Die Menschen geben trotz Inflation immer mehr Geld aus. Wie?

Den neuesten Daten der Regierung zu Einkommen, Ausgaben und Inflation liegt ein Rätsel zugrunde. 

Die Preise für die Dinge, die wir kaufen, sind schneller gestiegen als die Einkommen, sodass die Kaufkraft der privaten Haushalte abgenommen hat, wie am Donnerstag vom Bureau of Economic Analysis veröffentlichte Daten zeigen. Doch irgendwie haben die Menschen ihre Ausgaben wieder erhöht. Auch wenn das Einkommen im Laufe des Monats um satte 0,7 % gestiegen ist (dank des großartigen Arbeitsmarktes), ist das persönliche Einkommen nach Steuern unter Berücksichtigung der Inflation in den letzten 12 Monaten (Stand Oktober) tatsächlich um 3 % gesunken. Dennoch sind die inflationsbereinigten Verbraucherausgaben im gleichen Zeitraum um 1,3 % gestiegen.

Mit anderen Worten: Wir verdienen weniger, geben aber mehr aus. 

Die Ökonomen von Wells Fargo Securities, Tim Quinlan, Shannon Seery und Jeremiah Kohl, brachten es in einem Kommentar auf den Punkt: „So soll es nicht funktionieren.“

Das hat so funktioniert: Anstatt die Ausgaben zu kürzen, haben sich die Menschen dafür entschieden, auf ihre Ersparnisse – und auf ihr Guthaben – zurückzugreifen. Derselbe Bericht zeigte, dass die persönliche Sparquote – also wie viel Geld den Menschen jeden Monat nach Steuern und Ausgaben übrig bleibt – im Oktober auf 2,3 % gesunken ist und sich damit einem historischen Tiefststand nähert. Die Sparquote war nur einmal (im Juli 2005) niedriger, seit die BEA 1959 begann, den Überblick zu behalten. 

Die große Frage für die Zukunft der Haushaltsfinanzen und der Wirtschaft lautet: Wie lange können wir der finanziellen Schwerkraft trotzen?

„Werden wir einen Wile-E-Coyote-Moment erleben, in dem die Verbraucher erkennen, dass nichts unter ihnen liegt und der Konsum sinkt?“ sagte Jason Furman, Wirtschaftsprofessor an der Harvard University und ehemaliger Wirtschaftsberater von Präsident Barack Obama, in einem Tweet.

Dank der Ersparnisse, die die Menschen während der Pandemie angehäuft haben, ist es für viele noch ein kleiner Weg, bis sie den Rand der Klippe erreichen. Staatliche Hilfsprogramme, die den Haushalten Bargeld zur Verfügung stellten, sowie der Mangel an Dingen, für die man zu Beginn der Pandemie Geld ausgeben konnte, halfen den Verbrauchern, zusätzliches Bargeld in Höhe von schätzungsweise 2,2 Billionen US-Dollar anzuhäufen. Dank dieser Ersparnisse könnte der Rückgang der Ausgaben laut Furman noch sechs Monate bis ein Jahr dauern. Die Ökonomen von Wells Fargo Securities schätzen, dass die Pandemie-Ersparnisse beim aktuellen Tempo in 11 Monaten aufgebraucht sein werden. 

Die gesunkene Sparquote ist nicht das einzige Anzeichen dafür, dass die Haushaltsfinanzen unter Druck stehen. Nach Angaben der Federal Reserve haben die Menschen im vergangenen Quartal so schnell Kreditkartenschulden angehäuft wie seit mehr als 20 Jahren nicht mehr.Sie haben auch ihre Altersvorsorge geopfert und im Oktober in Rekordtempo Bargeld von ihren 401(k)s abgezogen, sagte die Investmentverwaltungsgesellschaft Vanguard letzte Woche. 

Wenn diese Einkäufe endlich bei den Verbrauchern ankommen und die Ausgaben sprichwörtlich an ihre Grenzen stoßen, wird das wahrscheinlich bedeuten, dass die Wirtschaft in eine lang erwartete Rezession gerät, sagen Ökonomen. 

„Es sieht so aus, als ob die Haushalte gerne weiterhin Geld ausgeben, obwohl die persönlichen Finanzen unter Druck geraten“, sagte James Knightley, Chefökonom für internationale Angelegenheiten bei ING, in einer E-Mail. „Die Verbraucher sind zuversichtlich, dass der Arbeitsmarkt robust bleibt und sich die persönliche Situation allmählich verbessern wird. Angesichts der zunehmenden Rezessionsrisiken sind wir jedoch skeptisch, dass diese Situation lange anhalten kann.“

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