marktkapitalisierung“, der Geldbetrag, den Sie zahlen müssten, wenn Sie jede einzelne Aktie eines Unternehmens kaufen würden. Um die Marktkapitalisierung zu berechnen, multiplizieren Sie die Anzahl der Aktien mit dem Preis pro Aktie.
• Aktie:Eine Aktie oder eine einzelne Stammaktie repräsentiert eine Eigentumseinheit eines Anlegers an einem Anteil an den Gewinnen, Verlusten und Vermögenswerten eines Unternehmens. Ein Unternehmen schafft Aktien, wenn es sich in Stücke zerlegt und diese gegen Bargeld an Investoren verkauft.
• Tickersymbol: Eine kurze Buchstabengruppe, die eine bestimmte an der Börse notierte Aktie darstellt. Beispielsweise hat The Coca-Cola Company das Tickersymbol KO und Johnson & Johnson hat das Tickersymbol JNJ.
• Versicherer: Das Finanzinstitut oder die Investmentbank, die den gesamten Papierkram erledigt und den Börsengang eines Unternehmens koordiniert.

Einführung in die Börse

Die Funktionsweise der Börse kann verwirrend sein. Manche Menschen glauben, dass Investieren eine Form des Glücksspiels ist und glauben, dass Sie, wenn Sie investieren, am Ende wahrscheinlich Ihr Geld verlieren werden.

Diese Ängste können auf die persönlichen Erfahrungen von Familienmitgliedern und Freunden zurückzuführen sein, die ähnliche Schicksale erlitten oder die Weltwirtschaftskrise erlebt haben. Diese Gefühle sind verständlich, basieren aber nicht auf Fakten. Jemand, der an diese Denkweise glaubt, hat möglicherweise kein tiefgreifendes Verständnis für den Aktienmarkt, warum er existiert und wie er funktioniert.

Investieren, indem man der Masse folgt

Andere glauben, dass sie langfristig investieren sollten, wissen aber nicht, wo sie anfangen sollen. Bevor sie lernen, wie der Aktienmarkt funktioniert, betrachten sie das Investieren als eine Art Zauberei, die nur wenige Menschen zu nutzen wissen. Meistens überlassen sie ihre finanziellen Entscheidungen den Fachleuten und können Ihnen nicht sagen, warum sie eine bestimmte Aktie oder einen bestimmten Investmentfonds besitzen.

Diesen Anlagestil könnte man blindes Vertrauen nennen, oder vielleicht beschränkt er sich auf ein Gefühl wie: „Diese Aktie steigt – wir sollten sie kaufen.“ Auch wenn es auf den ersten Blick nicht so scheint, ist diese Gruppe weitaus gefährdeter als die erste. Sie neigen dazu, zu investieren, indem sie der Masse folgen, und fragen sich dann, warum sie nur mittelmäßige oder in manchen Fällen verheerende Ergebnisse erzielen.

Investieren lernen

Durch das Erlernen einiger Techniken kann der durchschnittliche Anleger das Swip-Gesundheitsblatt eines Unternehmens bewerten und nach einigen relativ einfachen Berechnungen zu seiner eigenen Interpretation des tatsächlichen Werts eines Unternehmens und seiner Aktien gelangen.

Diese Praxis ermöglicht es einem Anleger, sich eine Aktie anzusehen und zu wissen, dass sie beispielsweise 40 US-Dollar pro Aktie wert ist. Es gibt jedem Anleger die Freiheit zu bestimmen, wann der Markt Aktien unterbewertet hat, was ihre langfristigen Renditen erheblich steigert, oder ob sie überbewertet sind, was sie zu schlechten Anlagekandidaten macht.

Warum verkaufen Unternehmen Aktien?

Wenn Sie lernen, ein Unternehmen zu bewerten, ist es hilfreich, die Natur eines Unternehmens und der Börse zu verstehen. Fast jedes große Unternehmen begann als kleiner Familienbetrieb und entwickelte sich durch Wachstum zu einem Finanzriesen.

Denken Sie an Walmart, Amazon und McDonald’s. Walmart war ursprünglich ein Einzelfilialenunternehmen in Arkansas. Amazon.com begann als Online-Buchhändler in einer Garage. McDonald’s war einst ein kleines Restaurant, von dem außerhalb von San Bernardino, Kalifornien, niemand jemals gehört hatte. Wie haben sich diese kleinen Unternehmen von winzigen Unternehmen in ihrer Heimatstadt zu drei der größten Unternehmen der amerikanischen Wirtschaft entwickelt? Sie beschafften Kapital durch den Verkauf von Aktien.

