Wandelanleihen sind Anleihen, die von Unternehmen ausgegeben werden und die nach Ermessen des Anleihegläubigers in Aktien des emittierenden Unternehmens umgewandelt werden können. Wandelanleihen bieten in der Regel höhere Renditen als Stammaktien, aber niedrigere Renditen als reine Unternehmensanleihen.
Inhaltsverzeichnis
Vor- und Nachteile von Wandelanleihen
Wie normale Unternehmensanleihen zahlen Wandelanleihen Erträge an Anleger. Aber im Gegensatz zu Anleihen besteht bei ihnen das Potenzial, im Kurs zu steigen, wenn sich die Aktie des Unternehmens gut entwickelt. Der Grund dafür ist einfach: Da die Wandelanleihe die Option zur Umwandlung in Aktien enthält, erhöht der steigende Kurs der zugrunde liegenden Aktie den Wert des Wandelpapiers.
Wenn sich die Aktie jedoch schlecht entwickelt, ist der Anleger möglicherweise nicht in der Lage, das Wertpapier in eine Aktie umzuwandeln, und kann nur die Rendite für seine Investition vorweisen. Im Gegensatz zu Aktien können Wandelanleihen jedoch nur bis zu einem gewissen Grad fallen – vorausgesetzt, das emittierende Unternehmen bleibt zahlungsfähig –, da sie ein bestimmtes Fälligkeitsdatum haben, an dem die Anleger ihr Kapital erhalten. In diesem Sinne haben Wandelanleihen ein geringeres Abwärtsrisiko als Stammaktien.
Während Wandelanleihen ein größeres Wertsteigerungspotenzial haben als Unternehmensanleihen, sind sie möglicherweise auch anfälliger für Verluste, wenn der Emittent ausfällt (oder seine Zins- und Tilgungszahlungen nicht rechtzeitig leistet). Aus diesem Grund sollten Anleger in einzelne Wandelanleihen unbedingt eine umfassende Bonitätsanalyse durchführen.
Beispiel für die Funktionsweise einer Wandelanleihe
Angenommen, die ABC Company gibt eine fünfjährige Wandelanleihe mit einem Nennwert von 1.000 USD und einem Kupon von 5 % aus. Das „Wandlungsverhältnis“ – die Anzahl der Aktien, die der Anleger erhält, wenn er die Wandlungsoption ausübt – beträgt 25. Der effektive Wandlungspreis beträgt daher 40 US-Dollar pro Aktie (1.000 US-Dollar dividiert durch 25).
Der Anleger behält die Wandelanleihe drei Jahre lang und erhält jedes Jahr einen Ertrag von 50 US-Dollar. Zu diesem Zeitpunkt ist die Aktie deutlich über den Wandlungspreis gestiegen und wird bei 60 $ gehandelt. Der Anleger wandelt die Anleihe um und erhält 25 Aktien zu 60 US-Dollar pro Aktie, also einem Gesamtwert von 1.500 US-Dollar. Auf diese Weise bietet die Wandelanleihe sowohl Erträge als auch die Chance, an der Wertentwicklung der zugrunde liegenden Aktie zu partizipieren.
Bedenken Sie, dass die meisten Wandelanleihen kündbar sind, was bedeutet, dass der Emittent die Anleihen kündigen und so den Gewinn der Anleger begrenzen kann.Daher haben Wandelanleihen nicht das gleiche unbegrenzte Wertsteigerungspotenzial wie Stammaktien.
Nehmen wir andererseits an, dass die Aktie der ABC Company während der Laufzeit des Wertpapiers an Wert verliert. Anstatt auf 60 US-Dollar zu steigen, sinkt er auf 25 US-Dollar. In diesem Fall würde der Anleger nicht wandeln – der Aktienkurs liegt unter dem Wandlungspreis – und das Wertpapier bis zur Fälligkeit behalten, als wäre es eine Unternehmensanleihe. In diesem Beispiel erhält der Anleger über einen Zeitraum von fünf Jahren einen Ertrag von 250 US-Dollar und erhält seine 1.000 US-Dollar bei Fälligkeit der Anleihe zurück.
So investieren Sie in Wandelanleihen
Anleger, die bereit sind, entsprechende Recherchen durchzuführen, können über ihren Broker in einzelne wandelbare Wertpapiere investieren. Eine Reihe großer Fondsgesellschaften bieten Investmentfonds an, die in Wandelanleihen investieren.
Bedenken Sie, dass große Portfolios wandelbarer Wertpapiere, die Fonds und ETFs darstellen, im Laufe der Zeit dazu neigen, den Aktienmarkt ziemlich genau zu verfolgen. Daher ähneln sie eher Dividendenfonds. Diese Produkte können ein Element der Diversifizierung und ein Aufwärtspotenzial im Vergleich zu herkömmlichen Anleihenportfolios bieten, sind jedoch nicht unbedingt die beste Möglichkeit zur Diversifizierung für jemanden, dessen Portfolio hauptsächlich in Aktien investiert.
Häufig gestellte Fragen (FAQs)
Wie wirken sich Wandelanleihen auf den verwässerten Gewinn je Aktie eines Unternehmens aus?
Wandelanleihen werden in den verwässerten Gewinn pro Aktie (EPS) einbezogen, wohingegen einfache EPS-Messungen sie nicht berücksichtigen. Der Anleger, der eine Wandelanleihe hält, ist ein potenzieller zukünftiger Aktionär. Daher wird sein Gewinnanteil im verwässerten Gewinn pro Aktie berücksichtigt, um potenziellen Anlegern einen besseren Eindruck davon zu vermitteln, was die Aktie bietet.
Wer kann Wandelanleihen ausgeben?
Wandelanleihen werden in Aktien umgewandelt, daher muss der Emittent ein gewinnorientiertes Unternehmen mit Eigenkapital sein. Das ist die einzige Voraussetzung, aber nicht alle Unternehmen können die gleiche Art von Wandelanleihe ausgeben. Die Kreditwürdigkeit eines Unternehmens und der breitere Anleihenmarkt bestimmen Details über die Anleihe, wie z. B. die Rendite und die Laufzeit.
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