Der US-Dollar ist stark, wenn der Wert des Dollars im Vergleich zu anderen Währungen im Vergleich zu den historischen Dollarwerten hoch ist. Dies bedeutet eines von zwei Dingen: Erstens kann es bedeuten, dass sich der Dollar nahe der Spitze seiner historischen Spanne befindet, wie zum Beispiel das Allzeithoch des Dollars am 25. Februar 1985, als der Dollar 164,72 erreichte, gemessen am US-Dollar-Index – ICE (DX.F) – einem der wenigen Indizes, die historische Informationen über Dollar-Futures enthalten.
Das Allzeithoch war darauf zurückzuführen, dass die Federal Reserve (die Fed) den Federal Funds Rate (den Zinssatz für die gegenseitige Kreditvergabe der Banken über Nacht) anhob, um die Stagflation (eine hohe Inflationsrate in Kombination mit wirtschaftlichem Rückgang und hoher Arbeitslosigkeit) zu bekämpfen.
Zweitens bedeutet dies, dass der Dollarkurs möglicherweise über einen kurzen Zeitraum gestiegen ist. Beispielsweise legte der Dollar zwischen Juli 2014 und Dezember 2016 um 21 % zu. Das Rekordtief des Dollars erreichte er im April 2008.Das war kurz nach der Bankpleite von Bear Stearns, die unter anderem dazu führte, dass Anleger in den Euro flohen, weil sie dachten, die Finanzkrise sei auf die USA beschränkt.
Inhaltsverzeichnis
Warum der Dollar gerade jetzt so stark ist
Der Dollar ist aus drei Gründen stark. Erstens ergriff die Fed zwei Maßnahmen: Sie beendete ihre expansive Geldpolitik (zur Erhöhung der Geldmenge), als sich die Wirtschaft nach der Großen Rezession weiter erholte.Dieser Schritt schränkte das Angebot an Dollar ein, was zu einer Wertsteigerung des Dollars führte.
Zweitens erhöhte die Fed im Dezember 2015 auch die Zinsen, was den Wert des Dollars weiter stärkte.Ein Anstieg der Zinssätze führt zu sinkenden Anleiherenditen, was kurzfristig das Interesse der Anleger an US-Schatzanweisungen verringert. Dies erhöhte die Nachfrage nach Dollar und ermöglichte es den Sparern, eine höhere Rendite auf Dollareinlagen zu erzielen als auf Euroeinlagen, die niedrigere Zinsen zahlten.
Der Euro
Die Europäische Zentralbank ergriff Maßnahmen, indem sie den Wert des Euro senkte, indem sie die Zinssätze senkte, während die politische Instabilität in der Europäischen Union den Euro ebenfalls schwächte.
Notiz
Die Umrechnung von Euro in Dollar und ihre Geschichte zeigen, wie sich der Euro im Laufe der Jahre gegenüber dem US-Dollar entwickelt hat.
Der Dollar wird automatisch stärker, wenn der Euro schwächer wird – denn der Euro macht 57,6 % des Wertes des US-Dollar-Index aus. Dadurch hat der Euro einen großen Einfluss auf den Wert des Dollars – was auch immer den Euro schwächer macht, macht den Dollar stärker und umgekehrt. Jede der anderen Währungen, aus denen der USDX besteht, hat weniger Einfluss auf den Wert des Dollars.
Forex-Handel
Schließlich verstärkten Devisenhändler (Händler, die mit Derivaten ausländischer Währungen handeln) die Stärke des Dollars, indem sie Leverage nutzten (Schulden für den Handel nutzten), um den Euro weiter zu schwächen und den Dollar zu stärken.
Zeitleiste der Dollarstärke 2014–2016
Im Januar 2014 begann die Fed mit der Drosselung ihres Programms zur quantitativen Lockerung (QE).Der Dollar blieb in den ersten sechs Monaten des Jahres 2013 in seiner Handelsspanne von rund 80 (angezeigt durch den Dollar-Index USDX) aus dem Jahr 2013.Ebenso wurde der Euro im Sechsmonatsdurchschnitt bei 1,3129 US-Dollar gehandelt.
Im Februar stürzten die prowestlichen Kräfte in der Ukraine die Regierung und legten damit den Grundstein für die Ukraine-Krise. Im März annektierte Russland die Halbinsel Krim in der Ukraine. Im April schickte sie Truppen zur Unterstützung pro-russischer Separatisten in die Ostukraine.Ebenfalls im März kündigte die Fed an, dass sie eine Anhebung des Leitzinses irgendwann Mitte 2015 in Betracht ziehen werde.
Notiz
Ankündigungen von Zinsänderungen durch die Fed wirken sich auf den Markt aus, wobei die Anleger darauf reagieren, wie sich der Markt ihrer Meinung nach nach der Änderung entwickeln wird. Dies wird als „Ankündigungseffekt“ bezeichnet.
Am 2. Oktober kündigte die Europäische Zentralbank (EZB) an, dass sie mit ihrer Version der quantitativen Lockerung beginnen werde.Im November fügte die EZB hinzu, dass sie die niedrigen Zinssätze beibehalten werde.
Im Dezember fiel der Wechselkurs des Euro auf 1,21 US-Dollar, da die Anleger befürchteten, dass die griechische Schuldenkrise Griechenland zum Austritt aus der Eurozone zwingen würde.Dieser sinkende Wert führte dazu, dass der Dollar bis zum Jahresende auf 89,95 stieg.