Der Bedarf an Finanzierung

Wenn ein Unternehmen wächst, steht es weiterhin vor der Hürde, genügend Geld für die Finanzierung der weiteren Expansion aufzubringen. Eigentümer haben im Allgemeinen zwei Möglichkeiten, diese Herausforderung zu meistern: Sie können sich entweder das Geld von einer Bank oder einem Risikokapitalgeber leihen oder sie können einen Teil des Unternehmens an Investoren verkaufen und das Geld zur Wachstumsfinanzierung verwenden. Unternehmen nehmen häufig einen Bankkredit auf, da dieser in der Regel leicht zu bekommen und bis zu einem gewissen Grad sehr nützlich ist.

Banken leihen Unternehmen nicht immer Geld, und übereifrige Manager versuchen möglicherweise, zu viel Kredit aufzunehmen, was die Bilanz eines Unternehmens stark verschuldet und seine Leistungskennzahlen beeinträchtigt. Faktoren wie diese motivieren oft kleinere, wachsende Unternehmen, Aktien auszugeben. Als Gegenleistung für den Verzicht auf einen winzigen Teil der Eigentumskontrolle erhalten sie Bargeld, mit dem sie das Geschäft ausbauen können.

Durch den Börsengang erhält ein Unternehmen Geld, das nicht zurückgezahlt werden muss. Es gibt den Geschäftsführern und Eigentümern außerdem ein neues Werkzeug an die Hand. Anstatt für bestimmte Transaktionen, etwa die Übernahme eines anderen Unternehmens oder Geschäftsbereichs, bar zu bezahlen, können sie ihre eigenen Aktien verwenden.

Wie erfolgt die Aktienausgabe?

Um besser zu verstehen, wie die Ausgabe von Aktien funktioniert, nehmen Sie das fiktive Unternehmen ABC Furniture, Inc. Nach der Heirat beschloss ein junges Paar, ein Unternehmen zu gründen. Dies ermöglicht es ihnen, selbstständig zu arbeiten und ihre Arbeitszeiten im Einklang mit ihrer Familie zu gestalten. Sowohl das Ehepaar hatte schon immer ein starkes Interesse an Möbeln und so beschließen sie, in ihrer Heimatstadt ein Geschäft zu eröffnen.

Nachdem sie sich Geld von der Bank geliehen hatten, nannten sie ihre Firma ABC Furniture, Inc. und machten sich selbstständig. In den ersten Jahren erwirtschaftet das Unternehmen kaum Gewinn, da die Eigentümer die Einnahmen wieder in das Geschäft investieren, indem sie zusätzliche Lagerbestände kaufen, das Gebäude umbauen und erweitern, um dem steigenden Warenangebot gerecht zu werden.

Die Entscheidung treffen, Aktien zu verkaufen

Zehn Jahre später ist das Unternehmen schnell gewachsen. Dem Ehepaar ist es gelungen, die Schulden des Unternehmens zu begleichen, und der Gewinn beträgt mehr als 500.000 US-Dollar pro Jahr. Überzeugt davon, dass ABC Furniture auch in mehreren größeren Nachbarstädten erfolgreich sein könnte, beschließt das Paar, zwei neue Filialen zu eröffnen.

Sie prüfen ihre Optionen und finden heraus, dass sie über 4 Millionen US-Dollar für die Expansion benötigen. Da sie sich kein Geld leihen und erneut Schulden und Zinsen zahlen möchten, beschließen sie, Kapital zu beschaffen, indem sie potenziellen Aktionären Eigenkapital anbieten, also verkaufen sie Aktien ihres Unternehmens.

Suche nach einem Underwriter

Das Unternehmen wendet sich für das Aktienangebot an einen Underwriter wie Goldman Sachs oder JP Morgan, der sich mit den Finanzberichten befasst und den Wert des Unternehmens ermittelt. Wie bereits erwähnt, erwirtschaftet ABC Furniture jedes Jahr einen Nachsteuergewinn von 500.000 US-Dollar. Es hat außerdem einen Buchwert von 3 Millionen US-Dollar, der den Wert des Grundstücks, des Gebäudes, des Inventars und anderer Vermögenswerte nach Begleichung der Schulden des Unternehmens umfasst. Der Underwriter recherchiert und stellt fest, dass die durchschnittliche Möbelaktie auf dem Markt zum 20-fachen der Unternehmensgewinne gehandelt wird.

Was bedeutet das? Einfach ausgedrückt würden Sie den Gewinn des Unternehmens von 500.000 US-Dollar mit 20 multiplizieren. Im Fall von ABC ergibt das einen geschätzten Marktwert von 10 Millionen US-Dollar. Rechnet man den Buchwert des Unternehmens hinzu, kommt man auf 13 Millionen US-Dollar. Dies bedeutet nach Ansicht des Underwriters, dass ABC Furniture einen Gesamtwert von 13 Millionen US-Dollar hat.

