Lange bevor es Futures, Optionen oder Derivate überhaupt gab, gab es schon immer einen aktiven Markt für den Handel mit physischen Rohstoffen. Hersteller von Metallen, Grundnahrungsmitteln, Energie, Agrarrohstoffen und vielen anderen Rohstoffen verkauften ihre Produktion an Verbraucher. Mit dem Aufkommen organisierter Märkte entstand für Produzenten und Verbraucher eine Möglichkeit, Preisrisiken abzusichern. Da die Produzenten nicht immer zu den Zeiten oder Preisen verkaufen wollen, zu denen die Verbraucher kaufen möchten, wurden diese Märkte um andere Teilnehmer erweitert. Da die Preise aufgrund von Angebots- und Nachfragefaktoren schwanken, traten Spekulanten und Investoren auf den Plan. Broker, Market Maker und Arbitrageure begannen, Geschäfte zwischen allen Marktteilnehmern zu ermöglichen.
Terminhandel
Der physische Handel oder Bargeldhandel wich dem Terminhandel. Mit Termingeschäften konnten einige Marktteilnehmer das Preisrisiko für Produktion oder Verbrauch absichern. Sie erlaubten auch anderen, in die zukünftige Preisentwicklung zu spekulieren oder zu investieren. Forwards sind Derivate, deren Wert sich aus dem Preis des zugrunde liegenden physischen Grundnahrungsmittels oder Rohstoffs ergibt.
Bei einem klassischen Termingeschäft schließen Käufer und Verkäufer miteinander Geschäfte ab, wobei jeder das Erfüllungsrisiko des anderen übernimmt. Allerdings war die Liquidität bei Termingeschäften begrenzt, da die Verträge hinsichtlich der gehandelten Mengen, der Qualität der verschiedenen Rohstoffe sowie anderer Konditionen sehr spezifisch waren. Die Vertragsparteien haben diese Bedingungen im Einzelfall ausgehandelt. Die Terminmärkte spiegelten die Preisbewegungen auf den physischen Märkten wider.
Rohstoffmärkte
Im Laufe der Jahre entwickelten sich die Rohstoffmärkte weiter. Was folgte, war das Konzept organisierter Märkte und Terminkontrakte. Die Idee bestand darin, die Bedingungen zu standardisieren, um den Handel zu erleichtern. Terminkontrakte tauchten erstmals in den 1730er Jahren in Japan auf. Die Dojima-Reisbörse erfüllte die Bedürfnisse der Samurai, die Reis für ihre Dienste erhielten und nach einer Reihe von Missernten den Reis in eine Währung umtauschen mussten. Das Chicago Board of Trade (CBOT) listete Mitte der 1860er Jahre den ersten standardisierten Terminkontrakt auf den Getreidemärkten auf. Terminkontrakte sind auf Märkten auf der ganzen Welt zu beliebten Derivatinstrumenten geworden.
Die erste Option wurde bereits im Jahr 332 v. Chr. gehandelt. als Thales von Milet die Rechte an einer Olivenernte kaufte. Während der Tulpenmanie im Jahr 1636 wurden Optionen gehandelt, um Spekulationen über steigende Tulpenpreise zu ermöglichen. Von 1700 bis 1733 wurden diese Derivate, Put- und Call-Optionen, erstmals in London gehandelt. Sie wurden jedoch aufgrund übermäßiger Spekulationen zwischen 1733 und 1860 verboten. Im späten 19. Jahrhundert begann der Handel mit außerbörslichen Optionen in den USA, und in den 1970er Jahren wurden Optionen auf Futures an Terminbörsen populär.
Optionen sind das Recht, aber nicht die Pflicht, zu einem bestimmten Preis (Ausübungspreis) für einen bestimmten Zeitraum (Ablaufdatum) zu kaufen oder zu verkaufen (Call- oder Put-Option). Optionen sind eine weitere Ebene von Derivatprodukten – in der Welt der Rohstoffe; Alle Derivate spiegeln die Entwicklung des zugrunde liegenden Preises der Ware wider, die sie darstellen.
Der erste Swap wurde 1981 gehandelt, als IBM und die Weltbank eine Swap-Vereinbarung über die Zinssätze schlossen.Ein Swap ist der Tausch eines festen Preises gegen einen variablen Preis eines zugrunde liegenden Instruments. Bei Rohstoffen beziehen sich die meisten Swaps auf Energie. Swaps und Swaptions (Optionen auf Swaps) sind Derivate, die in den USA seit dem Dodd-Frank Wall Street Reform and Consumer Protection Act von 2010 neuen und verschärften Vorschriften unterliegen.
Börsengehandelte Fonds
Exchange Traded Funds (ETFs) und Exchange Traded Notes (ETNs) wurden ab 1989 in den USA gehandelt. Diese an Aktienbörsen gehandelten Instrumente ermöglichen Marktteilnehmern den Handel mit Instrumenten, die den Preis vieler Vermögenswerte, einschließlich Rohstoffe, widerspiegeln. Daher leiten sich sowohl ETF- als auch ETN-Produkte von den Preisen physischer Rohstoffe selbst ab und sind Derivate.
Wenn es um Rohstoffderivate geht, stellen Sie sich das ständig wachsende Universum verschiedener Arten dieser Instrumente (Forwards, Futures, Optionen, Swaps und ETF/ETN-Produkte) als eine Pyramide verwandter Marktinstrumente vor, wobei der physische Rohstoff an der Spitze steht und alle diese Produkte beeinflusst und so konzipiert ist, dass sie die Preisbewegung der Quelle, des Physischen, widerspiegeln.
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