2015
Im Januar 2015 kündigte die EZB an, dass sie die quantitative Lockerung im März fortsetzen werde. Am 9. März begann sie mit dem Kauf von Anleihen, was das Angebot an im Umlauf befindlichen Euro erhöhte und den Wert der Währung verringerte.Der Euro fiel am 13. März auf ein 12-Jahres-Tief von 1,0524 $.Während der Euro fiel, stieg der Dollar. Der USDX erreichte am 13. März 2015 ein 52-Wochen-Hoch von 100,390 und stieg damit um 25 % gegenüber seinem Tief vom 11. Juli 2014 von 80,030. Er schloss das Jahr bei 98,27 ab.
Für das Jahr 2015 prognostizierten Analysten, dass der Euro auf Parität fallen würde (wo Euro und Dollar den gleichen Wert haben). Infolgedessen begannen Hedgefonds und andere Devisenhändler, den Euro leerzuverkaufen. Zu diesen Händlern und Fondsmanagern gehörten Bridgewater Associates, Tudor Investment, Brevan Howard, Moore Capital Management, Caxton Associates und der Gavea Fund.
Notiz
Shorting ist eine Anlage-/Handelstaktik, bei der ein Vermögenswert von einem Anleger geliehen, verkauft und dann von diesem Anleger zu einem niedrigeren Preis gekauft wird.
Ein weiterer Faktor für die Stärke des Dollars im Jahr 2015 war eine Verlangsamung der chinesischen Wirtschaft. Potenzielle Kreditprobleme schreckten die Anleger vor der relativen Sicherheit des Dollars ab. China koppelt seinen Yuan direkt an den Dollar – da es sich um die zweitgrößte Volkswirtschaft der Welt handelt, haben der chinesische Markt, die chinesische Wirtschaft und die chinesische Währung einen enormen Einfluss auf den US-Dollar.
Im Dezember erhöhte der Offenmarktausschuss der Federal Reserve den Leitzins auf 0,24 %.
2016
Im Februar fiel der Dow als Reaktion auf höhere Fed-Zinsen auf 15.660,18.Den Anlegern gefielen die sinkenden Ölpreise, die Abwertung des Yuan und die Turbulenzen auf dem chinesischen Aktienmarkt nicht.
Dollar-Stärke-Index
Der US-Dollar-Index (USDX) ist das gängige Maß für die Stärke des Dollars. Hierbei handelt es sich um eine Zusammensetzung, die den Wert des Dollars gegenüber den sechs am häufigsten gehandelten Währungen misst. Diese Währungen verwenden alle einen flexiblen Wechselkurs, was bedeutet, dass sie nicht an den Dollar gekoppelt sind, sondern stattdessen Wechselkurse als Bewertung verwenden.
Der Umfang des Handels mit den USA bestimmt den Wechselkurs und das Gewicht jeder Währung. Diese Tabelle erfasst das Risiko, das US-Unternehmen gegenüber diesen Währungen haben.
| Währung | Symbol | Land | Gewicht |
|---|---|---|---|
| Euro | EUR | Eurozone | 57,6 % |
| Yen | JPY | Japan | 13,6 % |
| Pfund | GBP | Großbritannien | 11,9 % |
| Dollar | CAD | Kanada | 9,1 % |
| Chrono | SEK | Dänemark | 4,2 % |
| Franc | CHG | Schweiz | 3,6 % |
US-Dollar-Prognose
Langfristig wird das hohe Verhältnis von Schulden zu Bruttoinlandsprodukt in den USA den Dollarkurs senken. Vor der Finanzkrise geschah genau das – als die US-Schulden wuchsen, sank der Wert des Dollars.
Während der Krise legten Anleger ihr Geld in hochsichere US-Staatsanleihen an. Das steigerte den Wert des Dollars und senkte gleichzeitig die langfristigen Zinssätze.In Kombination mit einer expansiven Geld- und Fiskalpolitik trug dies zur Stärkung der US-Wirtschaft bei, was Staatsanleihen für ausländische Investoren attraktiver machte, was wiederum den Wert des Dollars noch weiter steigerte.
Häufig gestellte Fragen (FAQs)
Was bedeutet ein starker Dollar?
Ein starker Dollar bedeutet, dass der Wert der Währung im Vergleich zu anderen Währungen steigt. Wenn das geschieht, führt dies tendenziell dazu, dass die US-Exporte sinken und die Importe steigen.
Ein einfaches Beispiel: Ein in den USA hergestellter Hut könnte 20 US-Dollar kosten, und jemand in Frankreich könnte etwa 19 Euro für den Kauf ausgeben. Wenn die Stärke des Dollars zunimmt, muss der französische Kunde möglicherweise 20 Euro ausgeben, um sich den 20-Dollar-Hut leisten zu können. Das Gegenteil ist auch der Fall, und in diesem Szenario mit einem starken Dollar würden US-Kunden feststellen, dass sie für den gleichen Dollarbetrag mehr französischen Wein kaufen würden.
Wie wirkt sich die Stärke des Dollars auf die Ölpreise aus?
Ölpreise und Dollarstärke entwickeln sich typischerweise in entgegengesetzte Richtungen. Der Großteil des weltweiten Ölmarktes wird in US-Dollar gehandelt. Mit zunehmender Stärke des Dollars können es sich Länder, die andere Währungen verwenden, nicht mehr leisten, so viel zu kaufen. Dadurch sinkt die Nachfrage nach Öl, was zu einem Abwärtsdruck auf den Preis führt.
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