Entscheiden, wie viel von ihrem Geschäft sie verkaufen möchten

Das junge Paar, mittlerweile in den Dreißigern, muss entscheiden, wie viel von dem Unternehmen es verkaufen möchte. Im Moment besitzen sie 100 % des Unternehmens. Je mehr Unternehmensanteile sie verkaufen, desto mehr Geld erhalten sie. Sie müssen jedoch bedenken, dass sie durch den Verkauf weiterer Unternehmensanteile einen größeren Teil ihres Eigentums aufgeben. Wenn das Unternehmen wächst, wird dieses Eigentum mehr wert sein, sodass ein kluger Unternehmer nicht mehr verkaufen würde, als er oder sie muss.

Nach einer Diskussion beschließt das Paar, 60 % des Unternehmens zu behalten und die anderen 40 % als Aktien an die Öffentlichkeit zu verkaufen. Wenn man das durchrechnet, bedeutet das, dass das Unternehmen einen Wert von 7,8 Millionen US-Dollar behält (60 % des Wertes von 13 Millionen US-Dollar). Da sie mit mehr als 50 % einen Großteil der Aktien besitzen, behalten sie weiterhin die Kontrolle über das Geschäft.

Die anderen 40 % der Aktien, die sie an die Öffentlichkeit verkaufen möchten, haben einen Wert von 5,2 Millionen US-Dollar. Der Underwriter findet Investoren, die die Aktie kaufen möchten, und überreicht dem Paar einen Scheck über 5,2 Millionen US-Dollar.

Obwohl sie weniger Anteile am Unternehmen besitzen, wird der Anteil der Eigentümer hoffentlich schneller wachsen, da sie nun über die Mittel für eine schnelle Expansion verfügen. Mit dem Geld aus dem Börsengang eröffnet ABC Furniture erfolgreich zwei neue Geschäfte und hat noch 1,2 Millionen US-Dollar an Barmitteln übrig, da das Unternehmen 5,2 Millionen US-Dollar eingesammelt, aber nur 4 Millionen US-Dollar verbraucht hat.

Das Einkommen nutzen, um zu expandieren und zu wachsen

In den neuen Filialen läuft ihr Geschäft noch besser. Die beiden neuen Geschäfte erwirtschaften jeweils rund 800.000 US-Dollar pro Jahr, während das alte Geschäft immer noch die gleichen 500.000 US-Dollar erwirtschaftet. Unter den drei Filialen erzielt ABC nun einen Jahresgewinn von 2,1 Millionen US-Dollar.

Obwohl es nicht mehr über die Flexibilität eines Kleinunternehmens oder die Freiheit verfügt, den Laden einfach zu schließen, wird sein Unternehmen jetzt auf 51 Millionen US-Dollar geschätzt. Sie würden diese Zahl erreichen, indem Sie den neuen Gewinn von 2,1 Millionen US-Dollar pro Jahr mit 20 multiplizieren (dem zuvor erwähnten durchschnittlichen Multiplikator des Möbelbestands) und den aktuellen Buchwert des Unternehmens von 9 Millionen US-Dollar hinzufügen, da jeder Laden einen Buchwert von 3 Millionen US-Dollar hat. Der 60-prozentige Anteil des Paares hat nun einen Gesamtwert von 30,6 Millionen US-Dollar.

Die Vorteile des Verkaufs und Besitzes von Aktien

Anhand dieses Beispiels lässt sich leicht erkennen, wie der Wert kleiner Unternehmen zu explodieren scheint, wenn sie an die Börse gehen. Die ursprünglichen Eigentümer des Unternehmens werden gewissermaßen über Nacht reicher. Früher war der Betrag, den sie aus dem Geschäft herausnehmen konnten, auf den erwirtschafteten Gewinn beschränkt. Jetzt können sie ihre Anteile am Unternehmen jederzeit verkaufen und so schnell Bargeld beschaffen.

Dieser Prozess bildet die Grundlage der Wall Street. Die Börse fungiert als große Auktion, bei der jeden Tag Eigentum an Unternehmen wie ABC Furniture an den Meistbietenden verkauft wird. Aufgrund der menschlichen Natur und der Emotionen Angst und Gier kann ein Unternehmen weitaus mehr oder weit weniger als seinen inneren Wert verkaufen. Ein guter Investor lernt, die Unternehmen zu identifizieren, die derzeit unter ihrem wahren Wert verkaufen, um so viele Aktien wie möglich zu kaufen.

Häufig gestellte Fragen (FAQs)